JPMorgan planlegger å kutte Kina- og India-vektene i EM-obligasjonsindeksen: rapport

JPMorgan Chase & Co. evaluerer endringer i strukturen til sin bredt sporede referanseindeks for obligasjoner i fremvoksende markeder som kan redusere innflytelsen til noen av de største utstederne av statsgjeld, inkludert Kina og India.

I følge dokumenter gjennomgått av Bloomberg har Wall Street-banken foreslått å senke den maksimale vekten til individuelle land i sin GBI-EM Global Diversified-indeks fra 10 % til 8,5 %.

Denne flaggskipindeksen er referanseindeksen for over 200 milliarder dollar i fond og sporer statsobligasjoner i lokal valuta fra utviklingsland.

En potensiell reduksjon i vekten til store utstedere som Kina og India kan tillate mindre eller høyere avkastning fremvoksende markedsøkonomier å få mer representasjon, noe som kan føre til høyere samlet avkastning og risiko i referanseindeksen.

Mens endringen fortsatt er under konsultasjon og ennå ikke er ferdigstilt, har JPMorgan aktivt søkt tilbakemeldinger fra kunder.

Banken har utforsket lignende justeringer tidligere.

I en tidligere høring i fjor ble det vurdert en metodeendring som ville ha kuttet Kinas indeksandel til rundt 6 %. Det forslaget ble til slutt trukket tilbake.

Potensielle vinnere og tapere i en forskjøvet fordeling

Dersom de foreslåtte endringene gjennomføres, vil de redusere indeksvektene til de største obligasjonsutstederne i fremvoksende markeder.

Dette inkluderer Kina, India, Indonesia, Mexico og Malaysia. Land som Brasil, Sør-Afrika, Polen og Colombia står til å tjene mest på omfordelingen, sa Bloomberg-rapporten.

Ved å redusere taket på individuelle land, ser JPMorgans mål ut til å være større diversifisering på tvers av referanseindeksen for fremvoksende markeder.

Et skifte i sammensetning kan omdirigere investeringsstrømmer, spesielt fra passive fond som følger indeksen tett.

Omfordelingen kan også øke avkastningen for investorer ved å øke eksponeringen mot nasjoner med høyere renter, om enn med tilhørende høyere kreditt- og valutarisiko.

JPMorgan har nektet å kommentere.

Ny indeks for grensemarkeder

I tillegg til å vekte GBI-EM-indeksen, vurderer JPMorgan også å utvide tilbudene sine med en ny grenseindeks for lokale markeder.

Den foreslåtte måleren vil spenne over 21 markeder og inkludere gjeld denominert i 20 forskjellige valutaer.

I følge dokumentene vil frontierindeksen omfatte omtrent 344 milliarder dollar i kvalifiserte obligasjoner på tvers av 521 verdipapirer.

Dette trekket ser ut til å være en del av JPMorgans bredere innsats for å gi mer målrettet eksponering på tvers av det mangfoldige og utviklende spekteret av utviklingsøkonomier.

Etter hvert som interessen for frontier- og fremvoksende markeder vokser midt i en global søken etter avkastning, fungerer slike referanseindekser som kritiske verktøy for kapitalforvaltere.

Kinesiske og indiske obligasjoner ble lagt til JPMorgans indekser i henholdsvis 2020 og 2024.

Enhver revisjon av vektene deres vil gjenspeile både utviklende markedsdynamikk og investorsentiment til geopolitisk, økonomisk og monetær utvikling i disse landene.

Selv om ingen endelige beslutninger er tatt, kan JPMorgans foreslåtte endringer endre landskapet for gjeldsinvesteringer i fremvoksende markeder betydelig.