Fredagens jobbrapport: sannsynlig utfall og hvorfor det kanskje ikke stopper Feds rentekutt i desember

Det amerikanske arbeidsmarkedet ligger an til et betydelig oppsving i november, etter oktobers storminduserte nedgang.

Økonomer er optimistiske med tanke på en kraftig bedring, med konsensusanslag som peker på en netto gevinst på 207 500 arbeidsplasser.

Bureau of Labor Statistics (BLS) vil gi ut sin jobbrapport i november klokken 8:30 ET på fredag.

Denne forventede utvinningen står i skarp kontrast til oktobers magre tilvekst på bare 12 000 arbeidsplasser – den minste økningen på nesten fire år.

Rygg-mot-rygg-orkaner og en stor arbeidsstreik var viktige bidragsytere til den svake visningen, som økonomer nå ser på som en ytterside.

Til tross for den turbulente måneden, forventes arbeidsledigheten å holde seg uendret på 4,1 %, i samsvar med nivåene siden september.

Dan North, seniorøkonom for Allianz Trade, bemerket de ekstraordinære omstendighetene i oktober. “Jeg ba leserne mine i hovedsak se bort fra forrige måneds rapport,” sa han til CNN.

“BLS selv innrømmet at orkanene og streikene gjorde dataene usikre. Et betydelig tilbakeslag i november er ikke bare sannsynlig, men rasjonelt,” sa han.

Oppgangen i november gjenspeiler motstandskraften i arbeidsmarkedet

Novembers forventede oppgang tyder på en tilbakevending til arbeidsmarkedets underliggende styrke.

Gus Faucher, sjeføkonom i PNC Financial Services Group, spår jobbvekst på 250 000 stillinger for måneden.

Dette tallet peker på en månedlig lønnsøkning på ca. 150 000 arbeidsplasser, eksklusiv oppsvinget fra oktobers anomalier.

“Det er et solid tall,” sa Faucher til CNN. “Det gjenspeiler et sunt arbeidsmarked som støtter inntektsvekst, som igjen driver forbruksutgifter.”

Flere indikatorer styrker synet på at arbeidsmarkedet fortsatt er robust.

Permitteringsaktiviteten har holdt seg historisk lav, med arbeidsledighetskrav som har gått nedover de siste ukene.

Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) for oktober viste en økning i ledige stillinger til 7,7 millioner, opp fra 7,4 millioner i september, og overgikk økonomenes forventninger på 7,5 millioner.

Arbeidstrender: Lave permitteringer, jevne ansettelser

Arbeidsmarkedet har vist motstandskraft i møte med ytre press.

Kunngjøringer om permitteringer for november utgjorde 57 727, en beskjeden økning på 3,8 % fra oktober, ifølge Challenger, Gray & Christmas.

I mellomtiden holdt oppsigelses- og utslippsraten seg på 1 % i oktober – nær det laveste all-time.

“Samlet sett har vi fortsatt et stramt arbeidsmarked,” sa Faucher. “Arbeidsgivere er forsiktige med å si opp arbeidstakere, selv om de trapper ned på nyansettelser.”

Førstegangsanmeldinger om dagpenger økte litt i forrige uke, og nådde et maksimum på seks uker på 224 000.

Fortsatte krav om arbeidsledighetsforsikring, som gjenspeiler antallet personer som mottar ytelser over en lengre periode, falt imidlertid, noe som tyder på ingen betydelig økning i arbeidsløshet.

Et annet positivt tegn er økningen i frivillige slutter.

Mens antallet arbeidere som sluttet i jobben økte med 228 000 i oktober til 3,3 millioner, er det fortsatt under nivåene for året siden.

Dette indikerer at ansatte føler seg trygge nok til å søke bedre muligheter, et kjennetegn på et sterkt arbeidsmarked.

Federal Reserve-politikk: Rentekutt vil sannsynligvis fortsette

Til tross for forventninger om sterk jobbvekst i november, er det usannsynlig at Federal Reserve vil avvike fra sin nåværende kurs med rentekutt.

Markedsaktørene priser inn en 74 % sannsynlighet for en kvartpoengs rentereduksjon på Feds desembermøte, ifølge CME FedWatch Tool.

Russ Brownback, leder for global makroposisjonering i BlackRock, ser på Feds nåværende politiske holdning som restriktiv.

«Realstyringsrenten, etter inflasjonsjustering, er høyere nå enn den var i midten av 2023, selv om inflasjonen har avtatt betydelig,» forklarte han.

Feds foretrukne inflasjonsmåler, kjerneprisindeksen for personlige forbruksutgifter, viste en økning på 2,8 % fra år til år gjennom oktober.

Selv om dette er under 2022-toppen, er det fortsatt over sentralbankens mål på 2 %.

Fed-leder Jerome Powell erkjente balansegangen under en nylig opptreden på The New York Times DealBook Summit.

“Vi er ikke helt der på inflasjonen,” sa Powell. “Men økonomien er i veldig god form, og vi er nå på vei for å bringe rentene tilbake til et mer nøytralt nivå over tid.”

Aksjemarkedsstyrke og økonomisk optimisme

Det sterke arbeidsmarkedet og den robuste økonomien har styrket investorsentimentet.

Store aksjeindekser, inkludert Dow Jones Industrial Average og S&P 500, nådde rekordhøye denne uken.

S&P 500 har steget 27,6 % hittil i år, drevet av robuste bedriftsinntekter og forbruksutgifter.

Yardeni Research har blitt mer optimistisk med tanke på arbeidsmarkedets utsikter.

Firmaet anslår en gjennomsnittlig månedlig jobbvekst på 200 000 i løpet av neste kvartal, med henvisning til forbedrede ansettelsestrender ettersom økonomien normaliserer seg etter pandemien.

“Vi har argumentert hele året for at arbeidsmarkedet rekalibrerte seg fra den uholdbare ansettelsessprellen under pandemien,” bemerket Yardeni Research i en fersk rapport.

“Nå ser vi tegn på fornyet momentum.”