Circle-aksjen stiger 400 % etter børsnotering: Arthur Hayes advarer om truende boble

Et økende antall stablecoin-selskaper skynder seg å notere seg offentlig, med Circle-aksjer som steg mer enn 400 % etter notering. Men det bullish sentimentet deles ikke av alle.

Arthur Hayes, medgründer av kryptobørs BitMEX og en av markedets tidligste institusjonelle aktører, har advart om at dette rushet kan utløse en massiv kollaps – spesielt for detaljinvestorer.

I sitt siste Substack-blogginnlegg sa Hayes at Circles kommende børsnotering er "grovt overvurdert" og en del av en større trend som speiler tidligere finansbobler.

Han tror inntreden av banker og detaljhandelsgiganter snart kan fortrenge eksisterende stablecoin-firmaer, og snu den skjøre likevekten i det kryptofinansielle systemet.

Circles verdsettelse stilt spørsmål ved når USDC spiller innhenting

Bekymringene stammer fra Circles posisjon i markedet.

Mens USDC-tokenet har vunnet popularitet i USA og Europa, delvis takket være tilknytningen til Coinbase og oppfattet regulatorisk åpenhet, henger det fortsatt etter Tethers USDT når det gjelder volum og rekkevidde.

Hayes bemerker at Circle har bygget merkevaren sin rundt å være "Amerika = Trygt", men han hevder at denne fortellingen ikke har hjulpet den med å overgå USDT globalt.

Tether fortsetter å dominere markedet, spesielt i Asia og regioner med begrenset tilgang til tradisjonelle banksystemer. Det fungerer som de facto dollaralternativet i mange økonomier som lider av inflasjon eller valutaustabilitet.

Hayes oppsummerte sin posisjon i en tweet delt 9. I følge markedssporere står USDT for mer enn 70 % av den totale stablecoin-markedsverdien.

Banker, forhandlere planlegger interne stablecoins

En viktig årsak til at Hayes tror børsnoteringsbølgen kan mislykkes, er den skiftende interessen for tradisjonell finans. Han sier at store banker neppe vil stole på eksterne utstedere som Circle når de kan bygge sine egne interne stablecoins.

Det betyr at Circles potensielle kunder snart kan bli konkurrentene.

Detaljhandelsselskaper blir angivelig også med i kampen.

Amazon, Walmart og andre globale aktører utforsker digitale valutaer for raskere oppgjør og lojalitetsprogrammer.

I et slikt scenario advarer Hayes om at selskaper som lover å skalere stablecoins gjennom bankpartnerskap kan villede investorer. Han skrev: "Hvis pitchen er 'vi skal samarbeide med XYZ legacy bank for å lansere denne stablecoin', løp for åsene."

Hayes fremhevet også at når eldre institusjoner bestemmer seg for å handle, vil de gjøre det med full regulatorisk støtte, noe som gjør mange tredjeparts stablecoin-firmaer foreldet.

Når Federal Reserve og Den europeiske sentralbanken utforsker rammeverk for digitale sentralbankvalutaer (CBDC), kan private utstedere bli presset helt ut av systemet.

Detaljinvestorer utsatt for markedsvolatilitet

Til tross for kortsiktig investoroptimisme, forventer Hayes en betydelig markedsjustering drevet av "finansiell ingeniørkunst, innflytelse og imponerende ytelse."

Han forventer at overvurderingen av stablecoin-børsnoteringer vil gjenspeile stignings- og fallsyklusene sett i tidligere finansbobler. Selv om det kan være midlertidige gevinster, hevder han at detaljinvestorer kan tape milliarder når markedet korrigerer.

Hans bekymring er ikke ubegrunnet. Tidligere okseløp har sett høy deltakelse fra ikke-institusjonelle handelsmenn, hvorav mange mangler tilgang til rettidig informasjon eller verktøy for å redusere risiko. Hayes oppfordret investorer til å være forsiktige ettersom spekulativ handel rundt disse børsnoteringene intensiveres.

I følge Circles egne arkiver satser firmaet på utvidelsen av USDC-bruk utover krypto-native plattformer. Men hvis institusjonell konkurranse øker som Hayes spår, kan markedsandelen være vanskelig å forsvare etter børsnotering.

Tweets gjør Hayes' advarsel mer presserende

Hayes' blogginnlegg og oppfølgingstweets har skapt debatt på tvers av kryptoindustrien. 9. juni tvitret han: «Stablecoin-børsnoteringer er den siste griften. Detaljhandelen vil bli brent igjen. Bare vent."

Innlegget ble mye delt, noe som gjenspeiler økende skepsis i kryptosamfunnet til tross for stigende verdivurderinger.

I mellomtiden har andre markedskommentatorer begynt å sammenligne den nåværende børsnoteringen med SPAC-manien i 2020–21, som endte med dusinvis av kollapsede verdivurderinger og investorsøksmål.

Med Circle som forbereder seg på å gå på børs og nye stablecoin-spillere som kommer inn i kampen, får Hayes sin advarsel gjennomslag som en advarende stemme midt i hypen.