Japanske aksjer kan forlenge rekordløpet når Takaichi-seier gjenoppliver 'Abenomics'

Japanske aksjer forventes å fortsette å sette nye rekorder etter at den finanspolitiske duen Sanae Takaichi vant ledelsen av det regjerende Liberaldemokratiske partiet (LDP) denne lørdagen og posisjonerte seg for å bli Japans neste statsminister, men yenen og statsobligasjoner er fortsatt under press.

Takaichi, 64, var en av fem kandidater som kjempet om å etterfølge den haukete statsministeren Shigeru Ishiba og var den mest ekspansivt innstilte blant dem, og lovet Abenomics-stil finans- og pengestimuleringspolitikk - hvorav mange ble initiert av avdøde Shinzo Abe.

I ukene før LDP-lederavstemningen dukket det opp en såkalt «Takaichi-handel», der investorer gikk long på japanske aksjer og shortet statsobligasjoner, spesielt de med lengre løpetid.

Trekket reflekterte økende optimisme om at en Takaichi-seier ville bringe inn en periode med vedvarende finanspolitisk vekst og sentralbanksamarbeid, lik Abe-æraens politiske kombinasjon som økte aktivaprisene samtidig som yenen svekket.

Ifølge Reuters forbereder investorer seg på en dueaktig vending allerede før valgresultatet, med markedsaktører som forventer at enhver etterfølger til Ishiba vil foretrekke stimulans fremfor restriksjoner.

Nikkei stiger til rekord som korte coverversjoner bygger

Japans referanseindeks Nikkei, Nikkei-aksjeindeksen (N225), satte nok en rekord på 45 769,50 på fredag, og slo forrige ukes topp, støttet av kjøp på bakgrunn av politisk overgang.

Bears har hopet seg opp på shortposisjoner på indeksen de siste øktene, men strateger forventer et kortdekkende vanvidd hvis det nye lederskapet vinner.

Det ville være en "positiv overraskelse for aksjekursene", ifølge Hiroki Takei, en strateg ved Resona Holdings. «Rallyet kan få fart i tilfelle shortdekning ledet av motstand nær 47 000,»

Rallyet gjenspeiler troen på at Japans økonomi styrer ledelsen mot en mer løs finanspolitisk og monetær setting, noe som vil gi støtte til aksjegevinster mens rentemarkedet forbereder seg på en ny runde med tumulter.

Ifølge Reuters forventes utenlandske investorer, som har vært nettokjøpere av japanske aksjer i løpet av året, også å holde pengene strømmende inn i markedet ved å satse på kontinuerlig vekst i selskapenes inntjening og offentlige utgifter.

Obligasjoner under press midt i avtagende støtte

Med aksjer som treffer opp, er det japanske statsobligasjonsmarkedet (JGB) fortsatt skjørt. Sektoren kom under press fra og med mai da etterspørselen fra tradisjonelle investorer tørket inn, støtten fra Bank of Japan (BOJ) falmet og frykten for økende budsjettunderskudd begynte å dukke opp.

Etter Ishibas erklæring om at han ville trekke seg, steg den 30-årige JGB-renten til svimlende 3,285 % den 8.

De forventer også, foreløpig, en økende motstand mot høyere styringsrenter, selv om investorer er mer forsiktige med at noen av Takaichis politikk kan tynge ned på allerede tung statsgjeld.

De finanspolitiske utsiktene forverret seg da Ishibas koalisjon mistet flertallet i begge kamrene i parlamentet, noe som skapte muligheter for opposisjonspartier til å foreslå skattekutt og høyere utgifter, to tiltak som risikerer å forsterke finanspolitisk glidning.

Yen står overfor motstridende press

Den japanske valutaen endte fredag på 147,44 per dollar, og markerte det største ukentlige rallyet siden midten av mai.

Men analytikere ser fornyet svakhet i dollaren hvis investorer føler at Takaichis administrasjon enten vil bremse tempoet i ytterligere renteøkninger eller prøve å utøve press på BOJs innstramming.

Takaichi, etter å ha vunnet sin LDP-post, sa at regjeringen og Bank of Japan må «koordinere tett» for å skape inflasjon støttet av lønnsøkninger og selskapsprofitter.

Japan er allerede i ferd med år med etterlengtet normalisering under BOJ-guvernør Kazuo Ueda, som trinnvis strammer inn rentene og reduserer sentralbankens balanse etter en kronisk ultraløs politikk som strekker seg over flere tiår.

Avkastningen på to-, fem- og 10-årige JGB-er er nå på sitt høyeste nivå siden 2008 på økte veddemål om at BOJ kan heve renten igjen så snart som denne måneden.

Politiske utsikter: dueaktig press fremover

Takaichis sterke støtte blant LDP-medlemmer på grunnplanet forventes å gi hennes regjering en stor fordel når det gjelder å fastsette BOJ-politikk.

"Takaichi vil gjøre det vanskelig for BOJ å heve renten, så rentene vil falle," sa Tohru Sasaki, sjefstrateg i Fukuoka Financial Group og tidligere BOJ-tjenestemann.

I markeder som allerede har blitt betinget av et tiår med stimulanser, ser investorer ut til å være klare for en ny runde, en der aksjer stiger, obligasjoner snubler og yenen kjemper for å finne fotfeste.