Langvarig svakhet i gullprisene virker usannsynlig, sier eksperter

En langvarig svakhet i gullprisene virker usannsynlig med langsiktige fundamentale forhold til fordel for det gule metallet.

Selv om gullprisene på COMEX har falt 7 % så langt i november, tror eksperter muligheten for flere rentekutt og høyere inflasjon kan øke etterspørselen etter det edle metallet.

Ikke desto mindre har gull slitt siden utfallet av det amerikanske presidentvalget forrige uke da dollaren steg kraftig.

En sterkere dollar veide gullet da det gjorde det gule metallet dyrere for utenlandske kjøpere, og begrenset dermed etterspørselen.

Carsten Fritsch, råvareanalytiker i Commerzbank AG, sa:

Imidlertid kan varmere inflasjon virke til fordel for gullprisene på mellomlang til lang sikt.

I ukene frem til valget hadde amerikanske dollar allerede steget markant i påvente av Trump-seier.

"Men dette stoppet ikke gullprisen fra å stige til nye rekordhøyder," sa Fritsch.

"Tilsynelatende handler markedsaktørene etter valget i henhold til prinsippet om 'kjøp ryktet, selg fakta'."

Sticky inflasjon i USA

Onsdag kom den amerikanske konsumprisindeksen på linje med markedets forventninger. KPI-indeksen steg 2,6 % i oktober på årsbasis og økte også 0,2 % fra september.

Varmere inflasjon kompliserer den amerikanske sentralbankens rentekuttsyklus, da den er en av sentralbankens foretrukne målere for å vurdere økonomien og bestemme pengepolitikken.

En økning i inflasjonen er vanligvis gode nyheter for gullprisene. "På grunn av det faktum at inflasjon reduserer kjøpekraften til penger og øker etterspørselen etter fysiske varer, anser mange mennesker gull for å være en god inflasjonssikring," sa Kitco.com i en rapport.

Dessuten forventes påtroppende president Donald Trump å øke tollsatsene på alle importerte varer og også ta i bruk skattekutt. Dette forventes å øke prisene i USA og også akselerere inflasjonsraten.

I følge CME FedWatch-verktøyet har tradere priset inn en 62,4 % sannsynlighet for at den amerikanske sentralbanken trimmer rentene med 25 basispunkter i desember.

Fed-leder Powell mer forsiktig

Torsdag sa den amerikanske sentralbanken Jerome Powell på et arrangement i Dallas at med økonomien som fortsatt vokser, arbeidsmarkedet solid og inflasjonsraten over 2%-terskelen, må banken være forsiktig med flere kutt.

Dette tynget markedssentimentene ettersom sannsynligheten for at Fed kuttet renten med 25 bps i desember falt.

Men eksperter mener at den påtroppende Trump-administrasjonen kan forfølge Fed for å lette pengepolitikken uansett.

"Hvis Trump i tillegg skulle påvirke Feds pengepolitikk og sistnevnte ikke ville svare på høyere inflasjon etter behov, ville prisen på gull stige betydelig," sa Commerzbanks Fritsch.

I tillegg tror analytikere hos Kitco.com også at Trump kan legge press på Fed for å lette pengepolitikken for å styrke økonomien.

"Mange forventer at Trump vil oppmuntre Federal Reserve til å innta en mer due holdning for å styrke økonomisk utvikling, gitt hans gjentatte uttalelser som uttrykker et ønske om lavere renter," sa Kitco.com i en rapport.

Golds retracement en mulighet for investorer

De amerikanske valgresultatene tok dampen ut av gullets hittil nå-rally forrige uke. World Gold Council (WGC) sa i et notat at reaksjonen var et "litt av et knestikk".

Etter Trumps ettertrykkelige seier har den fortsatte styrkingen av dollar- og statsrentene, og et løft til kryptovalutaer sammen med risiko-på-sentiment i aksjer, tynget gullprisen.

"Disse faktorene kan forutsi en velkommen pause, til og med en sunn kortvarig retracement, for gull," sa WGC.

Investorer vil sannsynligvis finne kjøpsmuligheter i disse usikre tider, spesielt hvis gullprisene synker ytterligere.

«Sikringsfunksjonen til gull er avgjørende på grunn av pågående inflasjonspress og geopolitiske årsaker; En endring i Fed-politikken kan gjenopplive en positiv trend," la Kitco.com til.

Trumps politikk for å holde gull etterspurt

Eksperter sa at Trumps planlagte skattekutt sannsynligvis vil føre til en betydelig økning i budsjettunderskuddet.

Dette kan skape tvil om kredittverdigheten til amerikanske offentlige finanser, sa Fritsch.

"Dette vil være til fordel for gull, som, i motsetning til amerikanske statsobligasjoner, ikke kan multipliseres etter eget ønske," la Fritsch til.

"I denne sammenhengen vil sentralbanker i fremvoksende økonomier sannsynligvis forsøke å ytterligere øke andelen gull i sine valutareserver, som vil bli ledsaget av fortsatte gullkjøp."

Commerzbank AG mener det fortsatt er mulighet for nye rekordhøyer i gullpriser.

I mellomtiden bemerket WGC at selv med gjeldende motvind for gull, er det fortsatt grunnleggende støtte for prisene. "Og hvis det er en retracement, forventer vi ikke at det vil utvikle seg til en rute," sa rådet.

Ifølge WGC er gullets nylige fall et fenomen på kort sikt.

Den sa at vestlige investorer, utenom futures, ikke har lagt til mye gull i år, og derfor er det usannsynlig en rekke selgere i kulissene.

Dessuten var aksjemarkedene sterkt konsentrert og rikt verdsatt i slutten av en konjunktursyklus, mens geopolitiske spenninger forblir høye. Disse faktorene forventes å holde gull etterspurt på lengre sikt.