Gull faller fra tre måneders topp idet PCE tester $5 000-oppgangen

Gull falt noe tilbake på onsdag, men holdt seg nær sitt høyeste nivå på mer enn tre måneder da investorer forbereder seg på en amerikansk inflasjonsmåling som kan avgjøre om den siste oppgangen har mer rom til å løpe.

Spotgull handlet rundt $4,627 per unse i senere asiatisk handel etter å ha nærmet seg $4,700 tidligere denne uken, mens amerikanske futures lå nær $4,684.

Gull har steget med omtrent 15 % i august, drevet av en svakere dollar, fornyet etterspørsel etter harde aktiva og Treasury‑beslutningen om å utvide kjøp av langsiktig gjeld.

Det umiddelbare spørsmålet er om juli‑PCE gir Federal Reserve nok trygghet til å la rentene være uendret i september.

PCE blir første hinder for gull

Personlige forbruksutgifter‑prisindeksen (PCE) publiseres kl. 08:30 ET onsdag.

Økonomer forventer at samlet inflasjon avtar til omtrent 3,6 % fra 3,7 % i juni, mens kjerne‑PCE ventes å bremse til 3,2 % fra 3,3 %.

Barclays‑økonom Pooja Sriram, sitert av Kiplinger, forventer at kjerneprisene stiger 0,2 % fra juni, et resultat som vil antyde at inflasjonen fortsatt løper for raskt til at Fed kan erklære seier, men som kanskje ikke krever en umiddelbar renteheving.

Den forskjellen har betydning for gull. En svakere måling kan trekke reale renter ned og svekke dollaren, og dermed redusere alternativkostnaden ved å holde rentefritt gull.

En varmere rapport ville snudd handelen i motsatt retning.

Futuresmarkedene gir for øyeblikket omtrent 62 % sannsynlighet for at Fed lar rentene være uendret i september.

Treasury‑tilbakekjøp holder det finanspolitiske temaet i live

Gulls siste utbrudd begynte etter at Treasury sa den minst ville doble likviditetsstøttende tilbakekjøp i langsiden fra $2 milliarder til $4 milliarder per operasjon fra 9. september.

Programmet er utformet for å forbedre likviditeten i Treasury‑markedet, men investorer tolket også tiltaket i lys av økende statsgjeld og press på langsiktige lånekostnader.

Analytikere i ANZ Research, i kommentarer gjengitt av The Wall Street Journal, sa at markedene forblir forsiktige fordi samspillet mellom Treasury‑gjeldshåndtering og pengepolitikk har blitt vanskeligere å lese.

Den usikkerheten har bidratt til å holde etterspørselen etter gull høy, selv om Treasury‑rentene forblir relativt høye.

Dollarindeksen lå rundt 98,9 på onsdag, nær flere måneders lavpunkt, noe som ga ekstra støtte til internasjonalt handlet gull.

Warsh kan avgjøre om $5 000 er tilbake i sikte

Oppmerksomheten vil skifte til Fed‑styreleder Kevin Warsh, som skal holde hovedinnlegg i Jackson Hole kl. 10:00 ET fredag.

Hans første store taler på symposiet kommer mens investorer diskuterer om inflasjon fortsatt er Feds dominerende bekymring, eller om svakere arbeidsdata og strammere finansielle forhold rettferdiggjør tålmodighet.

Mason Mendez fra Wells Fargo Investment Institute sa til MarketWatch at robust global etterspørsel, fornyede sentralbankkjøp og geopolitiske usikkerheter fortsatt støtter gull.

Selskapet opprettholder et 2026‑mål på $4,900 til $5,100, selv om det forventes at motvind fra pengepolitikken gjør veien oppover ujevn.

Oljens nylige nedgang kan også hjelpe. Brent har falt kraftig på håp om framgang rundt Hormuzstredet, noe som demper en kilde til inflasjonspress.