Brasil hever vekstprognosen for 2025, ser begrenset effekt fra amerikanske tollsatser

Til tross for motvind i utenrikshandelen og stramme innenlandske monetære forhold, har Brasils finansdepartement oppgradert sine økonomiske utsikter for 2025 og ser nå sterkere vekst enn forventet.

Bruttonasjonalproduktet (BNP) forventes å vokse 2,5 % neste år, revidert fra 2,4$-prognosen i mai, sa departementets økonomisk-politiske sekretariat i en rapport publisert fredag.

Oppjusteringen kommer midt i økende optimisme over innenlandsk etterspørsel samt styrke i visse sektorer, spesielt landbruk, gruvedrift og tjenester.

På den annen side ble anslaget for 2026 kuttet til en vekst på 2,4 % (fra 2,5 %) med departementet som anslår de forventede forsinkede effektene av den relativt stramme pengepolitikken med den brasilianske sentralbanken.

Vekstestimatene inkluderer ikke nylige amerikanske tollsatser

Departementet understreket at de siste dataene ikke tar hensyn til virkningen av en 50 % toll på brasiliansk eksport pålagt av USAs president Donald Trump tidligere denne uken.

Mens den fullstendige listen over berørte produkter ennå ikke er utgitt, har den brasilianske regjeringen hevdet at tiltakets samlede innvirkning på BNP i 2025 sannsynligvis vil være liten.

«Virkningen av tariffene har en tendens til å være av liten betydning for 2025-veksten, selv om noen produksjonssektorer kan bli spesielt rammet,» indikerte studien.

Skattekunngjøringen har utløst alarm i Brasils industrisektor, spesielt blant produsenter av varer solgt til USA.

Departementets vurdering tyder imidlertid på at større makroøkonomiske fundamenter er uendret.

Pengepolitikken sett på som en sentral begrensning i 2026

Den negative revisjonen for 2026 gjenspeiler den spådde bremsen fra dagens stramme pengepolitikk. Brasils sentralbank har holdt rentene høye for å bekjempe inflasjonen, en politikk som forventes å fortsette på mellomlang sikt.

Økte lånepriser er spådd å redusere investeringer og konsum, noe som gir en svakere økonomisk vekst i 2026.

Mens inflasjonen har avtatt sammenlignet med tidligere år, har sentralbanken vært forsiktig med å signalisere muligheten for en rentereduksjon, noe som favoriserer prisstabilitet fremfor kortsiktig vekst.

Utsiktene er fortsatt forsiktige midt i handels- og politiske utfordringer

Til tross for oppjusteringen av 2025-prognosen, er Brasils samlede økonomiske prognose fortsatt forsiktig.

De mulige sektorspesifikke konsekvensene av amerikanske handelsrestriksjoner, sammen med høye innenlandske renter, utgjør negativ risiko for vekstbanen.

Finansdepartementet understreket imidlertid at gjeldende prognoser er basert på tilgjengelige data og kan endres etter hvert som mer informasjon blir tilgjengelig, spesielt om anvendelsen og omfanget av de foreslåtte amerikanske tollsatsene.

Brasil fortsetter å overvåke utenlandske trender nøye, og stoler på intern etterspørsel, offentlige investeringsprogrammer og strukturelle reformer for å øke den økonomiske veksten på kort sikt.

Omtrent 1 % av Brasils BNP består av eksport, hvorav litt over 10 % går til USA.

Imidlertid kan de større implikasjonene være i politikken, spesielt i forkant av Brasils presidentvalg i 2026.

Noen eksperter er også bekymret for at amerikansk handelspress kan tillate Brasils president Luiz Inácio Lula da Silva å bruke det som et verktøy for å stå opp mot utenlandsk innflytelse, noe som resulterer i en mer hard holdning som vil gjøre diplomatisk deeskalering vanskelig.

Økende økonomisk nasjonalisme kan gjøre neste års samtaler vanskeligere og kan forverre markedene ytterligere i månedene som kommer.