USD/NGN: Toppkatalysatorer som driver det nigerianske naira-rallyet

Den nigerianske nairaen har iscenesatt et sterkt comeback i år, hjulpet av den betydelige etterspørselen etter obligasjoner, fallende amerikanske dollar og støttende tekniske forhold. USD/NGN-kursen handlet til 1.487 torsdag, ned fra det høyeste nivået hittil i år på 1.609.

Den nigerianske nairaen har steget midt i carry trade-veddemål

En grunn til at den nigerianske nairaen har økt i år er at den har blitt et populært bærehandelspar. En carry trade er en situasjon der investorer låner fra et lavrenteland og investerer i et land med høyere avkastning.

I dette tilfellet har rentene i Nigeria holdt seg over 30 % de siste månedene, mens de i USA har holdt seg under 5 %. Som sådan har denne divergensen gjort det levedyktig for investorer å allokere penger i nigerianske obligasjoner de siste månedene.

Denne carry trade kan fortsette ettersom Federal Reserve har begynt å kutte renten. Den kuttet renten med 0,25 % forrige uke, og tjenestemenn pekte på flere kutt i år.

I mellomtiden kuttet også Central Bank of Nigeria (CBN) renten for første gang på fem år onsdag. Den kuttet renten til 27 %, i tråd med hva analytikere spurt av Bloomberg og Reuters forventet.

Banken siterte det faktum at inflasjonen var på vei nedover, en trend som vil fortsette de kommende månedene. Viktigst av alt, sentralbanksjef Olayemi Cardoso antydet at banken vil fortsette å kutte rentene hvis de nåværende fundamentale forholdene holder. I et notat sa analytikere ved Citi:

Nigerias økonomi har litt medvind

Den nigerianske nairaen har også hoppet på grunn av medvinden i landets økonomi. For eksempel viste nyere data at skatteinnkrevingen har økt i år, noe som bidro til å redusere budsjettunderskuddet.

Skatteinnkrevingen steg til N3.64 billioner i september, opp med 411 % fra samme periode i fjor. De som ble samlet inn i årets første halvår var på over 9,45 milliarder dollar, opp med 43 % fra samme periode i fjor. Mest bemerkelsesverdig har ikke-oljeskatteinntekter drevet denne vekstbanen.

Den nigerianske økonomien ser også noen viktige medvind fra det nylig lanserte oljeraffineriet Dangote. Data viser at raffineriet nå produserer over 57 millioner liter bensin daglig, noe som er nok til å møte landets etterspørsel og øke eksporten.

Mens raffineriet nå importerer råolje, har Dangote antydet at han vil fokusere mer på nigeriansk olje i de kommende månedene.

USD/NGN teknisk analyse

USD/NGN-kursen har også falt på grunn av dens tekniske egenskaper. Det dannet et dødskryss nylig da 50-dagers og 200-dagers glidende gjennomsnitt krysset hverandre.

Paret har også dannet et omvendt kopp-og-håndtak-mønster, som ofte fører til mer ulempe. Derfor vil en bevegelse under undersiden av koppen på 1,476 peke på mer nedside, potensielt til 1,400 på kort sikt.