Kobber forblir støttet foreløpig selv om Kina-optimismen avtar

Siden begynnelsen av året har kobberprisene vært volatile, først og fremst på grunn av tollrisiko og Kinas usikre økonomiske oppgang.

Ifølge ING Group har optimismen over kobberetterspørselen i Kina falmet.

Kobberprisene har steget med omtrent 10 % i år, til tross for handelsutfordringer.

Mens strammere tilbud fortsetter å støtte LME (London Metal Exchange)-prisene, tyder svekkede kinesiske økonomiske indikatorer på et økende avvik mellom innenlandske og internasjonale markedstrender.

I mellomtiden trender SHFE kobberaksjer høyere igjen.

SHFE-kobberlagrene har tatt seg opp igjen, og nådde en måneds høyde på over 100 000 tonn.

Dette følger et betydelig fall forrige måned, som førte til at lagernivåene falt til det laveste punktet siden 2022.

Innenlandske smelteverk ønsker å eksportere kobber

Kinesiske kobbersmelteverk forbereder seg angivelig på å eksportere spotlaster.

Dette trekket tar sikte på å utnytte høye internasjonale priser i et begrenset globalt marked, selv om innenlandske lagre øker.

Planene ble avslørt i en Bloomberg-rapport denne uken, med henvisning til bransjekilder.

Bekymringer over potensielle importtoll på metaller, som stammer fra USAs president Donald Trumps etterforskning, har påvirket globale beholdninger betydelig, sa Ewa Manthey, råvarestrateg i ING Group.

LME-lagerbeholdninger på warrant har stupt med 78 % i år, og nådde sitt laveste punkt siden juli 2023.

Omvendt har COMEX-lagerbeholdningen økt, og nådde sitt høyeste nivå siden 2018.

«Kappløpet om å få kobber til USA før noen tariffer innføres har strammet inn markedene andre steder,» sa Manthey.

Yangshan premium stuper

Selv om Kina vanligvis er en nettoimportør av raffinert kobber, eksporterer Kina noen volumer når det blir lønnsomt.

Dette skiftet skyldes delvis en økning i innenlandsk tilbud.

Kinas raffinerte kobberproduksjon nådde nok en rekord i år, anslått å øke med 10 % i første halvår og nesten 5 % for hele året, ifølge Shanghai Metals Market.

Midt i et svekket hjemmemarked er Kinas planlagte eksport satt til å fortsette.

Denne uken stupte Yangshan-kobberpremien til $38 per tonn, et betydelig fall fra forrige måneds tall på over $100 per tonn.

Yangshan-premien betales på toppen av globale valutapriser og er vanligvis et godt mål på kinesisk kjøpslyst, sa Manthey. Toppen var like over 150 dollar per tonn.

Støtten er fortsatt blant stramme forsyninger foreløpig

Samtidig falt importen av kinesisk metall i mai.

Ubearbeidet kobber og relaterte produkter så et fall på 2,9 %, og kobbermalm stupte 18 % fra aprils rekordnivåer.

Denne svekkede trenden tilskrives den økonomiske effekten av tariffer, som anses som bearish for kobber og andre industrimetaller, spesielt i et miljø med avtagende vekst og vedvarende inflasjon, sa Manthey.

Manthey la til:

En viss lettelse for utarmede LME-lagre kan komme fra Kinas kobbereksport.

"Hvis amerikanske tollsatser på kobber blir implementert, vil dette sannsynligvis være bearish for kobberprisene, med bølgen av kobber som suser til USA som sannsynligvis vil stoppe, i det minste for en stund, og forbrukerne vil sannsynligvis begynne å jobbe gjennom lagrene sine."

Dette vil sannsynligvis øke tilgjengeligheten av kobber utenfor USA, og dermed påvirke kobberprisene.