Hvorfor ON Semiconductor er et sterkt kjøp til tross for nylige markedsutfordringer

ON Semiconductor, brikkeprodusenten på 31 milliarder dollar med base i Scottsdale, Arizona, har møtt betydelige utfordringer i det siste.

Til tross for det bredere markedsmomentumet, med S&P 500-indeksen som klatret 29 % fra juli 2023, har ON Semi-aksjen falt 31 % og nådde 72 dollar fra rekordhøye.

Brikkeprodusentens primære kunder, bilprodusenter og industrifirmaer, har slitt midt i et avtagende marked, noe som har påvirket ONs økonomiske resultater.

Selskapets avhengighet av halvledere til bilindustrien, som utgjør over halvparten av inntektene, har vært et tveegget sverd.

Salget i dette segmentet falt med 21 % til 907 millioner dollar i andre kvartal 2024 fra det høyeste på 1,16 milliarder dollar i tredje kvartal 2023.

Denne nedgangen kom da bilprodusenter, tidligere bekymret for forsyningsmangel etter pandemien, overfylte chips under stagnerende bilproduksjon.

Tilbaketrekkingen i innkjøp, kombinert med et dempet industrielt marked, presset ON Semis fortjenestemarginer, presset dem ned til 45 % fra 47,3 % året før og bidro til en nedgang på 31 % i inntjeningen.

ON Semiconductor på nippet til en gjenoppblomstring?

Til tross for disse utfordringene, mener analytikere at ON Semiconductor er på nippet til en gjenoppblomstring, ifølge en Barrons rapport.

Selskapets bilsalg har allerede vist en bedring på 4,9 % i tredje kvartal, og klatret til 951 millioner dollar fra bunnen i andre kvartal.

Marginene forbedret seg også litt til 45,5 %, noe som tyder på at det verste kan ligge bak firmaet.

Økonomiske faktorer kan ytterligere katalysere denne oppturen.

Med Federal Reserve og andre sentralbanker som forventes å redusere renten, er det potensial for økonomisk vekst, noe som kan øke forbruksutgifter og bilsalg.

Dessuten kan Donald Trumps nylige valgseier skape gunstige forhold for tradisjonelle bilmarkeder, selv om det kan dempe veksten i salg av elektriske kjøretøy (EV), et viktig område for ON.

Piper Sandlers Harsh Kumar beroliger i en rapport at bilprodusentene fortsatt er forpliktet til elbiler på lang sikt, noe som antyder at ONs elbilfokuserte produktlinjer kanskje ikke lider så mye som noen frykter.

Bilprodusenter øker produksjonen: gode nyheter for ON

Etter hvert som bilprodusenter øker produksjonen for å møte økende etterspørsel, vil deres behov for halvledere naturligvis øke.

Dette kan resultere i en positiv syklus for ON, hvor brikkesalg og priser får fart.

B. Riley Securities-analytiker Craig Ellis sammenligner den potensielle økningen i chipbestillinger med å “slippe en lysbryter”, og understreker hvor raskt utvinningen kan ta tak.

Det industrielle markedet, en annen viktig inntektsstrøm for ON, forventes også å se en gradvis økning.

Med automatisering og avanserte produksjonsprosesser som blir mer integrert i industrien, anslås selskapets industrielle brikkesalg å vokse med en årlig rate på 6 % i løpet av de neste tre årene.

For å styrke produksjonsevnen kjøpte ON Semiconductor GlobalFoundries’ fabrikk i East Fishkill, New York.

Dette anlegget gir ekstra chipproduksjonskapasitet til lignende kostnader som eksisterende anlegg, og forbedrer ONs effektivitet uten å øke utgiftene proporsjonalt.

Dette strategiske grepet støtter selskapets mål om å nå 53 % bruttomarginer, et mål det gjentok under resultatpresentasjonen for tredje kvartal.

Hvorfor kjøpe PÅ lager

ON Semis ledelse fortsetter å generere robuste frie kontantstrømmer, som topper 1 milliard dollar årlig.

Selskapet har forpliktet seg til å bruke halvparten av hvert kvartals kontantstrøm til tilbakekjøp av aksjer, noe som forventes å øke aksjonærverdien.

Analytikere forventer en årlig vekst i resultat per aksje (EPS) på 21 %, og anslår at EPS vil nå $7,11 innen 2027, opp fra $4,01 i år.

Hvis bilmarkedet kommer seg raskere enn forventet, kan disse estimatene være konservative, med Charter Equitys Jack Egan som påpeker “mer risiko for oppsiden.”

Verdsettelsesmessig er ON Semiconductors nåværende handelsmultippel på 17 ganger terminfortjeneste betydelig lavere enn S&P 500s 22 og brikkesektorens gjennomsnitt på 23,8.

Å holde dette multiplumet vil innebære en aksjekurs på rundt $112 innen utgangen av 2026, noe som representerer en imponerende 25% årlig gevinst.

Selv om ON Semiconductor kanskje ikke kan skryte av den AI-fokuserte lokket til industrigiganter som Nvidia, har den muligheten til en sterk investering når etterspørselen gjenoppretter seg.

Med riktig økonomisk medvind og strategisk gjennomføring kan ON Semi-aksjer tilby betydelig avkastning for langsiktige investorer.