Hva kan du forvente av Kinas store økonomiske politiske kunngjøring på lørdag?

Investorer venter spent på ny politikk fra Beijing denne helgen, og håper de vil bidra til å gjenopplive landets økonomi.

Kinas finansminister Lan Fo'an skal etter planen holde en pressekonferanse klokken 10 lokal tid lørdag for å innføre tiltak for å «styrke motsykliske tilpasninger av finanspolitikken og fremme økonomisk utvikling av høy kvalitet», ifølge State Council Information Office.

Tidligere denne uken ga den nasjonale utviklings- og reformkommisjonen (NDRC) liten klarhet om en fersk pakke som investorene forventet at den skulle kunngjøre, og skuffelsen førte til en forstyrrelse i børsoppgangen i Kina.

Siden Beijing står overfor muligheten for å gå glipp av sitt årlige vekstmål på 5 %, er noen analytikere sikre på at betydelige finanspolitiske tiltak vil bli avslørt ved den mye etterlengtede begivenheten, mens andre fortsatt er forsiktige.

Multi-billion yuan pakke under vurdering

I følge Bloomberg forventes Kinas regjering å kunngjøre en betydelig finanspolitisk stimulanspakke, som potensielt når 2 billioner yuan (283 milliarder dollar), ettersom den forsøker å gjenopplive sin flaggende økonomi og styrke investortilliten.

En undersøkelse utført av Bloomberg avslørte at flertallet av 23 markedsaktører forventer at stimulansen kommer i form av statsobligasjoner, med håp om at pakken vil flytte fokus fra eiendomsinvesteringer til forbruksutgifter og andre behov.

Reuters rapporterte også at Kina kan utstede spesielle statsobligasjoner verdt 2 billioner yuan i år, med halvparten av midlene rettet mot å gjenopplive innenlandsk forbruk og resten rettet mot å lindre gjeld fra lokale myndigheter.

Noen analytikere, som Morgan Stanleys sjef i Asia, Chetan Ahya, mener imidlertid at en pakke så stor som 10 billioner yuan (1,4 billioner dollar) kan være nødvendig for å revitalisere økonomien fullt ut.

Ahya snakket til CNBCs "Street Signs Asia", og bemerket at pakken sannsynligvis vil fokusere på å stimulere innenlandsk etterspørsel, rekapitalisering av banker og restrukturering av lokale myndigheters gjeld.

Økonomer har også understreket viktigheten av å rette stimulansen mot husholdningene i stedet for å fortsette å stole på gjeldsdrevet vekst gjennom eiendomssektoren. Pushan Dutt, professor i økonomi ved INSEAD, sa i en Bloomberg-rapport,

Denne dreiningen bort fra eiendomsinvesteringer reflekterer regjeringens intensjon om å stabilisere økonomien gjennom tiltak som stimulerer innenlandsk forbruk og langsiktig vekst, snarere enn kortsiktige løft gjennom infrastruktur og eiendomsutvikling.

Eiendom, en gang en viktig driver for Kinas raske vekst, utgjør nå betydelige risikoer for finansiell stabilitet på grunn av akkumulert gjeld.

Pakken kan også inneholde subsidier, insentiver

I tillegg til obligasjonsemisjoner, forventes stimulanspakken å inkludere målrettede subsidier og forbrukerinsentiver for å øke husholdningenes forbruk.

Disse kan ha form av forbrukskuponger, tilskudd til eldre og lavinntektsfamilier og støtte til barnefamilier.

Tiltak for å stimulere til kjøp av forbruksvarer, som kjøretøy, kan også være en del av planen.

Morgan Stanleys økonomer mener at en større pakke enn forventet eller klar veiledning om fremtidig finanspolitikk kan gi et betydelig løft til markedssentimentet.

Risiko for for mye stimulering

Til tross for bred støtte for en stor stimulanspakke, advarer noen analytikere om at en altfor aggressiv tilnærming kan signalisere dypere økonomiske problemer.

Chetan Ahya advarte om at Beijing kan være forsiktige med å avduke en for stor stimulanspakke på en gang, da det kan gi inntrykk av at økonomien er i dårligere form enn den ser ut til.

"De kunne fase tiltakene ut i stykkevis kunngjøringer," sa han.

Dessuten kan en enorm stimulans forverre Kinas allerede høye gjeldsnivå, spesielt på lokalt nivå.

Lokale myndigheter, som har vært sterkt avhengig av salg av tomter for inntekter, har stått overfor økende finanspolitiske belastninger ettersom eiendomsmarkedene svekket seg.

Staten må kanskje gå inn for å hjelpe til med å restrukturere lokal gjeld og gi overføringsbetalinger for å sikre at grunnleggende tjenester og lønn dekkes.

Eiendomsmarkedet fortsatt en bekymring

Mens eiendomsmarkedet har vært en betydelig driver av Kinas økonomi i flere tiår, utgjør det nå en betydelig utfordring.

Beijing har allerede tatt skritt for å støtte opp sektoren, kutte renten og innføre støtte for både eiendoms- og aksjemarkedene i slutten av september.

Økonomer hevder imidlertid at disse tiltakene er utilstrekkelige til å løfte den totale etterspørselen. Tianlei Huang, seniorforsker ved Pearson Institute for International Economics sa tidligere,

Chen Zhao, global sjefstrateg i Alpine Macro, fortalte CNBCs "Squawk Box Asia" at eiendomssektoren fortsatt er en belastning for den bredere økonomien, med betydelige varelager av usolgte boliger og fallende eiendomspriser.

Han mener at enhver effektiv stimuleringspakke må løse dette overhenget, spesielt ved å fjerne store varelager av usolgte eiendommer.

"En obligasjonsutstedelse på to billioner yuan vil neppe snu økonomien," sa Zhao, og la til at en mer betydelig stimulanspakke på 4-5% av BNP ville være nødvendig for å snu den økonomiske nedgangen.

Investorer ser fremover veiledning

Den kommende helgens pressekonferanse vil ikke bare avsløre omfanget av Kinas finanspolitiske innsats, men også gi avgjørende veiledning om regjeringens langsiktige økonomiske strategi.

Økonomer ved Morgan Stanley spår at finansdepartementet vil antyde ekspansiv politikk for 2025, som kan føre til ytterligere 2-3 billioner yuan i tillegg til finansunderskuddet.

Imidlertid vil enhver ytterligere stimulans sannsynligvis kreve godkjenning fra National People's Congress eller dens stående komité, noe som kan utsette kunngjøringer om større obligasjonsemisjoner til senere på året.

Til syvende og sist står Kina overfor en delikat balansegang mellom å øke kortsiktig vekst og å håndtere langsiktig finansiell risiko.

Mens investorer håper at regjeringens handlinger vil gi nok stimulans til å stabilisere økonomien, truer presset for å unngå å blåse opp en allerede høy gjeldsbyrde stort.

Foreløpig er alle øyne rettet mot Beijings kommende kunngjøring, som enten kan forsterke eller ryste markedets tillit til Kinas økonomiske fremtid.