Swatch Group-aksjekursen har implodert: er det et godt kjøp?

Swatch Group-aksjekursen har krasjet de siste årene ettersom selskapet går gjennom en dobbel sjokk av langsom kinesisk etterspørsel og Donald Trumps tollsatser. UHR-aksjekursen ble handlet til CHF 140, ned fra det post-pandemiske høydepunktet på CHF 315. Så, er det et røverkjøp eller en verdifelle?

Swatch Group møter stor motvind

Swatch Group er en av de største aktørene i klokkegruppen, og eier noen bemerkelsesverdige navn som Longines, Harry Winston, Omega, Hamilton, Swatch og Blancpain.

Selskapet, sammen med andre store sveitsiske klokkegrupper, går gjennom en tøff periode ettersom etterspørselen fra nøkkelland avtar. I en fersk rapport bemerket Federation of Swiss Watch Industry at industriens eksport falt med 5,6 % i juni til 2,2 milliarder franc. De falt med 0,1 % i årets første seks måneder.

Swatch Groups virksomhet har ikke vært immun mot denne nedgangen, spesielt nå som den ikke har opplevd en stor hit siden utgivelsen av MoonSwatch i 2022.

Hovedproblemet med Swatch er at det kinesiske markedet, i likhet med andre luksusgrupper, har forverret seg de siste årene. Denne svakheten har også påvirket andre toppselskaper som Louis Vuitton, Burberry og Kering.

Swatch er mer eksponert for dette markedet, siden det står for omtrent 27 % av det globale salget. Samtidig har det europeiske markedet fortsatt å avta i år, mens USA står overfor frisk motvind.

Donald Trump kunngjorde en toll på 39 % på sveitsiske varer, et trekk som vil påvirke virksomheten. For det første vil Swatch og andre luksusklokkeselskaper finne det vanskelig å øke prisene dramatisk, da det vil påvirke salget.

De amerikanske tollsatsene er også bemerkelsesverdige fordi det er den viktigste vekstmotoren, og registrerte tosifret vekst i årets første halvår.

Veksten avtar

De siste resultatene viste at Swatch Groups virksomhet var i ferd med å avta. Nettoomsetningen falt med 7,1 % til 3,05 milliarder franc, med den sterke sveitsiske francen på 113 millioner franc.

Driftsresultatet stupte fra CH 204 millioner i fjor til CH 64 millioner i år, mens nettoinntekten imploderte til 17 millioner franc

Ledelsen ser noen forbedrede trender fra Kina, men analytikere tror at en eventuell bedring vil gå sakte.

Samtidig har ledelsen stått imot press utenfra, blant annet fra investorene om hvordan de kan øke veksten. Nylig startet Steven Wood, en toppinvestor, en kampanje for å få inn styret for å presse på for at det skulle flytte til high-end-segmentet, men mislyktes.

Eventuelle trekk må godkjennes av Hayek-familien, som har 40 % stemmerett og har insistert på at strategien er den riktige.

Den pågående nedgangen vil sannsynligvis ta tid. Men i likhet med de andre nedgangene er det sjanser for at den vil ta seg opp igjen i løpet av de neste årene.

Les mer: Hvorfor den sveitsiske gullindustrien har avvist Swatch-sjefens forslag om amerikansk eksportskatt

Swatch Group aksjekursanalyse

Det ukentlige diagrammet viser at Swatch Group-aksjekursen har implodert de siste årene, og forsøkene på å komme seg tilbake har funnet betydelig motstand.

Den er fortsatt under den avgjørende støtten på CHF 196, den laveste svingningen i mai 2022. Aksjen har også falt under alle glidende gjennomsnitt, et tegn på at bjørner forblir i førersetet.

Derfor vil Swatch-aksjekursen sannsynligvis fortsette å falle, muligens til $100, og deretter begynne å stige. En mulig katalysator vil være Donald Trump, som kan bestemme seg for å senke sveitsiske tollsatser på kort sikt.