Rentekutt i Storbritannia: August og november anslått av ING midt i et lettet arbeidsmarked

En betydelig oppjustering av mais lønnstall, kombinert med onsdagens varmere enn forventet inflasjonsdata, letter presset på Bank of England for å implementere raske rentekutt.

Mens kutt fortsatt er forventet, er de nå anslått for august og november, sa ING Group i sin siste rapport.

I motsetning til forrige måneds britiske jobbdata, som indikerte det største registrerte fallet i antall lønnsansatte siden 2014 (unntatt pandemiens topp) i løpet av mai, motbeviser denne månedens data denne hendelsen.

Mays nedgang, opprinnelig rapportert til 109 000, ble revidert til et mer moderat fall på 25 000, i tråd med seksmånederstrenden.

Juni opplevde et litt større fall på 41 000, som forventes å bli oppjustert senere.

Denne trenden er ikke helt uventet, og gjenspeiler det vi observerte i mars-dataene, ifølge ING.

«Og en kraftig nedgang i antall arbeidere ville være helt uforenlig med de offisielle oppsigelsestallene vi får hver uke fra regjeringen, som ikke har vist noen merkbar økning de siste månedene,» sa James Smith, økonom for utviklede markeder, Storbritannia, ved ING, i rapporten.

Privat sektor

«Når det er sagt, har disse lønnstallene, som er en av de få pålitelige måtene å se på arbeidsmarkedet akkurat nå, falt i syv av de siste åtte månedene,» sa Smith.

Siden oktober har sysselsettingen falt med nesten et prosentpoeng ifølge denne beregningen.

Over halvparten av disse netto jobbtapene skjedde i gjestfrihets- eller engros-/detaljhandelssektorene.

Disse sektorene er preget av å være arbeidsintensive og lavere betalte, noe som gjør dem mer utsatt for økningen i folketrygden som ble implementert i april.

«Det faktum at disse sektorene er dominert av små bedrifter kan forklare hvorfor det ikke vises i oppsigelsesdataene, gitt at bedrifter ikke er pålagt å sende inn et varsel til myndighetene hvis de har færre enn 20 ansatte på stedet,» la Smith til.

Mens arbeidsmarkedet unektelig avkjøles, og enda mer enn i andre store økonomier ifølge sammenlignbare ledighetsdata fra Indeed, indikerer de siste tallene at det ikke går nedover, en trend som vanligvis observeres under resesjoner.

Utsikter for rentekutt

Trenden antyder at presset på lønnsveksten bør fortsette å avta i år, sa ING.

Lønnsveksten i privat sektor har gått ned, og avtok fra 6 % ved begynnelsen av året til 4,9 % årlig.

Et mer betryggende tall for banken, den tremåneders årlige renten – en sterkere indikator på nylig momentum – er på 3,7 %.

Dette er i tråd med funn fra Bank of Englands «Decision Maker Panel»-undersøkelse de siste månedene.

«Foreløpig antyder imidlertid kombinasjonen av mindre bekymringsfulle jobbdata og varmere inflasjonstall i går at baren for Bank of Englands akselererende kutt fortsatt er høy,» sa Smith.