Hvordan en nedstengning av den amerikanske regjeringen vil påvirke Fed, markedene og pengene dine

Klokken tikker mot en krise.

Etter hvert som en bitter politisk fastlåst situasjon mellom kongressdemokrater og republikanere blir dypere, øker risikoen for en delvis nedstengning av den amerikanske regjeringen fra og med neste uke, og kaster en lang og engstelig skygge over nasjonens finansmarkeder.

Mens Wall Street historisk sett har trukket på skuldrene av disse politiske kampene, kan denne gangen bli farlig annerledes, med en nedstengning som truer med å kutte flyten av viktige økonomiske data og etterlate Federal Reserve i blinde i et kritisk øyeblikk for økonomien.

En blackout av data, en sentralbank i mørket

Den mest umiddelbare og dyptgripende trusselen om en langvarig nedstengning er en datablackout.

Viktige økonomiske utgivelser som investorer og beslutningstakere er avhengige av for å vurdere økonomiens helse – spesielt de månedlige sysselsettings- og inflasjonsrapportene – kan bli forsinket eller til og med kansellert.

Dette ville skape en farlig situasjon for Federal Reserve. Som analytikere ved Nomura advarte i et notat denne uken, ville det bety at sentralbanken «flyr i blinde».

Uten evnen til å se den sanne tilstanden til økonomien, ville det være langt mer sannsynlig at Fed ville holde seg til sine egne interne anslag, som for øyeblikket forutsier ytterligere to rentekutt på et kvart poeng i år.

Som TD Securities bemerket, kan dette føre til en enda brattere rentekurve for statsobligasjoner ettersom investorer, fratatt ny informasjon, priser inn disse rentekuttene med enda større overbevisning.

Når vakthundene blir mørke

En nedstengning vil også effektivt nøytralisere nasjonens viktigste markedsvaktbikkjer.

I henhold til sine egne beredskapsplaner vil US Securities and Exchange Commission (SEC) bli redusert til en skjelettstab, et trekk som alvorlig vil lamme dens evne til å gjennomgå selskapsregistreringer, etterforske uredelighet og overvåke markedene.

Historien er den samme hos Commodity Futures Trading Commission (CFTC), som ville bli tvunget til å permittere nesten alle sine ansatte og avslutte de fleste av sine markedstilsynsaktiviteter.

I tidligere nedstengninger har dette ført til betydelige forsinkelser i publiseringen av viktige rapporter om handelsmenns posisjoner i futures- og opsjonsmarkedene.

Mens landets bankregulatorer, som er finansiert forskjellig, vil forbli funksjonelle, vil de to primære håndheverne av markedsintegritet stort sett være offline.

Den store IPO-frysingen

Denne regulatoriske lammelsen ville ha en umiddelbar og nedkjølende effekt på Wall Streets avtalemakere. Den nylige og kraftige boomen i markedet for børsnotering (IPO) vil sannsynligvis fryse fast.

Uten SECs ansatte til å gjennomgå og godkjenne søknadene deres, ville selskaper som planlegger å bli børsnotert sitte fast i limbo, en utvikling som raskt kan dempe det bullish momentumet som nylig har preget aksjekapitalmarkedene.

I TOC klarte en langvarig regjeringsnedleggelse i 2019 til og med å bremse noen av president Trumps egne de-reguleringstiltak, en sterk påminnelse om hvor dypt et finansieringsbortfall kan forstyrre det grunnleggende maskineriet til både regjering og finans.

Denne gangen, med økonomien på et langt mer delikat tidspunkt, kan konsekvensene bli langt mer alvorlige.