ECBs møte i dag: her er hva du kan forvente

Den europeiske sentralbanken (ECB) forventes å kunngjøre et rentekutt på 25 basispunkter torsdag på sitt siste møte i 2024, et trekk som vil senke innskuddsfasiliteten til 3 %.

Dette vil markere den fjerde kvartpoengsreduksjonen på rad i år, ettersom ECB navigerer i et utfordrende økonomisk landskap preget av dempet vekst og vedvarende inflasjonspress.

Et nøkkelspørsmål for ECBs styrende råd er å bestemme hvor langt rentene skal kuttes for å nå "nøytralt" territorium - der pengepolitikken verken stimulerer eller begrenser økonomisk vekst.

I en prat med Bloomberg forrige måned estimerte Isabel Schnabel, en innflytelsesrik ECB-politiker, den nøytrale renten til 2-3 % og advarte mot å falle for langt under dette området.

Imidlertid hevder flere due stemmer, som den franske sentralbanksjefen Francois Villeroy de Galhau, at rentene kan trenge å dykke ned i et godt territorium - under nøytralt - hvis veksten forblir svak og inflasjonen faller under ECBs 2%-mål.

"Dette er ECB, så de beveger seg alltid veldig sakte," sa Fabio Balboni, senior europeisk økonom ved HSBC, og spådde en livlig debatt blant beslutningstakere før han slo seg på et beskjedent kutt på 25 basispunkter.

Økonomiske kamper tynger politikkens retning

Eurosonens økonomiske utfordringer står i sentrum i torsdagens diskusjoner.

Svak tysk detaljsalg og svake produksjonsdata på tvers av store økonomier har understreket regionens kamp for å gjenvinne momentum.

Til tross for dette virker et kutt på 50 basispunkter usannsynlig selv når overordnet inflasjon nærmer seg ECBs 2 %-mål, ettersom underliggende press, som lønnsvekst og vedvarende inflasjon i tjenestesektoren, fortsatt er en bekymring.

Også ECBs konservative tilnærming står i kontrast til Federal Reserve og Bank of England, som har overrasket markedene med uventede politiske grep.

Analytikere forventer bredt at ECB vil opprettholde sin forutsigbare bane, og kutte renten gradvis i løpet av de kommende kvartalene.

Bank of America Global Research anslår reduksjoner på 25 basispunkter på hvert ECB-møte til og med september 2025, noe som potensielt vil bringe innskuddsfasiliteten til 1,5 %.

"Eurosonens økonomi vil vokse på eller under trend i det meste av 2025, noe som krever ytterligere lettelser," bemerket banken.

Projeksjoner og meldinger i fokus

To viktige oppdateringer vil forme markedets reaksjoner på ECBs beslutning: nye makroøkonomiske anslag for vekst og inflasjon, og potensielle endringer i bankens meldinger.

ECB har konsekvent uttalt at den vil "holde styringsrentene tilstrekkelig restriktive så lenge det er nødvendig."

En dueaktig pivot på dette språket vil signalisere et raskere tempo i rentekutt, spesielt gitt globale usikkerhetsmomenter som handelsspenninger med USA.

En mer imøtekommende holdning kan være avgjørende for å møte eurosonens svake vekstutsikter.

"Vi tror det kan være en nedjustering av vekst og kanskje til og med inflasjonsprognoser i dag," sa Chris Turner, global markedssjef i ING, i et notat i dag.

"Å slippe 2025-prognosen nærmere 2,0% kan potensielt legge veien for en akselerert lettelsessyklus," la han til.

Gradvis lettelser for langsiktig vekst

Goldman Sachs' europeiske sjeføkonom, Jari Stehn, forventer at torsdagens beslutning vil bekrefte ECBs gradvise lettelsesstrategi.

"Lavere priser vil hjelpe noe med sparing og øke forbruket, og det er grunnen til at vi tror Europa vil vokse neste år," sa Stehn.

Til tross for det forsiktige tempoet blir ECBs pågående rentekutt sett på som et kritisk skritt mot å stabilisere økonomien i eurosonen.

Ved å signalisere sin vilje til å justere politikken, tar sentralbanken sikte på å finne en hårfin balanse mellom å håndtere inflasjon og å skape betingelser for langsiktig vekst.