Oracles oppsving fremhever OpenAIs voksende markedsinnflytelse

Oracles historiske aksjeoppgang denne uken understreket den sentrale rollen OpenAI fortsetter å spille i globale teknologimarkeder.

Programvaregiganten nådde kort en markedsverdi på 930 milliarder dollar etter å ha rapportert sterk kvartalsinntjening forsterket av en skyavtale på flere milliarder dollar med oppstarten av kunstig intelligens.

Bekymringer over Oracles avhengighet av en enkelt kunde utløste imidlertid snart en kraftig reversering i aksjene.

OpenAI i sentrum av markedsgevinster

I sin resultatrapport avslørte Oracle fire kontrakter på flere milliarder dollar signert i løpet av kvartalet, inkludert en storstilt avtale med OpenAI.

Avtalen, knyttet til utbyggingen av 4,5 gigawatt amerikansk datasenterkapasitet, fremhevet AI-selskapets aggressive investering i datainfrastruktur.

Investorer fikk også vite at OpenAI har forpliktet seg til 300 milliarder dollar over fem år, fra og med 2027, til skyutgifter – mye av det med Oracle.

Denne avsløringen ga klarhet til Oracles juni-innlevering til SEC, som refererte til en skykontrakt på 30 milliarder dollar med en ikke navngitt kunde.

Etter bekreftelse pekte analytikere på OpenAI som driveren for økningen i Oracles etterslep, som hoppet 359 % fra år til år til 455 milliarder dollar.

Entusiasmen gjenspeiler en bredere trend. Siden utgivelsen av ChatGPT i slutten av 2022 har OpenAI vært en viktig katalysator for aksjegevinster på tvers av teknologi.

Oracle slutter seg til Microsoft, Nvidia og Broadcom for å dra nytte av AI-selskapets utgifter, med disse fire selskapene alene som legger til mer enn 4.5 billioner dollar i markedsverdi.

Økende bekymring for kundekonsentrasjon

Til tross for Oracles korte rally – aksjen klatret 36 % onsdag, den største oppgangen siden 1992 – avtok momentumet raskt.

Aksjene falt mer enn 6 % torsdag og ytterligere 5 % fredag da analytikere advarte mot overflod.

Gil Luria fra DA Davidson sa at konsentrasjonen av Oracles etterslep med OpenAI "reduserer betydelig" investorentusiasme, spesielt hvis de aller fleste ytelsesforpliktelser stammer fra en enkelt kunde.

Mens Luria anbefalte å holde Oracle-aksjer, pekte han på risikoen ved så stor avhengighet av én kunde.

Skepsisen strekker seg også til Oracles posisjonering i skysektoren.

Til tross for nylige seire, fortsetter selskapet å følge hyperscale-lederne Amazon, Microsoft og Google.

Byron Deeter fra Bessemer Venture Partners beskrev Oracle som en "hyperscaler på B-nivå", og hevdet at dens begrensede tilstedeværelse i AI-programvare og brikker gir den en konkurranseulempe.

OpenAIs økonomiske forpliktelser og restrukturering

OpenAIs økende skyutgifter er bare en del av den bredere ekspansjonen.

Selskapet har også forpliktet seg til prosjekter med andre leverandører, inkludert Google og CoreWeave, og planlegger å bevilge 19 milliarder dollar til Stargate, et amerikansk AI-infrastrukturinitiativ støttet av Oracle og SoftBank.

Separat leder SoftBank en investering på 40 milliarder dollar i OpenAI.

Samtidig fortsetter OpenAI å operere med tap, selv om inntektsveksten akselererer raskt.

Etter å ha passert 10 milliarder dollar i årlige gjentakende inntekter i juni, anslår selskapet at tallet kan nå 125 milliarder dollar innen 2029.

For å sikre sine finansieringsforpliktelser, går OpenAI over fra sin nåværende ideelle struktur til et allmennyttig selskap innen utgangen av året.

Det ideelle morselskapet vil beholde tilsynet og ha en aksjeandel på over 100 milliarder dollar når restruktureringen er fullført.

Utsikt

For Oracle representerer OpenAI-partnerskapet et gjennombrudd i skyvekst, og setter selskapet innen rekkevidde av markedsverdiklubben på billioner dollar.

Likevel reiser den store avhengigheten av en enkelt, kontantbrennende oppstart spørsmål om bærekraft.

Ettersom OpenAI forfølger enestående nivåer av investeringer og restrukturering, er dens innflytelse på Oracle – og på det bredere teknologimarkedet – fortsatt både en kraftig driver og en potensiell kilde til volatilitet.