On Holding lager går bra; men har ONON mer oppside?

Aksjekursen på On Holding svever nær det høyeste nivået noensinne ettersom selskapets vekstbane tar fart. ONON-aksjen steg til et rekordhøyt nivå på 53,97 dollar på mandag og trakk seg deretter tilbake til 52,6 dollar.

Det har hoppet med over 95 % i år, noe som gjør det til et av de best presterende selskapene i bransjen. Spesielt slår det selskaper som Nike, Adidas og Lululemon, som alle sliter i år.

On Holding-aksjen stiger etter inntjening

On Holding er et raskt voksende selskap innen sportsklærindustrien, hvor det produserer sko og klær. Det er støttet av Roger Federer og har blitt en global sensasjon, som har presset markedsverdien til over 16 milliarder dollar. Denne verdsettelsen gjør det nesten fem ganger større enn Under Armour, et selskap som en gang ble sett på som den største konkurrenten til Nike.

On Holding-aksjen beveget seg sidelengs etter at selskapet publiserte sterke økonomiske resultater som viste at vekstbanen fortsatte.

Nettoomsetningen økte med 32,3 % i tredje kvartal og nådde 635 millioner CHF. Mesteparten av denne veksten var hovedsakelig på grunn av direkte-til-forbrukervirksomheten, som vokste med nesten 50 % i løpet av kvartalet.

Samtidig fortsatte ON å fokusere på lønnsomhet da bruttomarginen hoppet til 60,3 %, godt hjulpet av DTC-virksomheten og fokuset på full prising. Dette er i motsetning til andre selskaper som har oppnådd betydelig fart på grunn av sine rabatter. De ser bruttomarginen øke til 60,5 % i år, et tall som vil være høyere enn Lululemons 58,4 % og Nikes 44,9 %.

Det viktigste er at selskapet ser mer etterspørsel etter produktene sine, noe som forklarer hvorfor ledelsen hevet sin veiledning fremover. Det ser nettoomsetningen øke til 2,29 milliarder CHF eller 2,4 milliarder dollar i år. EBITDA-marginen vil være mellom 16 % og 16,5 %.

Er ONON overvurdert?

En sentral bekymring blant investorer er at On Holding er et høyt overvurdert selskap siden verdsettelsen er nesten halvparten av Lululemon Athletica.

On Holding har også utvidede verdivurderinger. Den har et terminpris-til-salg-forhold på 6,47, høyere enn bransjens median på 1,0. Dessuten er dens fremadrettede P/E-forhold på 68 mye høyere enn sektormedianen på 18.

Tilhengerne mener at selskapets verdivurdering kan rettferdiggjøres på grunn av dens sterke vekst og det faktum at det har gått i balanse. Netto fortjenestemargin på 7,6 % vil sannsynligvis vokse og slå Nikes og Lululemons 10,6 % og 16 %.

On Holding forventes å tjene 3,3 milliarder dollar i 2025. Hvis den oppnår den marginen, betyr det at nettoinntekten vil være over 528 millioner dollar. Det vil gi det et fremadrettet P/E-forhold på 30, noe som er rimelig for et selskap som ser betydelig vekst.

Den gjennomsnittlige prognosen for On Holding-aksjen er $52,88, noen få poeng over dagens nivå. 19 av 24 analytikere som fulgte selskapet var bullish. 4 av dem har et hold, mens 1 har en salgsrating. Noen av de mest bemerkelsesverdige bullish-analytikerne er Telsey Advisory, UBS, Truist, Piper Sandler og TD Cowen.

På Holding aksjekursanalyse

ONON-diagram av TradingView

Det daglige diagrammet viser at ONON-aksjen nådde en topp på 53,97 dollar tirsdag. Det har holdt seg over 50-dagers og 100-dagers eksponentielle bevegelige gjennomsnitt (EMA).

Aksjen har også dannet et stigende kilemønster, et populært bearish tegn i markedet. Mest bemerkelsesverdig har det dannet et hengende mannsmønster, et avgjørende bearish lys. Aksjen har også dannet et dobbelt-topp mønster.

Derfor er det en sannsynlighet for at aksjen vil trekke seg tilbake de neste ukene. Hvis dette skjer, kan den falle til neste nøkkelstøtte på $46,35, dens laveste sving 1. november. Et trekk over nøkkelmotstanden på $54 vil peke på flere gevinster fremover.