Doordash kjøper Deliveroo for 2,9 milliarder pund: hva ligger bak den globale fusjonsbølgen for matlevering?

I en betydelig omveltning i den globale matleveringsbransjen har det amerikanske selskapet DoorDash inngått enighet om å kjøpe opp den britiske rivalen Deliveroo i en kontantavtale verdt 2,9 milliarder pund.

Tilbudet, priset til 180 pence per aksje, markerer slutten på Deliveroos volatile periode på London Stock Exchange siden børsnoteringen i 2021.

Deliveroos styre godkjente tilbudet, som representerer en premie i forhold til nylige handelsnivåer, men verdsetter virksomheten til mindre enn halvparten av børsnoteringsverdien.

Deliveroos aksjekurs steg kraftig etter kunngjøringen, og ble handlet 1,8 % høyere klokken 10:50 London-tid.

DoorDash, med hovedkontor i San Francisco, sa at avtalen er i tråd med strategien om global ekspansjon og ikke ville utløse konkurranseproblemer gitt mangelen på overlapping mellom de to selskapenes geografiske markeder.

Deliveroo forlater London-markedet etter turbulent børsnotering

Deliveroo ble grunnlagt i 2013 av Will Shu og Greg Orlowski, og symboliserte en gang det høye vekstpotensialet til britisk teknologi.

Markedslanseringen i mars 2021 ble imidlertid preget av fallende aksjekurser, svak investorappetitt og økende konkurransepress fra rivaler som Uber Eats og Just Eat Takeaway.

Til tross for at Deliveroo leverte sitt første årlige overskudd tidligere i år, har de slitt med å opprettholde momentum, noe som har ført til spekulasjoner om et potensielt oppkjøp.

Selskapet opererer i ni land, mens DoorDash har en tilstedeværelse i over 30, inkludert USA, Canada, Australia og New Zealand.

Shu, som fortsatt eier en eierandel på 6,4 % i selskapet, forventes å tjene 172,4 millioner pund på transaksjonen.

Han kalte avtalen «begynnelsen på et nytt kapittel med transformativ kapasitet», og la til at begge selskapene deler en strategisk visjon om å skalere driften og forbedre kundeverdien.

Avtale skal støtte konkurranseevnen i markedene: analytikere

Analytikere forventer at avtalen vil fortsette uten regulatoriske hindringer, gitt DoorDashs fravær i Deliveroos kjernemarkeder.

Sean Kealy, analytiker hos Panmure Liberum, sa at Doordashs intensjon om å øke investeringene i Deliveroo indikerte at avtalen var utformet for å «støtte konkurranseevnen i markedene».

«[Det er] en klar indikasjon på at DoorDash kjøper opp virksomheten for å akselerere veksten», sa han.

Jefferies-analytikere sa at det anbefalte endelige tilbudet kom «godt før» DoorDashs frist 23. mai til å gjennomføre sitt opprinnelige forslag, «noe som tyder på at engasjementet så langt har vært mer substansielt enn opprinnelig signalisert».

Transaksjonen følger en konsolideringstrend i sektoren, eksemplifisert ved Prosus' private aksjekjøp av Just Eat Takeaway for 4,1 milliarder euro tidligere i år.

Tony Xu, administrerende direktør i DoorDash, sa at fusjonen ville kombinere den amerikanske gruppens operative ekspertise med Deliveroos lokale markedskunnskap.

Begge selskapene har nylig ekspandert til dagligvarelevering og reklametjenester, områder som anses som avgjørende for langsiktig lønnsomhet.

Hva driver konsolideringen i takeaway-sektoren?

Samarbeidet mellom DoorDash og Deliveroo er det siste i en rekke konsolideringstrekk som feier gjennom den globale matleveringssektoren ettersom selskaper sliter med avkjølende etterspørsel og tøffere markedsdynamikk.

Tidligere i år inngikk Prosus, den europeiske investeringsarmen til sørafrikanske Naspers, en avtale verdt 4,1 milliarder euro for å privatisere Just Eat Takeaway – Europas største matleveringsplattform.

Transaksjonen markerte et betydelig skifte i bransjen, og understreket det økende presset på offentlige matleveringsselskaper.

I USA kjøpte GrubMarket, en logistikk- og matleveringsoppstartsbedrift med en verdi av 3,6 milliarder dollar, støttet av tungvektere som Tiger Global og BlackRock, FreshGoGo, en New York-basert asiatisk dagligvare- og matleveringstjeneste.

Oppkjøpet var en del av GrubMarkets bredere konsolideringsstrategi som hadde som mål å utvide rekkevidden i det forbrukerrettede segmentet.

Uber forsøkte også å styrke sin regionale tilstedeværelse ved å kjøpe Delivery Heros Foodpanda-virksomhet i Taiwan i fjor.

Avtalen kollapset imidlertid tidlig i 2025 etter at Taiwans Fair Trade Commission blokkerte transaksjonen.

Regulatoren viste til konkurransebekymringer og bemerket at et vellykket oppkjøp ville gitt Uber en markedsandel på nesten 90 % i Taiwans matleveringssektor, noe som økte risikoen for prisøkninger.

Disse avtalene kommer samtidig som den pandemidrevne økningen i takeaway-bestillinger fortsetter å miste fart.

Perioden mellom 2020 og 2021 så en økning i leveringsoppstartsbedrifter, hvorav mange bygde sofistikerte plattformer som koblet sammen restauranter, leveringssjåfører og sluttkunder.

Med tilgang til risikokapital konkurrerte de aggressivt om markedsandeler gjennom kampanjer og rabatter.

Men innen 2022 begynte endret forbrukeratferd og bredere økonomisk press, inkludert økende inflasjon og et avtagende arbeidsmarked, å svekke veksten i sektoren.

Mange selskaper begynte å oppleve stagnerende inntekter, og investorer ble forsiktige ettersom matlevering begynte å se mer ut som et lavmarginselskap enn et teknologiselskap med høy vekst.

Etter hvert som skjønnsmessige utgifter ble strammet inn og forbrukerne gikk tilbake til å spise ute, ble selskaper tvunget til å skalere ned, effektivisere driften eller søke fusjoner for å forbli konkurransedyktige.

Resultatet har vært en jevn konsolidering av aktører, spesielt i overlappende geografiske områder.

DoorDash-oppkjøpet av Deliveroo understreker denne trenden – et strategisk svar på dempede vekstforventninger og en satsing på at større skala kan støtte langsiktig lønnsomhet gjennom driftseffektivitet og bredere markedstilgang.