Kinas produksjonstak og bærekraftsdrivkraft omformer markedet for uedle metaller

Det globale markedet for uedle metaller forbereder seg på betydelige endringer etter en rekke kunngjøringer fra Kina, verdens største forbruker av disse råvarene.

Nye produksjonstak på ikke-jernholdige metaller og økt vekt på resirkulering er satt til å omdefinere forsyningsdynamikken, potensielt tilby prisstøtte samtidig som det introduserer langsiktig usikkerhet.

Søndag avslørte Kinas departement for industri og informasjonsteknologi planer om å begrense den gjennomsnittlige årlige produksjonsveksten for 10 viktige ikke-jernholdige metaller, inkludert kobber og aluminium, til bare 1,5 % for i år og neste år.

Dette markerer en drastisk reduksjon fra den omtrent 5 % veksten sett de siste to årene, og enda høyere for kobber, som vokste med over 5 % i både 2023 og 2024.

Neil Welsh, leder for metaller ved FCA-regulert multi-asset meglerhus Britannia Global Markets, sa:

Adressere overkapasitet og fremme bærekraft

Dette strategiske trekket fra Beijing er en todelt tilnærming, først og fremst rettet mot å takle det gjennomgripende problemet med overkapasitet innen kinesiske industrier, som har erodert profittmarginene alvorlig.

Utover økonomiske bekymringer spiller bærekraft en stadig viktigere rolle i disse politiske beslutningene.

Som uttalt av Thu Lan Nguyen, leder for valuta- og råvareforskning ved Commerzbank AG, "det skal legges mer vekt på sekundærproduksjon, det vil si resirkulering av råvarer."

Denne forpliktelsen til en sirkulær økonomi ble varslet for måneder siden da den kinesiske regjeringen lempet på importrestriksjonene på skrapmaterialer for å sikre en jevn forsyning til innenlandske industrier.

Den langsiktige effekten av dette skiftet gjenstår imidlertid å se, som Nguyen bemerket:

Mens innledende prisstøtte forventes fra redusert primærproduksjon, kan den eventuelle opptrappingen av sekundærproduksjon oppveie noen av disse gevinstene.

Blandede signaler fra PMI-data

For å legge til det nyanserte bildet indikerer offisielle innkjøpssjefsindekser (PMI) utgitt tidlig i morges en stabilisering av forretningssentimentet i Kina, som svever nær det nøytrale 50-punktsmerket.

Mens industrisektorindeksen så en liten forbedring, er den fortsatt like under 50, noe som signaliserer en beskjeden nedgang i aktiviteten.

"Det viktigste markedet for basismetaller stagnerer, noe som sannsynligvis vil begrense ytterligere oppadgående potensial for priser," la Nguyen til.

Dette antyder at selv om begrensninger på tilbudssiden fra de nye produksjonstakene kan gi en viss prisstøtte, kan svak etterspørsel i det viktige kinesiske markedet dempe eventuelle betydelige rallyer.

Tinnprisene stiger midt i nedleggelser av indonesiske gruver

I en egen utvikling var tinnprisene vitne til en betydelig stigning på 3 % i går, og nådde et seks måneders høydepunkt.

Denne økningen tilskrives rapporter om at den indonesiske presidenten har beordret nedleggelse av opptil 1.000 ulovlige gruver.

Indonesia, en betydelig aktør i det globale tinnmarkedet, opplevde en nedgang i produksjonen til det laveste nivået på 20 år i fjor på grunn av strengere regulatoriske kontroller, ifølge ITRI, International Tin Association.

Eksporten hadde deretter falt kraftig, selv om den hadde hentet seg betydelig inn i år.

Den umiddelbare effekten av disse nedleggelsene på det globale tilbudet er fortsatt et spekulasjonspunkt.

Barbara Lambrecht, råvareanalytiker i Commerzbank, sa:

I fjor sto Indonesia for betydelige 16 % av den globale tinnproduksjonen, ifølge USGS, noe som indikerer at enhver vedvarende forstyrrelse kan ha en merkbar effekt på internasjonale markeder.

Tinnmarkedet vil følge nøye med på videre utvikling på denne fronten etter hvert som den nye uken utfolder seg.