Gullprisprognose: XAU-signal i forkant av Fed-beslutningen

Gullprisen har holdt seg stabil over den avgjørende sonen for motstand-svingstøtte på $2600 per unse etter et øyeblikk å ha falt under den i midten av november. Mens oksene forblir i kontrollen, ser det ut til at bullion er satt for rekkevidde-bundet handel på kort sikt.

I tillegg til feststemningen som ser ut til å senke handelsvolumene, er gullprisen under press fra en sterkere amerikanske dollar og stigende statsrenter. Likevel støtter nye spenninger mellom Israel og Syria denne konvensjonelle trygge havn. Dette kommer i tillegg til Kinas nylige gullkjøp etter 6 måneders pause. I skrivende stund handlet det edle metallet til $2647 per unse; ned med over 5 % fra all-time high den nådde i slutten av oktober.

Stigende statsrenter tynger den ikke-avkastende bullion

Referanserenten på 10-års amerikanske statsobligasjoner har vært i det grønne i en uke nå; veier på gullprisen samtidig som den styrker den amerikanske dollaren. Med 4,41 % handles statsrentene nær 6 måneders høyeste den nådde i midten av november på 2,50 %. Høyere statsrenter har en tendens til å øke alternativkostnaden ved å holde den ikke-avkastende bullion. Videre har høyere renter en tendens til å øke den amerikanske dollaren.

Økningen i statsrentene har blitt drevet av investorenes forventninger om et rentekutt på 25 basispunkter under Feds siste styremøte i år. Dette blir det tredje rentekutt på rad etter at sentralbanken annonserte kutt på henholdsvis 50 og 25 basispunkter i september og november.

Utover desembers rentekutt, forventer investorer at den amerikanske sentralbanken vil omfavne en ganske haukaktig tone fremover. Det er faktisk disse forventningene som har fått investorer til å nøle med å gjøre store grep i forkant av onsdagens FOMC-uttalelse. Tidligere i desember indikerte Jerome Powell at stabiliteten i den amerikanske økonomien gjør at Fed kan være mer "forsiktig" i sine rentekutt.

Dessuten er analytikere bekymret for at Trumps politikk vil øke inflasjonen og dermed presse sentralbanken til å ta en pause i lettelsessyklusen. Vanligvis trives gullprisen i et miljø med lavere renter.

Geopolitiske spenninger, PBoCs kjøp begrenser tap

Til tross for presset på gullprisen, har kjøpene gjort av Kinas sentralbank opprettholdt bullionen over 2600 dollar. People's Bank of China økte sine gullreserver med 160 000 fine troy unser i november etter å ha holdt på med kjøpene i seks måneder. Før pausen hadde PBoC samlet sine gullbeholdninger i 18 måneder på rad; et grep som ytterligere drev edelt metalls okseløp.

Interessant nok falt gjenopptagelsen av Kinas kjøp sammen med eiendelens rally til en ny rekordhøy. Dette indikerer sentralbankens forpliktelse til å styrke sine reserver og beskytte seg mot Yuans svekkelse. Veksten av gull reservert av forskjellige sentralbanker over hele verden har faktisk vært en av faktorene som øker gullprisene i 2024.

Dessuten har vedvarende konflikter i Midtøsten og Øst-Europa opprettholdt etterspørselen etter trygge havn de siste månedene. Fra Russlands oppdaterte kjernefysiske doktrine til den nylige veltet av Syrias president Bashar Assad, fortsetter gullprisen å finne støtte i sin status som en konvensjonell trygg havn.

Likevel har etterspørselen etter trygge havn blitt dempet av det faktum at amerikanske dollar også er en foretrukket verdibutikk i tider med økonomisk og geopolitisk usikkerhet. I sin tur gjør en sterkere dollar det edle metallet dyrere for kjøpere med utenlandsk valuta.