Nye amerikanske tollsatser kan presse kinesisk yuan til flere tiår-lave nivåer: analytikere forklarer hvorfor

Den kinesiske yuanen er på vei til å nå rekordlave nivåer ettersom globale investeringsbanker spår fortsatt svekkelse, ansporet av økende tolltrusler fra USAs påtroppende president Donald Trump.

Analytikere spår at nye amerikanske tollsatser, som potensielt når 60 % på kinesisk import, kan drive yuanen til det svakeste nivået på flere tiår, og utgjøre betydelige utfordringer for kinesiske myndigheter som streber etter å stabilisere valutaen og økonomien.

Kinesiske yuan svekkelsesprognoser

Globale investeringsbanker anslår at offshore-yuanen vil svekke seg til et gjennomsnitt på 7,51 per dollar innen utgangen av 2025, rapporterte CNBC med henvisning til en analyse av 13 institusjonelle prognoser.

Dette vil markere valutaens svakeste punkt siden 2004, ifølge LSEG-data.

Trump kunngjorde mandag planer om å innføre ytterligere 10% toll på alle kinesiske varer, et skritt videre fra hans kampanjeløfte om 60% toll.

Analytikere antyder at dette trekket kan påvirke valutamarkedene betydelig.

"Yuanen må bevege seg til et nivå på 8,42 mot dollaren for å fullt prise inn 60% toll på kinesiske varer," sa Mitul Kotecha, Barclays' leder for valuta- og EM-makrostrategi for Asia, til CNBC.

Siden det amerikanske presidentvalget 5. november har offshore-yuanen falt over 2 %, sist handlet til 7,2514 per dollar torsdag.

Yuan opplevde en lignende bane under Trumps første periode

Den kinesiske yuanen opplevde en lignende bane under Trumps første periode i 2018 da innledende tollsatser førte til en svekkelse på 5 %.

Ettersom handelsspenningene eskalerte i 2019, svekket yuanen ytterligere 1,5 %.

Men denne gangen er innsatsen høyere på grunn av omfanget av tolltrusler og den eksisterende handelsubalansen mellom USA og Kina.

Ju Wang, BNP Paribas' leder for Greater China FX and rate strategi, fremhevet den økte usikkerheten.

"Størrelsen på handelsubalanse og tolltrusler skaper større utfordringer enn under Trumps første periode," sa hun og la til at inkonsekvenser i amerikanske politiske uttalelser kan forsterke markedsvolatiliteten.

PBOCs balansegang

Kinas sentralbank, People's Bank of China (PBOC), står overfor et dilemma: å forsvare yuanen mot overdreven verdifall samtidig som man unngår tiltak som kan skade den skjøre økonomien.

En betydelig nedgang i yuanen risikerer å utløse kapitalutgang og øke volatiliteten i finansmarkedene.

"CNY nærmer seg allerede nivået på 7,3 per dollar som myndighetene har forsøkt å forsvare," sa Cedric Chehab, sjeføkonom i BMI, til CNBC.

"Å skyve forbi denne terskelen vil øke markedsvolatiliteten, noe PBOC er opptatt av å unngå."

Til tross for dette presset har PBOC motstått å heve renten for å dempe yuanens nedgang, et trekk som kan hindre økonomisk oppgang. I stedet har den opprettholdt yuanens verdi ved å sette et tak på den daglige referanserenten til 7,20 per dollar i år og holde styringsrentene uendret for å stabilisere valutaen.

Bredere asiatisk valutaeffekt

Yuans ytelse har implikasjoner for bredere asiatiske valutamarkeder.

Wei Liang Chang, global valuta- og kredittstrateg i DBS Bank, forventer at Kinas stabiliserende innsats for å dempe depresieringsforventninger og støtte asiatisk valutastabilitet.

Han er fortsatt optimistisk på at en bedring er mulig når amerikanske renter myker ytterligere.

Den amerikanske dollarindeksen har falt fra den siste toårstoppen på 108,09, delvis på grunn av Trumps kunngjøring av Scott Bessent som hans nominerte til USAs finansminister.

Mens Bessent har støttet Trumps tariffer, kan hans preferanse for en "lagdelt" tilnærming bidra til å begrense handelsrisiko og dempe yuanens volatilitet.

Eksperter er enige om at PBOCs motsykliske tiltak vil spille en avgjørende rolle for å forhindre at yuanen overskrider nedsiden.

Kombinasjonen av økte handelsspenninger og en avtagende kinesisk økonomi presenterer imidlertid et komplekst scenario for både politiske beslutningstakere og globale investorer.

Ettersom yuanen faller nær rekordlave nivåer, vil veien videre i stor grad avhenge av handelsforbindelsene mellom USA og Kina, tempoet i amerikanske rentejusteringer og Beijings evne til å navigere i disse økonomiske motvindene.