RIL skal avslutte 2024 i rødt for første gang på et tiår: hva investorer trenger å vite

Året 2024 har ikke akkurat vært en bemerkelsesverdig tid for Reliance Industries Limited (RIL), med aksjene på vei til å avslutte året med negativ avkastning for første gang på nesten et tiår.

Denne nedgangen markerer en sterk kontrast til den robuste veksten de har hatt tidligere år.

Fra rekordhøye ₹2 856,15 i juli 2024, har RILs aksjer falt med 22,5 %, og har slettet over 4,4 lakh crore fra børsverdien.

I løpet av de siste fem handelsdagene har Reliances aksjer falt med ₹39,60 eller 3,07 %.

Over en seks måneders periode har nedgangen vært mer uttalt, med aksjen som tapte 232,23 INR eller 15,68 % per i dag. Markedsverdien til selskapet er nå Rs 16,89 lakh crore.

Dette kommer etter år med jevn avkastning, inkludert en gevinst på 70,55 % i 2017, men de siste årene har vist en konsekvent nedgang i ytelsen.

Mukesh Ambanis nettoformue har også reflektert RILs kamp.

Ifølge Bloomberg har formuen hans falt fra 120,8 milliarder dollar i juli til 96,7 milliarder dollar i midten av desember.

Hva bremser RILs vekstmotor?

RILs nedgang kommer av flere faktorer.

Svak global etterspørsel har presset marginene i deres petrokjemiske og olje- og gassvirksomheter.

Telekom-armen, Reliance Jio, sliter med lavere enn forventet gjennomsnittlig inntekt per bruker (ARPU), mens Reliance Retail står overfor forsinkelser i restrukturering og tøff konkurranse fra raske handelsselskaper.

I tillegg til problemene har betydelige investeringer i nye energiprosjekter ennå ikke gitt forventet avkastning, noe som tvinger selskapet til å ta på seg ytterligere gjeld for å støtte driften.

Generalforsamlingens skuffelse

Et sentralt øyeblikk i 2024 var RILs ordinære generalforsamling i august.

Investorer ble overveldet av mangelen på klarhet om tidslinjene for inntektsgenerering for Reliance Retail og Jio-plattformene.

Til tross for at de annonserte en overraskende 1:1-bonusemisjon, klarte ikke selskapet å stoppe aksjenedgangen.

Generalforsamlingen belyste også operasjonelle utfordringer, med ledelsen som pekte på en høy basiseffekt i detaljhandelen, marginpress i olje og gass og forsinkelser i nye energiprosjekter.

Kilde: The Economic Times

Reliance Retail: et år med konsolidering

Reliance Retail, en gang en stjerneutøver, møtte betydelige hindringer i 2024.

Svak forbrukeretterspørsel, spesielt innen mote, og økende konkurranse fra raske handelsaktører som Zepto og Blinkit traff inntektsveksten.

I tillegg stengte selskapet 1185 underpresterende butikker, noe som signaliserte driftsmessig ineffektivitet.

Analytikere er fortsatt optimistiske om Reliance Retails potensial.

I forrige måned sa Jefferies at mens Reliance Retail leverte sterke resultater i oktober, trodde de en full utvinning i dette segmentet kunne ta ytterligere to kvartaler.

Den daværende verdivurderingen tilskrev 57 milliarder dollar for detaljhandelen, som firmaet anså som "pessimistisk".

Reliance Jio står overfor konkurransetrusler

Mens Reliance Jio har opprettholdt sin posisjon som Indias ledende telekomoperatør, er veksten under press.

Gjennomsnittlig inntekt per bruker har økt sakte, og potensiell konkurranse fra Elon Musks Starlink innen satellittbredbånd kan by på ytterligere utfordringer.

For å motvirke disse truslene inngår RIL partnerskap, inkludert et med Nvidia for å bygge AI-infrastruktur i India.

Selskapet ser også på en børsnotering i 2025 for Jio, som analytikere anslår kan bli verdsatt til over 100 milliarder dollar.

Både Reliance Jio og Reliance Retail er planlagt for børsnoteringer, men tidslinjene er fortsatt usikre.

Mens Jio sikter mot en 2025-notering, kan det hende at detaljhandelsenhetens børsnotering ikke finner sted før etter 2025 på grunn av intern restrukturering.

Disse børsnoteringene forventes å låse opp betydelig verdi.

Analytikere fremhever at Reliance Retails verdsettelsesmultipel (~33x FY26 EBITDA) følger jevnaldrende som DMart (~42x), og gir rom for potensiell oppside.

Hva mener analytikere om RILs utfordringer og utvinningspotensiale?

Globale meglerhus har tilbudt et blandet utsikter for RIL.

Jefferies «Kjøp»-rating på Reliance Industries i november med en målpris på 1700 INR, antydet en potensiell oppside på 32 % fra den daværende markedsprisen på 1287 INR. Dagens aksjekurs er 1 245,50 Rs.

Meglerhuset så på aksjens risiko-belønningsprofil som svært attraktiv.

Jefferies forventer at Singapores bruttoraffineringsmarginer (GRM) vil forbedre seg i CY25, drevet av gunstige endringer i raffinering av etterspørsel-tilbudsdynamikk.

I tillegg posisjonerer Jios sterke vekst i antall hjemmebredbåndsabonnenter det godt for å utnytte 5G-inntektsmuligheter.

JPMorgan bemerker at RILs relative verdsettelse forblir attraktiv, spesielt i et marked der de fleste aksjer handles over historiske nivåer.

Meglerhuset understreker imidlertid behovet for forbedrede marginer innen raffinering og petrokjemikalier, samt sterkere detaljhandelsvurderinger, for å drive aksjegevinster.

WealthMills Securities-strateg Kranthi Bathini understreker viktigheten av RILs diversifiserte portefølje, som inkluderer digitale, detaljhandel og energisegmenter, men erkjenner at dagens utfordringer har tynget aksjen.

Til tross for utfordringene har Reliance Industries vist motstandskraft tidligere.

Historisk har selskapet levert robust avkastning etter perioder med dårligere resultater.

I løpet av de siste fem årene har RILs aksje steget 60,53 %, noe som understreker dens evne til å navigere i motvind i markedet.

Analytikere mener dessuten at generering av positiv fri kontantstrøm (FCF), kombinert med en disiplinert tilnærming til å håndtere gjeld, kan hjelpe konglomeratet til å komme seg.

Selskapets forpliktelse til å holde forholdet mellom netto gjeld og EBITDA under 1x er en viktig positiv indikator.