Citi nedgraderer Intel til tross for Nvidia-avtale på 5 milliarder dollar

Intels landemerkepartnerskap med Nvidia sendte aksjene til himmels til sin beste endagsytelse på nesten fire tiår.

Men Wall Streets entusiasme er langt fra enstemmig.

Citi-analytikere utstedte en nedgradering av aksjen bare en dag etter rallyet, og advarte om at Intels utfordringer i støperiambisjonene og prosessorkonkurranseevnen fortsatt er uløste.

Citi flytter til salgsvurdering

Citi senket sin vurdering på Intel-aksjer fra "nøytral" til "selg" i et notat til kunder fredag.

Bankens analytiker Christopher Danely hevdet at Intels aksje priser inn suksess i sin ledende støperivirksomhet, et resultat han ser på som «minimal sjanse til å lykkes».

Mens Citi hevet kursmålet til $29 fra $24, representerer det reviderte målet fortsatt en nedside på 5,1 % fra dagens nivåer.

«Vi nedgraderer Intel ... gitt vår tro på at aksjen priser inn suksess i sin ledende støperivirksomhet, som vi tror har minimal sjanse til å lykkes," skrev Danely.

Intel-aksjen hadde steget mer enn 22 % torsdag etter nyheten om at Nvidia ville investere 5 milliarder dollar i selskapet, noe som markerte Intels beste daglige ytelse siden 29 oktober 1987, da aksjen hoppet 26,4 %.

Nedgraderingen dempet imidlertid noe av momentumet, med aksjer som falt 0,5 % i førmarkedshandelen på fredag.

Nvidia-partnerskap sett på som begrenset løft

Samarbeidet mellom Intel og Nvidia vil innebære å integrere Nvidias grafikkteknologi i Intels sentrale prosesseringsenheter (CPUer), samt bygge CPUer for Nvidias AI-plattformer.

Flyttingen ble posisjonert som en måte å gi Intel fotfeste i det raskt voksende AI-markedet og samtidig forbedre konkurranseevnen innen PC-prosessorer.

Likevel er Citi-analytikere fortsatt ikke overbevist.

Danely bemerket at selv om grafikkintegrasjon kan legge til funksjoner, forbedrer det ikke en CPUs ytelse fundamentalt - hovedberegningen for konkurranseevne i prosessormarkedet.

Rival Advanced Micro Devices (AMD) tilbyr allerede CPUer med sterk flerkjerneytelse til lavere priser, noe som skaper et ekstra hinder for Intel.

"Vi tviler på at dette gjør Intel-prosessorer mer konkurransedyktige, da integrering av et annet selskaps grafikk ikke ville gjøre en CPU mer konkurransedyktig gitt at prosessoren er den viktigste ytelsesdriveren for en PC," skrev Danely.

Citi reiste også spørsmål om den økonomiske størrelsen på avtalen, og fremhevet at det totale adresserbare markedet (TAM) for Intel og Nvidias felles AI-tilbud er relativt beskjedent.

I følge notatet er muligheten estimert til bare 1 milliard dollar til 2 milliarder dollar, et tall Citi mener er utilstrekkelig til å endre Intels langsiktige vekstutsikter betydelig.

Markedssentimentet er fortsatt forsiktig

Nedgraderingen understreker bredere forsiktighet blant analytikere som dekker Intel.

Av de 47 analytikerne som spores av LSEG, har 39 utstedt "hold"-vurderinger, noe som gjenspeiler usikkerhet om hvorvidt selskapet kan lykkes med å gjennomføre sin snuoperasjonsstrategi.

Intel har vært under press for å revitalisere sin kjernevirksomhet mens de bygger ut støperivirksomheten for å konkurrere med Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. og Samsung.

Mens Nvidia-partnerskapet gir et løft til investorsentimentet, antyder Citis oppfordring at Wall Street fortsatt er skeptisk til at Intel kan gjenvinne vedvarende momentum i den svært konkurranseutsatte halvledersektoren.