S&P spår en økning i mislighold av statsgjeld det neste tiåret

S&P Global Ratings har spådd en økning i mislighold på gjeld i utenlandsk valuta blant statlige utstedere i det kommende tiåret, og tilskriver denne trenden betydelig økte gjeldsnivåer og økende lånekostnader forbundet med hardvalutaforpliktelser.

Ratingbyrået rapporterte at i gjennomsnitt allokerte regjeringer under vurdering nesten 20 % av sine generelle inntekter til rentebetalinger i året før deres mislighold av gjeld i utenlandsk valuta.

Disse høye lånekostnadene stammer fra ulike faktorer, inkludert eskalerende inflasjon, valutadevaluering, sjokk i handelsvilkårene og en betydelig del av statsgjelden denominert i utenlandsk valuta.

"De fleste mislighold i utenlandsk valuta i løpet av 2000-2023 var et resultat av svake institusjonelle, skattemessige og gjeldssammensetningsfaktorer," sa S&P Global kredittanalytiker Giulia Filocca i en detaljert rapport.

S&Ps analyse indikerer at stater med økende netto ekstern gjeld – der den totale gjelden til offentlig og privat sektor til utenlandske enheter overstiger eiendelene som innbyggere har investert i utlandet – er mer sårbare for mislighold.

Derimot er det mindre sannsynlig at netto eksterne kreditorer møter lignende risikoer.

Rapporten fremhever at mange land som står overfor potensielle mislighold av utenlandsk valuta, inkludert Kypros, Grenada og Hellas, ofte opplever et brutto eksternt finansieringsbehov som langt overstiger deres brukskontomottak og valutareserver.

Denne ubalansen forverrer deres sårbarhet og understreker utfordringene de står overfor når det gjelder å oppfylle sine gjeldsforpliktelser.

Etter hvert som globale finansielle forhold utvikler seg, tjener S&Ps funn som en kritisk påminnelse om presset som suverene står overfor i forvaltningen av utenlandsgjeld og det komplekse samspillet mellom økonomiske faktorer som kan føre til mislighold.