HandM-aksjen stiger etter fortjeneste, men analytikere flagger marginrisiko og tariffmotvind

Hennes og Mauritz leverte sterkere enn forventet inntjening for tredje kvartal torsdag, og sendte aksjene kraftig høyere da investorer ønsket tegn på fremgang i den svenske forhandlerens snuplan velkommen.

Aksjene steg så mye som 11 % i tidlig europeisk handel, støttet av bevis på at ledelsens innsats for å omforme virksomheten gjennom nye kolleksjoner, strammere kostnadskontroll og forbedringer i forsyningskjeden begynner å lønne seg.

Selskapet jobber for å øke salget ved å investere i produktutvalg, oppgradere digitale kanaler og reposisjonere butikkene sine.

Den har også utvidet kolleksjoner til forskjellige prispunkter og tatt skritt for å bringe mer produksjon nærmere hovedmarkedene i et forsøk på å redusere ledetider og forbedre logistikken.

Sterkere kunderespons gir resultatvekst

Administrerende direktør Daniel Erver sa at inntjeningen forbedret seg takket være et sterkere produkttilbud, høyere bruttomargin og strammere kostnadsdisiplin.

Selskapets høstkolleksjoner har blitt godt mottatt, med salg i september forventet å matche samme periode i fjor i lokal valuta.

Det kan sammenlignes med en økning på 11 % et år tidligere.

Til tross for den operasjonelle fremgangen, advarte Erver om at det eksterne bakteppet fortsatt er utfordrende.

"Mens vi fortsetter å drive planen vår fremover, forblir verden rundt oss usikker," sa han, og pekte på geopolitiske spenninger, forsiktige forbrukere og virkningen av USAs president Donald Trumps tollpolitikk.

Konkurranse og logistikk er fortsatt utfordringer

HandM møter økende konkurranse fra rimelige nettforhandlere som Shein og Temu, samt sin avanserte rival Inditex, eier av Zara.

I mellomtiden vedvarer forsyningskjederisikoen.

Selv om selskapet har flyttet noe produksjon nærmere hovedmarkedene, er Asia fortsatt et betydelig innkjøpsknutepunkt, noe som gjør HandM utsatt for fraktforstyrrelser i regioner som Rødehavet.

For å motvirke potensielle forsinkelser har forhandleren økt lagernivået.

Varelageret falt med 9 % i tredje kvartal, og ledelsen fremhevet muligheter for å forbedre seg ytterligere i siste kvartal gjennom en mer fleksibel forsyningskjede og kjøp i sesongen.

Diskonteringen forventes å øke i fjerde kvartal, delvis på grunn av at Black Friday falt tidligere i år.

HandM sa at valutakurser og lavere fraktkostnader bør ha en positiv effekt, selv om disse fordelene vil bli oppveid av høyere tariffer.

Økonomiske resultater over forventningene

Bruttomarginen kom inn på 52,9 %, over UBS sin prognose på 51,3 %.

Driftsresultatet steg til 4,91 milliarder svenske kroner (522,2 millioner dollar), og slo analytikernes forventninger på 3,7 milliarder svenske kroner og opp fra 3,51 milliarder svenske kroner året før.

Salget falt 3,4 % til 57,02 milliarder kroner, omtrent i tråd med konsensus.

Driftsmarginen forbedret seg til 8,6 % fra 5,9 % i fjor, noe som gjenspeiler sterkere lønnsomhet.

Analytikere forsiktige med marginer til tross for sterk aksjereaksjon

Analytikere ønsket inntjeningstakten velkommen, men flagget forsiktighet rundt trender i fjerde kvartal.

Kepler Cheuvreuxs Erik Sandstedt bemerket at mens EBIT oversteg konsensus med 34 %, antyder HandMs veiledning om diskontering høyere kostnader i forhold til salget enn i fjor.

"HandM bemerker at kostnaden for rabatter i fjerde kvartal som en prosentandel av salget vil være litt høyere enn i fjor, noe banken ser på som negativt," sa han.

"Samlet sett forventer vi en positiv reaksjon i aksjen i dagens handel, men det er verdt å merke seg at aksjen allerede har prestert sterkt og økt med rundt 20 % de siste tre månedene."

RBC Capital Markets' Richard Chamberlain sa at septembers flate salgsutsikter representerte motstandskraft gitt fjorårets vekst på 11 %, men advarte om at tollmotvind kan begrense bruttomarginforbedringer.

Citi sa at aksjen sannsynligvis vil reagere positivt på sterkere marginer og jevn handel til tross for tøffe sammenligninger, og bemerket at Øst- og Vest-Europa var lyspunkter, mens Sør-Europa og Asia viste svakere momentum.

Jefferies la til at lavere kostnader kan støtte lønnsomhet over tid, selv om reinvesteringsplaner og tariffeksponering gjennom 2025–26 skygger for det langsiktige bildet.