JPMorgan ser at Fed kutter renten 5 ganger fra og med september

JPMorgan har gjort en kraftig vending i sin Fed-prognose, og forventer nå flere rentekutt som starter så snart som september 2025.

Bankens økonomer ser så mange som fire kvart poengs kutt rulle ut i løpet av de kommende månedene, langt mer aggressivt enn deres tidligere oppfordring om bare ett kutt senere på året.

Skiftet kommer på bakgrunn av mykere arbeidsmarkedsdata og økende usikkerhet rundt Fed-ledelsen.

Julis amerikanske jobbrapport viste at arbeidsledigheten dyttet opp til 4,2 % fra 4,1 % i juni, med ukentlige arbeidsledighetskrav også på vei oppover.

JPMorgans team sier at denne avkjølingen i sysselsettingen er et tydelig tegn på at økonomien bremser raskere enn forventet, noe som gjør det mulig for Fed å lette politikken før heller enn senere.

JPMorgans Fed-klokke

En annen driver for JPMorgans prognoseskifte er det urolige landskapet ved Federal Reserve.

President Trumps nominasjon av Stephen Miran, en høylytt talsmann for løsere pengepolitikk, som midlertidig Fed-guvernør har reist utsiktene til dypere splittelser innen sentralbanken.

JPMorgans amerikanske sjeføkonom Michael Feroli bemerket at dersom Miran blir bekreftet før møtet i september, kan det bli «tre eller flere avvikende stemmer» i rentesettingskomiteen, og legge til et nytt lag med kompleksitet til politiske beslutninger.

Markedene har raskt svingt i tråd med JPMorgans syn. CME Groups nøye overvåkede FedWatch-verktøy viser nå tradere som priser inn nesten 90 % sjanse for et kutt på 25 basispunkter på Feds neste møte, opp fra bare 38 % en uke tidligere.

Mange investorer satser også på en rekke kutt i månedene som følger, noe som matcher JPMorgans forventning om et jevnt tempo med lettelser til sentralbanken signaliserer en pause.

Wall Streets mellomting

Hvis JPMorgans syn spiller ut, kan Feds referanserente falle til omtrent 3,25 %–3,50 % innen desember, fra dagens 4,25 %–4,50 %.

Trump har åpent presset på for enklere politikk, og sa at billigere lån ville hjelpe veksten og kutte regjeringens renteregning, argumenter som bare vil bli høyere etter hvert som 2026-løpet går i gir.

Alle øyne er nå rettet mot jobbdataene for august. Et hopp i arbeidsledigheten til rundt 4,4 % eller mer kan tippe Fed mot å bevege seg raskere og kutte dypere.

På den annen side kan en overraskende økning i ansettelser eller inflasjon som nekter å avta senke tempoet eller til og med skyve det første kuttet lenger ut, noe noen få Fed-tjenestemenn allerede har signalisert.

Med data og markedsspill som nå peker i samme retning, blir det vanskeligere å se Fed stå klapp i september.

Handelsmenn, bedriftsstyrer og lovgivere vil granske hver jobbutskrift og Fed-bemerkning i ukene som kommer, og prøve å måle hvor skarp svingen kan bli.

JPMorgans siste oppfordring har effektivt sett blitt mellomtingen på Wall Street, og matcher det mange av de store bankene nå forventer.