Wells Fargo holder seg til bullish S&P 500-samtale, ser big tech lede 11 % rally

Wells Fargo Securities' Christopher Harvey holder fast på sitt ultra-bullish årsmål for S&P 500-indeksen på 7 007, noe som innebærer en gevinst på 11 % fra fredagens avslutning på 6 296,79.

Aksjemåleren har allerede klatret 27 % siden lavpunktet i april, et trekk Harvey først og fremst tilskriver den nådeløse styrken til USAs største teknologiselskaper.

«Det vi ser er at vinnerne fortsetter å vinne,» sa Harvey til Bloomberg Surveillance. «Uber-cap-selskapene har høyere marginer, får flere markedsandeler. Det er en reell sekulær trend innen AI som vil fortsette.»

Til tross for markedsvolatilitet tidligere i år og pågående politiske risikoer, mener Harvey at momentumet innen teknologi, spesielt i selskaper som leder AI-innovasjon, er bærekraftig.

Han peker på ytelsen til de såkalte «Magnificent Seven»-teknologigigantene, som har steget 42 % siden 9.

Bare fem aksjer, Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon og Meta, står nå for mer enn en fjerdedel av indeksens ytelse.

Grunnleggende forskjell på S&P 500 i dag

Mens noen skeptikere advarer om strakte verdivurderinger, kontrer Harvey med at dagens indekssammensetning gir motstandskraft.

«S&P er ikke det samme som det var for 25 år siden,» sa han, og bemerket at referanseindeksen nå er mye sterkere, med bedre fundamentale forhold og mer teknologifokuserte selskaper med høy produktivitet.

Harvey understreket at indeksens økende konsentrasjon i noen få dominerende firmaer isolerer den fra bredere makroøkonomiske svakheter.

«Det er mye sterkere, det grunnleggende er mye bedre i dag enn det var den gang,» sa han.

Videre krediterte han forbedret bedriftsledelse og strategisk fokus som ytterligere grunner til optimisme.

Resultatsesongen kan forsterke de positive utsiktene.

The Magnificent Seven er spådd å bokføre en samlet økning på 14 % i Q2-overskuddet, mens inntjeningen på resten av S&P 500 forventes å holde seg relativt flat, ifølge Bloomberg Intelligence.

Tesla og Alphabet, de to etternølerne i gruppen, skal rapportere denne uken, noe som gir investorer et nytt innblikk i Big Techs holdbarhet.

Makromedvind kan forlenge rallyet

Harveys konsekvente bullish holdning gjennom aprils volatilitet sto i kontrast til mange jevnaldrende som trimmet prognosene sine midt i handels- og politisk usikkerhet.

Hans syn er formet av tidligere erfaringer med Trump-æraens politiske sykluser. «Vi hadde sett Trump 1.0,» sa Harvey. «Vi kjenner stilen hans – det er å gå ut til niende grad og så komme inn igjen.»

Ser vi fremover, forventer Harvey fortsatt medvind for aksjer på vei inn i 2025.

Han nevner forventninger om lettelser i pengepolitikken, motstandsdyktig forbrukeretterspørsel og en økning i M&A-aktivitet som støttende krefter.

«Vi tror Fed kommer til å kutte, fundamentale forhold er fine, forbrukeren har det bra,» sa han.

Selv om risikoer gjenstår, inkludert Trumps handelspolitikk og spenninger med Federal Reserve, mener Harvey at det positive fortsetter å oppveie det negative.

S&P 500, som allerede har nådd flere rekordhøyder siden slutten av juni, gjenspeiler økende investortillit til disse utsiktene.