Cisco-aksjen faller over 2 % etter HSBC-nedgradering til Hold

Cisco Systems' aksjer falt mer enn 2 % på fredag etter at HSBC nedgraderte produsenten av nettverksutstyr fra «kjøp» til «hold», med henvisning til bekymringer om at selskapets nylige påfyllingsøkning mister dampen.

Banken senket også kursmålet til $69 per aksje fra $73, noe som antyder en beskjeden nedside på 0,4 % fra torsdagens slutt.

Cisco-aksjen ble handlet for 67,27 dollar, ned 2,93 % i skrivende stund.

Resultatene for fjerde kvartal samsvarer med konsensus, men henger etter HSBC-estimater

For fjerde kvartal av regnskapsåret 2025 rapporterte Cisco en omsetning på 14,67 milliarder dollar, opp 7,6 % fra samme periode året før.

Tallet samsvarte med både konsensus og HSBCs forventninger.

Non-GAAP-driftsmarginen steg 1,73 prosentpoeng fra år til år til 34,3 %, og oppfylte konsensusprognosene, men falt under HSBCs anslag på 35,3 %.

Ikke-GAAP-inntjening per aksje økte med 13,8 % til 0,99 dollar, også i tråd med estimater.

Nettverkssegmentet – en kjernedel av Ciscos virksomhet – viste markant forbedring i løpet av året, men selskapets fremtidige veiledning reiste spørsmål om hvorvidt denne oppgangen kan fortsette i samme tempo.

Påfyllingseffekten avtar, sier HSBC

I et notat til kunder sa HSBC-analytiker Stephen Bersey at Ciscos «lagerfest ser ut til å være over» etter kvartalsresultater som, selv om de stort sett var i tråd med markedets forventninger, falt under bankens prognoser.

"Vi forventet at Ciscos nettverkssegment ville rapportere forbedret vekst kontra en lav base ettersom sektoren dukket opp fra flere kvartaler med lagernedbygging," skrev Bersey.

Han bemerket at veksten i nettverksinntekter hadde tatt seg kraftig opp – fra en nedgang på 23,5 % fra år til år i første kvartal av regnskapsåret 2025 til en økning på 12,2 % i fjerde kvartal.

Bersey flagget imidlertid at selskapets inntektsguiding for regnskapsåret 2026 på 5 % år-til-år-vekst, kombinert med avtagende vekst i gjenværende ytelsesforpliktelser og etterslep (opp bare 4,2 % i fjerde kvartal), antyder at det lagerdrevne momentumet kan falme raskere enn forventet.

AI-styrke oppveies av svakhet andre steder

Cisco har sett økende etterspørsel etter AI-relatert infrastruktur, med mer enn 2 milliarder dollar i bestillinger bokført i løpet av regnskapsåret 2025.

HSBC bemerket imidlertid at denne styrken ser ut til å bli oppveid av mykhet i andre områder av virksomheten.

Bersey hevdet også at aksjen nå ser ganske verdsatt ut.

Cisco-aksjen har klatret over 17 % hittil i år og steget 42,8 % de siste 12 månedene, og overgår den bredere S&P 500.

Til tross for denne ytelsen er de fleste analytikere fortsatt forsiktige – av de 38 som dekker aksjen, vurderer 24 den som et "hold", ifølge LSEG-data.

Nedgraderingen fra HSBC kommer selv om Cisco leverte solid inntektsvekst fra år til år i sine siste resultater, noe som understreker investorenes bekymringer om bærekraften til vekstdriverne.

Aksjekursfallet torsdag tyder på at noen investorer nå revurderer selskapets verdsettelse og vekstbane.

Ciscos evne til å balansere AI-infrastrukturgevinster med stabilitet i sin bredere produktportefølje vil være en nøkkelfaktor for aksjen i månedene som kommer.