Gull holder seg over $4,100, men september-rentebeslutning kan avsløre sprekker i rallyet

Gullprisene holdt seg over $4,100 per unse onsdag, ettersom en svakere dollar, lavere obligasjonsrenter og fallende oljepriser støttet gull foran viktige amerikanske sysselsettingsdata.

Spotgull steg 1.4% til en to ukers topp på $4,133.83 ved 4.55am GMT, mens amerikanske futures økte 1% til $4,191.90.

Traderne reduserte sannsynligheten for en renteøkning fra Federal Reserve i september til 59% fra 67% dagen før.

Oppgangen viser at gull har absorbert en haukete Fed og avtagende geopolitisk bekymring bedre enn mange investorer ventet.

Likevel er motstandskraft ikke det samme som fornyet momentum, ettersom gull fortsatt ligger innenfor det brede $4,000-to-$4,200-området som har begrenset handelen i omtrent en måned.

Gulls stabilitet kan utsette den virkelige prøven

Feds beslutning i juli om å holde rentene uendret ga gull noe lettelse, men løste ikke debatten om pengepolitikken.

Tre regionale Fed-presidenter foretrakk en økning, mens tjenestemenn fortsatt understreket behovet for å få inflasjonen bærekraftig tilbake mot 2%.

Natixis-økonomene Christopher Hodge, John Briggs og Selin Aker fortalte Kitco News at usikkerheten i juli i praksis er blitt skjøvet til september.

To nye inflasjonsrapporter kommer før møtet 15-16. september, og gir beslutningstakere mer dokumentasjon på prispress og oljeprisens økonomiske effekter.

Det gjør september til mer enn bare en dato i kalenderen.

En renteøkning ville øke alternativkostnaden ved å holde ikke-rentebærende gull og kunne gjenopplive dollarstyrken, mens en nedgang i forventningene om rentehevinger ville fjerne ett av gulls største hinder.

INGs råvarestrateg Ewa Manthey har advart om at høyere avkastning, en sterkere dollar og svakere etterspørsel fra børshandlede fond (ETF-er) kan tynge gull lenger enn tidligere antatt.

ING forblir likevel konstruktive på mellomlang sikt fordi sentralbankkjøp og diversifisering av reserver fortsatt støtter etterspørselen.

Sysselsettings- og inflasjonsdata kan bryte den fastlåste situasjonen

Det umiddelbare fokuset er det amerikanske arbeidsmarkedet. Investorer venter på ADP-rapporten om sysselsetting, ukentlige arbeidsledighetskrav og fredagens nonfarm-payrolls for å få tegn på om økonomien tåler strammere politikk.

Tirsdagens JOLTS-rapport viste liten endring i ledige stillinger.

Petros Pantzari i Monaxa fortalte The Wall Street Journal at tallene ikke signaliserte resesjon, men viste at arbeidsgivere ble mer forsiktige etter hvert som fabrikketterspørselen svekket seg.

Svake sysselsettingsdata kan trekke kortsiktige statsrenter lavere og tvinge tradere til å avvikle forventningene om en ny renteøkning.

Aakash Doshi i State Street fortalte Kitco News at skuffende tall raskt kan prise om renteutsiktene.

Han har sagt at lavere toårsrenter kan hjelpe gull å stige mot $4,500 til $4,750 før årsskiftet.

Den motsatte risikoen er like tydelig, ettersom sterkere ansettelser eller vedvarende høy inflasjon kan løfte rentene, styrke dollaren og sende gull mot $4,000.

Et brudd over $4,100 trenger fortsatt bekreftelse

Gull har passert $4,100, men det tekniske bruddet er fortsatt ufullstendig.

IGs senior markedsanalytiker Tony Sycamore fortalte Investing.com at gull trenger en daglig sluttkurs over motstanden i nedadgående trend nær $4,080, etterfulgt av et brudd over toppen fra tidlig juli rundt $4,202, for å bekrefte en vedvarende bedring.

Uten den oppfølgingen ser Sycamore risiko for enda en test av bunnen fra slutten av juni nær $3,942.

Hans rammeverk gjør $4,200 til et viktigere hinder enn onsdagens bevegelse over den psykologisk viktige $4,100-grensen.