Disney legger ut sterk Q4 EPS som streaming, fornøyelsesparker overstråler svak TV-virksomhet

Disneys inntjening for fjerde kvartal viser et selskap som jevnt og trutt overfører vekten sin fra eldre kringkasting til digitalt innhold og fysiske opplevelser i høy vekst.

Ettersom de tradisjonelle underholdningskanalene fortsetter å krympe, gir vekst fra Disney+ og fornøyelsesparkene den klareste veien videre.

Kvartalet som ble avsluttet 30 september rapporterte firmaet en inntjening per aksje på 1,11 dollar på justert basis, og overgikk 1,05 dollar forventet av analytikere spurt av LSEG.

Likevel nådde de totale inntektene 22,46 milliarder dollar, og falt under prognosene satt til 22,75 milliarder dollar. Nettoinntekten for perioden var 1,44 milliarder dollar eller 0,73 dollar per aksje, mer enn en dobling av 564 millioner dollar registrert et år tidligere.

Digitale gevinster som kringkastingsslipp

Disneys underholdningsdivisjon brakte inn 10,21 milliarder dollar, noe som markerer en årlig nedgang på 6 %. Fallet stammet først og fremst fra underytelse på tvers av de lineære TV-kanalene og svake kinoutgivelser.

Driftsinntektene fra de lineære nettverkene falt 21 % til 391 millioner dollar.

I mellomtiden viste strømmeplattformer styrke. Driftsinntektene i det segmentet vokste med 39 % til 352 millioner dollar, hovedsakelig på grunn av nylige prisøkninger på tvers av de digitale tjenestene.

Disney+ alene la til 3,8 millioner betalte abonnenter i løpet av kvartalet, og presset totalen til 131,6 millioner. Hulu nådde 64,1 millioner brukere, og styrket Disneys digitale økosystem.

Dette kvartalet markerer også et strategisk skifte i investorrapportering. Selskapet bekreftet at det ikke lenger ville avsløre abonnenttall eller gjennomsnittlig inntekt per bruker på tvers av strømmeplattformene, i tråd med Netflix sin tilnærming fra tidligere i år.

Annonseinntektene fortsatte å falle på tvers av ABC og FX, sammen med andre Disney-eide TV-eiendeler.

Selskapet møtte også forstyrrelser fra en pågående transporttvist med Google, som har holdt Disney-nettverk, inkludert ESPN, borte fra YouTube TV siden 31.

ESPN opprettholder inntektene under press

Sportssegmentet, ledet av ESPN, genererte omtrent 4 milliarder dollar i inntekter, opp 3 % fra år til år. Driftsinntektene var imidlertid flate på 898 millioner dollar.

Innenlandsk lønnsomhet ble redusert på grunn av økte programmeringskostnader og investeringer i den nye ESPN-direkte-til-forbruker-appen, som ble lansert i august.

Dette segmentet gjenspeiler en delikat balanse. Tradisjonell kringkasting er fortsatt betydelig, men det digitale forbruket øker, noe som tvinger ESPN til å absorbere høyere forhåndskostnader ved å utvikle nye digitale plattformer samtidig som de støtter eksisterende infrastruktur.

Fysiske opplevelser opprettholder momentum

Disneys opplevelsesdivisjon, som omfatter parker, feriesteder, cruise og forbrukerprodukter, økte inntektene med 6 % til 8,77 milliarder dollar. Driftsinntektene økte med 13 %, og nådde 1,88 milliarder dollar.

Cruisevirksomheten drev mye av økningen til tross for økende kapitalutgifter knyttet til flåteutvidelse. Disney forventer at et annet skip vil slutte seg til cruiserederiet senere i november, og forplikter seg ytterligere til opplevelsesmessig vekst.

Dette segmentet fortsetter å tjene som en pålitelig profittmotor. Mens medieinntektene svinger, gir konsistensen i forbrukernes etterspørsel i Disneys parker og feriesteder stabilisering i den samlede virksomheten.

Skiftende grunnleggende

Den siste inntjeningen skisserer en forretningsmodell under strategisk omfordeling. Eldre segmenter som lineær TV og kino er i tilbakegang, ikke bare i inntekter, men i strukturell relevans.

Nye medier, som omfatter strømming og forbrukerreiseopplevelser, driver nå inntjeningsvekst og investorsentiment.

Ved å konsolidere Hulu i Disney+-appen og trekke tilbake detaljerte strømmeberegninger, forbereder selskapet seg på en mer integrert digital fremtid.

Tom Rogers hadde identifisert dette rapporteringsskiftet som en nøkkelberegning å se på i forkant av resultatutgivelsen.

Denne interne konsolideringen gjenspeiler bredere trender på tvers av sektoren, der differensiering i økende grad hviler på innholdsintegrasjon og prisstrategi, ikke antall abonnenter.

Mens kortsiktige inntekter bommet på målet, signaliserer styrken til resultatet per aksje marginforbedring og operasjonell disiplin i vertikaler med høyere vekst.

Disneys evne til å fortsette å skifte fokus mens han håndterer nedgang i arv vil sannsynligvis definere den neste regnskapssyklusen.