Jane Street-forbud for å dempe Indias børs rally og verdsettelse

Som Indias markedsregulator utestengte Securities and Exchange Board of India (SEBI) handelsgiganten Jane Street Group fra de lokale markedene, noe som påvirket de indiske børsenes aksjemarkedsformuer i uken.

Indias eldste børs, Bombay Stock Exchange (BSE), så aksjene slite i uken, mens den større rivalen, National Stock Exchange (NSE) unoterte aksjer og verdsettelse led.

BSEs markedsoptimisme blekner

BSE, Asias eldste børs, som feiret sitt 150-årsjubileum denne uken, har dratt nytte av en økning i detaljhandel og derivataktivitet.

Børsen står overfor økende regulatorisk motvind som truer med å endre handelslandskapet som drev den nylige veksten.

Mandag utløste en rapport som fremhever økende tap blant detaljinvestorer i aksjederivatmarkedet nye bekymringer for at Securities and Exchange Board of India (SEBI) kan innføre strengere begrensninger.

Disse bekymringene ble forsterket av SEBIs nylige handling mot Jane Street Group LLC, et fremtredende globalt handelsfirma, som ble utestengt fra lokale markeder på grunn av påstander om prismanipulasjon. Jane Street har benektet anklagene.

Denne regulatoriske turbulensen har hatt en direkte innvirkning på BSEs aksjer.

4. juli led aksjene på børsen en av sine bratteste nedganger i år, og forlenget en nedadgående trend som begynte i juni.

Etter å ha steget mer enn 200 % det siste året, er BSEs aksje nå ned mer enn 20 % fra toppen i juni og stengte fredag på det laveste nivået på nesten to måneder.

Jefferies Financial Group Inc. noterte et kraftig fall på 25 % fra uke til uke i omsetningen av indeksopsjonspremier på tvers av både BSE og National Stock Exchange of India Ltd. (NSE) på torsdag, den første store derivatutløpsdagen etter Jane Street-forbudet.

Meglerhuset advarte om at dette kan redusere BSEs inntjening per aksje med 4 % i inneværende regnskapsår.

BSEs derivatvekst møter regulatorisk motstand

Mens BSE lenge har ligget etter NSE når det gjelder handel med kontantaksjer, har den gjort betydelige fremskritt i derivatsegmentet.

Derivater står nå for mer enn halvparten av børsens inntekter, med nettoinntekter mer enn firedoblet til Rs 4,94 milliarder (58 millioner dollar) i marskvartalet.

Børsens lansering av derivater knyttet til Sensex- og BSE Bankex-indeksen har vært medvirkende til denne veksten.

Administrerende direktør Sundararaman Ramamurthy, som tok ansvaret i 2023, sa til Bloomberg at Sensex-derivatene er «verdens raskest voksende derivatkontrakt». BSE har også investert tungt i infrastruktur og åpenhet for å møte økende investorforventninger.

Likevel kan suksessen til disse initiativene dempes av nye restriksjoner som tar sikte på å beskytte detaljinvestorer mot volatilitet og høyfrekvent handelsrisiko.

NSEs børsnoteringsutsikter bulket etter at private verdivurderinger faller

Virkningen av regulatorisk gransking utvidet seg også til NSE. Indias største børs, som dominerer derivatmarkedet med en andel på 90 %, har falt fra Rs 2,400 i mai til Rs 2,150, ifølge UnlistedZone.

Tilbakegangen følger et sterkt rally i NSEs unoterte aksjer drevet av optimisme rundt den etterlengtede børsnoteringen.

Privatmarkedets topp presset kort NSEs estimerte verdi til 69 milliarder dollar, og overgikk globale jevnaldrende som Nasdaq Inc. og Deutsche Boerse AG.

Dette rallyet ble styrket av NSEs innsats for å løse en langvarig juridisk tvist med SEBI, sett på som et viktig skritt mot en offentlig notering.