KOSPIs 22 %-oppgang sjokkerer markedene: er Sør-Koreas brutale chip-kollaps endelig over?

Sør-Koreas KOSPI forlenget en av de skarpeste vendingene i globale aksjer fredag, og gjeninntok kortvarig 7 000 da avtagende amerikansk inflasjon oppmuntret investorer til å strømme tilbake til chip-produsentene som utløste julis brutale salgsbølge.

Indeksen åpnet 2,7 % høyere på 6 995,67 og nådde kortvarig 7 010,86, det første nivået over 7 000 siden 24. juli.

Samsung Electronics steg rundt 1 % tidlig i sesjonen, mens SK Hynix hoppet over 5 %.

Oppgangen gjør at KOSPI er på vei til å avbryte sju ukers sammenhengende nedgang og komfortabelt overgå de fleste regionale konkurrentene.

Koreas AI-segment har snudd fra likvidasjon til gjenoppretting

Hastigheten i oppgangen er slående fordi KOSPI fortsatt var dypt inne i en nedtur for bare to uker siden.

Innen torsdag hadde indeksen steget nesten 22 % fra bunnen 30. juli, og nådde dermed den konvensjonelle grensen for et nytt bullmarked.

Torsdag alene ga en oppgang på 3,6 %, hjulpet av fornyet etterspørsel etter Samsung og SK Hynix etter at investorer revurderte utsiktene for AI-minnebrikker.

Macquarie-analytikere mener mye av julis nedgang var et posisjonerings- og fondstrømsjokk, ikke et sammenbrudd i halvlederfundamentene.

Sterk etterspørsel etter AI-infrastruktur og knapp minnetilførsel støtter fortsatt inntjeningscaset for Koreas to største brikkeprodusenter.

Denne forskjellen er viktig etter at girerte produkter og salg drevet av marginoppgjør forsterket den tidligere nedgangen.

Sørkoreanske myndigheter har siden strammet inn tilgangen til girerte ETF-er på enkeltselskaper, noe som potensielt reduserer en av kildene til de ekstreme svingningene som preget sommersalget.

Lettelse fra Fed gir teknologiaksjer mer pusterom

Den siste katalysatoren kom fra USA, hvor både konsum- og produsentprisdata dempet frykten for en nært forestående renteøkning fra Federal Reserve.

USAs produsentpriser var uendret i juli etter å ha falt 0,1 % i juni, mens årlig PPI-inflasjon avtog til 4,7 % fra 5,5 %.

Sammen med lavere konsumprisvekst og julis svake sysselsettingsrapport presset dataene den implisitte sannsynligheten for en Fed-økning i september mot en tredel.

Lavere renterisiko er særlig gunstig for Korea fordi KOSPI har blitt sterkt eksponert mot høyvekstselskaper innen halvledere.

Det bidro også til å løfte regionen for øvrig: MSCIs Asia-Stillehavsindeks utenom Japan steg 0,3 % og var på vei mot en ukentlig oppgang på 2,7 %, mens Japans Nikkei 225 steg 1,5 % og var på vei til å stige mer enn 5 % for uken.

Olje og geopolitikk forblir svakheten

Rallyet er ikke uten makrorisiko. Brent handlet nær $87 per fat og var fortsatt på vei mot en ukentlig oppgang på omtrent 4 % ettersom forhandlingene mellom USA og Iran forble fastlåst.

Saxo-strateg Charu Chanana ser lavere Fed-risiko og mykere oljepris fra nylige topper som støtte for aksjer, men anser rallyet som sårbart for geopolitiske overskrifter.

En ny oljeprisoppgang kan raskt gjenopplive inflasjonsbekymringer og stramme til de finansielle forholdene.

Yenen utgjør et annet regionalt presspunkt, handlet nær 159,4 per dollar ettersom investorer prislegger en økende sjanse for en renteheving fra Bank of Japan i september.