Procter & Gamble-aksjen danner et risikabelt mønster foran inntjeningen

Procter & Gamble (PG) aksjekurs har gjort det bra de siste tiårene, ettersom selskapet har posisjonert seg som den ultimate utbyttekongen.

Det har økt utbyttet i 67 år, mens aksjen har overlevd store begivenheter som første og andre verdenskrig, den kalde krigen, den store depresjonen, den globale finanskrisen (GFC) og Covid-19-pandemien.

Aksjen har mer enn doblet seg det siste tiåret, og presset markedsverdien til over 400 milliarder dollar. Det har også fortsatt å overgå noen av sine nærmeste konkurrenter som Colgate-Palmolive, Unilever, Kimberly-Clark og Churchill og Dwight, som vist nedenfor.

Globalt diversifisert merke

Procter & Gamble er et av de mest populære merkene, hvis produkter brukes av millioner av mennesker hver dag.

Det eier noen av de mest gjenkjennelige merkene globalt som Pampers, Always, Ariel, Downy, Gillette og Olay.

Det er et svært diversifisert selskap som fokuserer på fem nøkkelområder som skjønnhet, pleie, helsevesen, stoff og hjemmepleie, og baby-, feminin- og familiepleie.

Stoff- og hjemmepleie er den største virksomheten, og står for 36 % av nettoomsetningen, etterfulgt av baby-, kvinne- og familiepleie, helsevesen og skjønnhet.

P&Gs virksomhet har gått bra, godt hjulpet av den økende befolkningen og middelklassen i de fleste land. En økende befolkning betyr at flere bruker på flere produkter som Always og Pampers.

Utfordringen er imidlertid at virksomheten er svært konkurransedyktig, med selskaper som Unilever, Kimberly Clark og Churchill og Dwight som kjemper om markedsandeler. Det viktigste er at det konkurrerer med nyere og ofte billigere merker fra land som India og Kina.

Den andre utfordringen er at e-handel har endret industrien for raskt bevegelige forbruksvarer (FMCG). I motsetning til tidligere da hylleplass var alt, i dag kan ethvert selskap selge på nettsteder som Amazon.

Likevel har P&G og andre store merker to hovedfordeler. For det første er de kjente merker som har eksistert i generasjoner. For det andre har P&G de økonomiske ressursene til å bruke mer enn mindre selskaper på Amazon-annonsering. For det tredje drar den også nytte av hylleplass på steder som Walmart og Target.

Som et resultat har den årlige omsetningen vokst jevnt det siste tiåret, fra 74 milliarder dollar i 2014 til 82 milliarder dollar i fjor. Dens årlige fortjeneste har også fortsatt å stige.

Les mer: Cramer: kjøp P&G siden det er 'så mye bedre enn det pleide å være'

P&G inntjening fremover

Den neste viktige katalysatoren for Procter & Gamble vil være de kommende økonomiske resultatene planlagt til 18. oktober.

Disse resultatene vil gi mer farge på virksomheten. De siste resultatene viste at volumet i skjønnhets- og baby-, feminin- og familiepleievirksomheten gikk ned med 1 % i siste kvartal.

Volum i de tre andre segmentene økte med 2 %. Selskapet har tidligere klart å kompensere for svakere volum ved å øke prisene.

Inntektene var flate på 20,5 milliarder dollar, mens nettoinntekten falt med 7 % til 3,14 milliarder dollar. Dette skjedde ettersom driftsmarginen falt fra 20,3 % til 18,9 % i siste kvartal.

Analytikere forventer at Procter & Gambles inntekter vil komme inn på 21,96 milliarder dollar, en økning på 11 % fra samme kvartal i fjor. For året forventes inntektene å vokse med 2,50 % til 86,14 milliarder dollar.

Les mer: Procter & Gamble (P&G) ser en svak salgsøkning i siste inntekter, men gjør avtalen bedre med EPS

Bekymringer om verdivurdering gjenstår

Det største problemet for Procter & Gamble er at aksjen er svært overvurdert med tanke på at veksten har stoppet opp. Denne premien er hovedsakelig fordi P&G er en av få utbyttekonger i USA, etter å ha økt utbetalingene sine de siste 50 årene.

P&G handler til 24 ganger inntjening, noe som er litt høyere enn S&P 500-gjennomsnittet på 21, og sektormedianen på 20. Forward EV til EBITDA-forholdet på 17 er mye høyere enn sektormedianen på 10,95.

P&Gs verdsettelse betyr at hvis du kjøpte selskapet for gjeldende markedsverdi, vil det ta deg over 24 år å få tilbake pengene dine.

Men som vi har sett med selskaper som Moody's, Visa og Mastercard, er det vanlig at noen blue-chip-selskaper er overvurdert i lang tid. P&G vil derfor fortsette å gjøre det bra så lenge selskapet publiserer beskjedne resultater.

Procter & Gamble aksjeanalyse

På det ukentlige diagrammet ser vi at P&G-aksjen har vært i en sterk bullrun i lang tid. Det har holdt seg over alle glidende gjennomsnitt, noe som betyr at okser har kontroll.

Aksjen har imidlertid dannet et stigende kilemønster, som er et populært bearish tegn i markedet. Dessuten har de to linjene i MACD laget et bearish crossover-mønster. Relative Strength Index (RSI) har også dannet en stigende kanal, og beveger seg nedover.

Derfor vil aksjen sannsynligvis ha et bearish breakout etter å ha publisert sine økonomiske resultater. Hvis dette skjer, kan aksjen trekke seg tilbake til neste punkt ved $160. Imidlertid vil et trekk over årets høyeste på $177,80 peke på flere gevinster.