Texas Instruments-aksjen faller 8 % på svake utsikter da analytikere kutter målene

Aksjene i Texas Instruments (NASDAQ:TXN) falt mer enn 8 % i førmarkedshandelen onsdag etter at brikkeprodusenten ga ut en skuffende resultat- og inntektsprognose for fjerde kvartal.

Veiledningen utdypet investorenes bekymringer om utvinningstakten i det analoge halvledermarkedet, som fortsetter å slite med svak etterspørsel og handelsrelatert usikkerhet.

"Det er en bedring, men den er i et veldig moderat tempo," sa administrerende direktør Haviv Ilan under en samtale etter inntjeningen, og bemerket at selskapet fortsatt er begrenset av en langvarig overflod av analoge brikker.

Mens Texas Instruments har forsøkt å redusere tollrisiko gjennom nye handelsavtaler, har usikkerhet rundt ytterligere amerikanske avgifter under Trump-administrasjonen forsinket normalisering av etterspørselen og tynget investorsentimentet.

Guidingen for fjerde kvartal bommer på Wall Street-forventningene

Den Dallas-baserte brikkeprodusenten spådde en omsetning for fjerde kvartal på rundt 4,4 milliarder dollar og en inntjening per aksje på 1,26 dollar – begge godt under analytikernes estimater.

For tredje kvartal rapporterte TI en inntjening på 1,48 dollar per aksje, like under forventede 1,49 dollar, med restruktureringskostnader og lavere fabrikkutnyttelse som skadet marginene.

På inntjeningssamtalen uttrykte analytikere skuffelse over den implisitte bruttomarginveiledningen.

Ledelsen siterte høyere avskrivningskostnader og lavere fabrikkutnyttelse som nøkkelpress.

Texas Instruments har lovet over 60 milliarder dollar for å utvide sitt amerikanske produksjonsfotavtrykk, og understreker sin forpliktelse til å styrke innenlandske forsyningskjeder.

Selskapets analoge og innebygde prosesseringsbrikker er kritiske komponenter i alt fra industrimaskiner og kjøretøy til forbrukerelektronikk.

Analytikere kuttet målene på grunn av marginbekymringer

Den forsiktige veiledningen fikk flere meglerhus til å kutte kursmålene sine.

"Veiledning antyder at TI vil pådra seg fabrikkunderutnyttelse som kan begrense bruttomarginen til området 54%-55%, under historiske standarder", sa Morningstar-analytikere.

Morgan Stanley opprettholdt en "undervekt"-vurdering med et mål på $175, og kalte de svake inntektsutsiktene "en overraskelse" gitt tidligere forventninger om beskjedent marginpress.

"Mens beskjeden medvind forventes fra makro- og lagersyklusene, og ordretrender i industrimarkedene virker optimistiske, er det overraskende at dette ennå ikke har blitt reflektert i TIs ytelse," sa den.

JP Morgan, som fortsatt er "overvektig" på aksjen med et mål på $210, sa at selv om industrielle etterspørselstrender blir bedre, er oppgangen fortsatt langsommere enn forventet.

TD Cowen, med en "kjøp"-rating og et mål på $200, siterte avskrivninger og underutnyttelse som økende bruttomarginmotvind.

"Det kommer til å ta tid og et bedre bakteppe å spille ut," sa den.

Jefferies gjentok en "hold"-rating på $180, og bemerket at en syklisk oppgang i analog etterspørsel kanskje ikke dukker opp før i andre kvartal neste år.

"Vi elsker ikke Analog-gruppen her, gitt mangelen på syklisk bedring før kanskje Q2 neste år og forblir på sidelinjen for TXN, gitt den høyere relative verdsettelsen kontra mindre inntektsoppside som er igjen i enhver potensiell syklisk oppgang," sa den.

Citigroup advarte også om at TIs forsiktige veiledning kan tynge europeiske brikkeprodusenter som STMicroelectronics og Infineon.

"Det større problemet vi ser er rundt bruttomargin, der Texas Instruments-ledelsen påpekte behovet for igjen å moderere fab-belastninger for å administrere inventar," sa den.

Markedsreaksjon og verdsettelse

Texas Instruments-aksjen har falt rundt 3,5 % så langt i år, noe som gir selskapet et 12-måneders pris-til-inntjeningsforhold på 29,03.

Det kan sammenlignes med jevnaldrende Analog Devices og Micron Technology på henholdsvis 26,24 og 11,98.

Mens analytikere ser beskjeden medvind fra lettelser i varelageret og forbedrede makrotrender, er de fleste enige om at selskapet står overfor en lang vei til bedring.