Hva vil en OpenAI-børsnotering på $1T bety for Microsoft, investorer og AI-markedet

OpenAI legger grunnlaget for en potensiell børsnotering som kan verdsette selskapet til rundt 1 billion dollar, ifølge nylige rapporter fra Reuters.

ChatGPT-produsenten vurderer å sende inn søknad til verdipapirregulatorer så snart som andre halvdel av 2026, med en mulig notering i 2027, og har diskutert å skaffe minst 60 milliarder dollar i det som vil rangere blant de største offentlige tilbudene i teknologihistorien.

Dette følger OpenAIs nylige bedriftsrestrukturering, der selskapet forvandlet seg til et allmennyttig selskap mens de sluttførte en ny avtale med Microsoft, dets største investor.

OpenAI-børsnotering: Et billion-dollar-spørsmål for Microsoft

For Microsoft kunne ikke innsatsen vært høyere.

Etter OpenAIs nylige restrukturering har teknologigiganten nå en eierandel på 27 % i OpenAI Group PBC, verdsatt til omtrent 135 milliarder dollar, ned fra tidligere 32,5 % før nye finansieringsrunder utvannet posisjonen.

Siden den første investeringen i 2019 har Microsoft pøst mer enn 13 milliarder dollar inn i OpenAI, og vevd GPT-teknologien gjennom hele økosystemet, fra Office 365 og Windows til Azure-skyplattformen.

En børsnotering kan dramatisk omforme verdien av den investeringen.

Med en OpenAI-verdsettelse på 1 billion dollar vil Microsofts eierandel være verdt rundt 270 milliarder dollar på papiret, nesten det dobbelte av den nåværende bokførte verdien.

Det vil markere en av de mest lukrative bedriftssatsingene som noen gang er gjort, og overskygge til og med Googles tidlige oppkjøp av YouTube eller Facebooks kjøp av Instagram.

Men ved siden av oppsiden kommer nye risikoer.

Microsoft har for tiden eksklusive rettigheter til OpenAIs immaterielle rettigheter frem til 2032, sammen med en inntektsdelingsavtale som gir den rundt 20 % av OpenAIs topplinje til selskapet når det de kaller kunstig generell intelligens.

Den ordningen varer imidlertid kanskje ikke.

OpenAI har allerede indikert planer om å redusere partnerinntektsandeler fra i underkant av 20 % i dag til rundt 8 % innen 2030, et trekk som kan beholde 50 milliarder dollar ekstra i OpenAIs egne kasser samtidig som det begrenser Microsofts fremtidige avkastning.

Og når OpenAI blir børsnotert, kan disse spenningene skjerpes.

En ny base av aksjonærer, fokusert på lønnsomhet og uavhengighet, vil sannsynligvis presse selskapet til å reforhandle sine langsiktige avtaler, eller til og med inngå nye partnerskap med andre skyaktører som Google eller Amazon.

For Microsoft vil det bety å navigere i et mer overfylt, mer konkurransedyktig AI-landskap, et der den største investeringen også kan bli dens største rival.

Hvordan en offentlig OpenAI kan omforme AI-markedet

Hvis OpenAI skulle noteres offentlig til en verdsettelse på 1 billion dollar, ville den umiddelbart bli med i verdens mest eksklusive bedriftsklubb, og gni skuldre med giganter som Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon og Meta.

Det ville gjøre det ikke bare til en overskriftsfanger, men et av de ti mest verdifulle selskapene på planeten.

For perspektiv har nylige handler i sekundærmarkedet knyttet OpenAIs verdi til omtrent 500 milliarder dollar, allerede nok til å krone den til den mest verdifulle venture-støttede oppstarten i historien.

En overgang til offentlige markeder kan doble dette tallet, og dermed sende krusninger over hele AI-sektoren.

En slik debut vil nesten helt sikkert utløse en bølge av oppfølgingsoppføringer.

Rivaler som Anthropic, xAI og Cohere tiltrekker seg allerede intens investoroppmerksomhet. Anthropic, produsenten av Claude, samlet nylig inn 13 milliarder dollar til en verdsettelse på 183 milliarder dollar.

Hvis OpenAI går først og lykkes, kan aksjesalget sette standarden for hvordan de offentlige markedene verdsetter generative AI-firmaer, og avgjøre både investorappetitt og hvor langt den nåværende AI-boomen virkelig kan løpe.