Kinas fabrikknedgang blir dypere ettersom eksportordrene svekkes

Kinas produksjonssektor gled ytterligere inn i sammentrekning i oktober, noe som understreker presset på verdens nest største økonomi ettersom svak global etterspørsel og fornyede handelsspenninger med Washington tynger produksjonen.

National Bureau of Statistics rapporterte at den offisielle innkjøpssjefsindeksen for industrien (PMI) falt til 49,0 fra 49,8 i september.

Det markerte den laveste avlesningen på seks måneder og den sjette måneden på rad under 50-terskelen som skiller vekst fra sammentrekning.

Fabrikknedgang peker på svak etterspørsel

Den siste PMI-avlesningen bommet på medianprognosen på 49,6, noe som tyder på at gjenopprettingsmomentumet sett i forrige kvartal er i ferd med å avta.

Delindeksene som sporer produksjon, nye ordrer, råvarelagre og sysselsetting falt alle i oktober, noe som fremhever et bredt tap av tillit på tvers av industrisektoren.

Svake nye eksportordrer har dukket opp som et av de tydeligste tegnene på stress.

Mange fabrikker hadde tidligere akselerert forsendelser i forkant av en potensiell eskalering av tollsatser fra USA, men med færre utenlandske bestillinger i pipelinen, står produsentene overfor strammere marginer og en nedgang i kapasitetsutnyttelsen.

Dette peker på en dypere industrinedgang som kan strekke seg inn i årets siste kvartal.

Tjenesteytende sektor holder seg stabil

Derimot steg PMI for ikke-industri, som sporer bygg og anlegg og tjenester, litt til 50,1 i oktober fra 50,0 i september.

Tallet reflekterte beskjeden vekst i transport, gjestfrihet og kulturelle aktiviteter, midlertidig forsterket av Kinas åtte-dagers Golden Week-ferie tidligere i måneden.

NBS Composite PMI, som kombinerer både produksjons- og ikke-produksjonsaktivitet, falt imidlertid til 50,0 fra 50,6 en måned tidligere, noe som signaliserer at de generelle forretningsforholdene stagnerer.

Den bredere lesningen peker på skjørt momentum selv om Beijing fortsetter innsatsen for å stabilisere veksten gjennom målrettede finanspolitiske tiltak og infrastrukturinvesteringer.

Vekstbekymringene øker på grunn av politisk usikkerhet

Kinas økonomi vokste med 4,8 % i tredje kvartal, det laveste tempoet på et år, noe som vekker bekymring for at de nylige stabiliseringstiltakene kanskje ikke er tilstrekkelige til å motvirke økende ekstern og innenlandsk motvind.

Investeringer i anleggsmidler falt 0,5 % i årets første ni måneder, den første nedgangen siden 2020, ifølge data samlet av Wind Information.

Store industribedrifter registrerte imidlertid en økning på 21,6 % i fortjeneste i oktober fra et år tidligere, da lettelser i prisfall og statlige tiltak for å kontrollere overkapasitet bidro til å styrke marginene.

Til tross for denne bedringen er det generelle bildet fortsatt ujevnt, med den langvarige eiendomsnedgangen og det svake arbeidsmarkedet som fortsetter å dempe forbruket.

Handelsvåpenhvile gir begrenset lettelse

For å legge til et nytt lag av kompleksitet til utsiktene, oppnådde Kina og USA en midlertidig handelsvåpenhvile på torsdag etter måneder med fornyet tollpress.

Avtalen inkluderer en amerikansk forpliktelse til å halvere tollsatsene på 20 % på kinesiske varer knyttet til fentanyl-relatert håndhevelse, mens Kina vil gjenoppta storskala kjøp av amerikanske landbruksprodukter som soyabønner.

Beijing gikk også med på å suspendere sine eksportrestriksjoner for sjeldne jordarter i ett år og ta ytterligere skritt for å dempe eksporten av kjemikalier som brukes i fentanylproduksjon.

Begge sider ble enige om å frafalle havneavgifter for hverandres skip i samme periode.

Mens avtalen har redusert den umiddelbare risikoen for eskalering, har analytikere advart om at den ikke kommer til en omfattende løsning på strukturelle spørsmål som teknologioverføring og Taiwan, noe som gjør våpenhvilen sårbar for fornyede spenninger.