Tollsatser og utgiftskutt vil sannsynligvis øke USAs stagflasjonsrisiko, advarer ING

Det nåværende økonomiske landskapet i USA er preget av økende inflasjon og en nedgang i forbruket.

Disse eksisterende trendene vil sannsynligvis bli forsterket av implementeringen av proteksjonistisk amerikansk politikk.

Analytikere ved ING Group mener at USAs president Donald Trumps tollnarrativer og kutt i statlige utgifter forventes å intensivere varmere inflasjon og lavere forbruk.

Tollsatser, som er avgifter på importerte varer, kan føre til høyere priser for forbrukerne, noe som bidrar til inflasjonspress.

I tillegg kan de forstyrre globale forsyningskjeder og redusere konkurransen, og øke inflasjonen ytterligere.

Reduserte forbruksutgifter kan skyldes høyere priser og redusert tillit til økonomien, noe som fører til en nedgang i økonomisk vekst.

Kutt i offentlige utgifter kan også ha en negativ innvirkning på økonomien.

De kan føre til tap av arbeidsplasser, reduserte offentlige tjenester og reduserte investeringer, som alle kan bidra til en nedgang i økonomisk aktivitet og forbruksutgifter.

Stagflasjon bekymringer

Feds evne til å gjennomføre ytterligere rentekutt vil være begrenset på grunn av økende bekymring rundt stagflasjon, sa ING Group i en rapport.

De siste økonomiske dataene viser at inflasjonspresset er fortsatt sterkt, mens forbruket vakler.

Federal Reserves foretrukne inflasjonsmåler, kjernedeflatoren for personlig forbruksutgifter (PCE), økte med 0,4 % måned-over-måned i februar, og overgikk forventningene.

Dette antyder at Feds innsats for å dempe inflasjonen kanskje ikke fungerer så raskt som håpet.

Videre økte det reelle privatforbruket, som er justert for inflasjon, bare med 0,1 % måned-over-måned, noe som indikerer at forbrukerne blir mer forsiktige med forbruket.

Denne svakheten i forbruket ble ytterligere understreket av en nedrevidering av januars reelle privatforbruk fra en nedgang på 0,5 % til en nedgang på 0,6 %.

Nedgangstider

Kombinasjonen av vedvarende inflasjon og treg forbruk vekker bekymring for potensialet for en resesjon.

Inflasjonsdataene er alarmerende, men ikke helt uventede, ifølge INGs James Knightley, internasjonal sjeføkonom i USA.

Gitt sammensetningen av KPI- og PPI-inndataene, forventer ING at risikoen for konsensustallet på 0,3 % måned-til-måned var på oppsiden.

"Husk at vi må ha et gjennomsnitt på 0,17 % MoM over tid for å bringe oss ned til målet på 2 % fra år til år," sa Knightley i rapporten.

Rentekutt

"Fra et vekstperspektiv kan de potensielle rentekuttene ikke komme raskt nok," sa Knightley.

Sentimentet har falt kraftig på grunn av tollrelatert frykt for redusert kjøpekraft og jobbproblemer knyttet til departementet for effektiviseringshandlinger.

Denne nedgangen i forbrukertilliten ser ut til å resultere i betydelig reduserte utgifter.

"Fed-leder Powell var ganske avvisende til denne fortellingen tidligere denne måneden, så det blir interessant å se om han endrer melodien neste uke," la Knightley til.

Nedrevidering av BNP

Mange banker vil sannsynligvis utstede nedrevideringer av BNP-vekstprognosene for første kvartal i løpet av helgen, ifølge ING.

Det første negative resultatet siden andre kvartal 2020, da pandemien var på sitt verste, ville oppstå hvis marss reelle forbruksutgifter er flate, noe som resulterer i en årlig rate på -0,1 % for første kvartal.

"Gitt trøkket fra forferdelige handelstall, risikerer dette virkelig en negativ BNP-vekst i første kvartal," sa Knightley.