Kinas petrokjemiske sektor står overfor profittskvis midt i ekspansjon

Kinas petrokjemiske sektor forventer betydelig vekst i et nøkkelsegment, anslått å vokse med nesten 50 % innen 2028.

Denne utvidelsen er satt til å skje til tross for intensivert konkurranse innen den bredere raffineringsindustrien, noe som påvirker fortjenestemarginene negativt, ifølge en Reuters-rapport.

Li Suoshan, en leder i et kjemisk logistikkselskap eid av Sinopec, kunngjorde torsdag på en konferanse i Kinas Jiangsu-provins at kapasiteten for etylen – en avgjørende komponent i plast – anslås å øke med 40 millioner tonn mellom 2025 og 2028, og nå en total kapasitet på 100 millioner tonn.

Etterspørselsveksten vil trolig avta

Etterspørselsveksten for tradisjonelle petrokjemikalier anslås å avta i løpet av de neste fem årene. Denne nedgangen forventes å resultere i svake marginer i 2025, med en ytterligere reduksjon i fortjenesten.

Ettersom Kinas raffineringssektor sliter med overkapasitet og en svekket økonomi, skifter mange raffinerier fokus mot petrokjemiske produkter.

Dette trekket er drevet av synkende drivstoffetterspørsel, en direkte konsekvens av den akselererende bruken av elektriske kjøretøy.

Denne økningen i petrokjemisk produksjon, selv om den er et strategisk omdreiningspunkt for raffinerier, fører imidlertid paradoksalt nok til et betydelig fall i petrokjemiske priser.

Det økte tilbudet, ment å kompensere for tap fra tradisjonelt drivstoffsalg, skaper et overtilbud i det petrokjemiske markedet, og eroderer dermed fortjenestemarginene i dette nye segmentet.

Fu Xiangsheng, nestleder i China Petroleum and Chemical Industry Federation, rapporterte på konferansen at raffinering og petrokjemiske tap økte med 8,3 % i første halvår sammenlignet med året før.

Han bemerket også at begge sektorene opplever «involusjon», et begrep som er mye brukt i Kina for å beskrive intens konkurranse som utrydder profitt.

Kinas kampanje

Kina intensiverer sin kampanje mot det de kaller «uordnet lavpriskonkurranse», et politisk initiativ som tar sikte på å dempe overdrevne prisreduksjoner og uholdbar vekst i ulike industrisektorer.

Denne økte retorikken understreker Beijings økende bekymring over potensielle markedsforvrengninger og den langsiktige helsen til landets innenlandske industrier, spesielt i områder som er utsatt for overkapasitet.

Et godt eksempel på denne politikken i aksjon er polysilisiumsektoren, en grunnleggende komponent i produksjonen av solcellepaneler.

Industrien har allerede tatt proaktive skritt ved å foreslå og begynne å implementere planer for å kutte produksjonskapasiteten betydelig.

Dette trekket er et direkte svar på regjeringens press for mer disiplinert markedsatferd og er ment å dempe de negative effektene av overtilbud, som fallende priser og redusert lønnsomhet for produsenter.

Målet er å fremme et mer stabilt og bærekraftig markedsmiljø for polysilisiumprodusenter, og sikre industriens fortsatte vekst og konkurranseevne på global skala, samtidig som man unngår ødeleggende priskriger.

Å bestemme hvor mye kapasitet som skal kuttes, og på hvilken måte, utgjør imidlertid en betydelig utfordring i Kina, gitt at lokale myndigheter ofte har egeninteresser i store prosjekter.

Fu tar til orde for en nyansert tilnærming til nedleggelse av raffinerier, og avviser generelle regler basert på størrelse, utnyttelse eller lønnsomhet. Han foreslår at slike beslutninger bør være en blanding av statlig politikk og markedsdynamikk.

Han forventer også en fremtidig økning i petrokjemiske priser ettersom Kina adresserer «involusjon», selv om han ikke spesifiserte en tidslinje.

"Petrokjemiske industriforeninger er på stadiet med å gjennomføre undersøkelser og søke tilbakemeldinger," ble Yang Lin, hovedpetrokjemisk analytiker hos Guosen Securities sitert i rapporten.