Nvidia-aksjen stabiliserer seg etter mandagens fall: avtar frykten for sirkulær finansiering?

Nvidia-aksjen NVDA stengte noe høyere tirsdag mens investorer vurderte brikkeselskapets nye samarbeid med store Wall Street-firmaer for å mobilisere mer enn $500 billioner av tredjepartskapital til infrastruktur for kunstig intelligens.

Nvidia-aksjen steg omtrent 0.3% til rundt $218 etter å ha falt 2.9% på mandag, da selskapet kunngjorde MoUs med flere finansinstitusjoner for å utvide tilgangen til kapital for AI-selskaper som kjøper Nvidia-maskinvare.

Det bredere markedet var under press. S&P 500 falt 0.1%, mens Nasdaq Composite sank 0.4% og Dow Jones Industrial Average tapte 42 poeng, eller 0.1%.

Oljeprisene steg også ettersom usikkerhet knyttet til konflikten i Midtøsten svekket forventningene om at Hormuzstredet vil gjenåpne og økte tvil om en bredere US–Iran-løsning.

Nvidia bringer Wall Street inn i AI-finansiering

Nvidias nyeste initiativ er utformet for å løse finansieringsbegrensningene bedrifter som bygger AI-infrastruktur møter.

Brikkeselskapet har i økende grad investert i hele AI-økosystemet, spesielt i mindre selskaper som er avhengige av Nvidia-maskinvare.

Den siste ordningen bringer eksterne finansinstitusjoner inn i finansieringsprosessen, og kan potensielt la Nvidias kunder få tilgang til betydelig mer kapital uten at Nvidia må finansiere hele utbyggingen selv.

Nvidia har signert MoUs med Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs og KKR for å etablere finansieringsplattformer som er ment å mobilisere mer enn $500 billioner i tredjepartskapital over tid.

Wedbush-analytiker Matt Bryson sa at initiativet kan støtte Nvidias posisjon som den dominerende infrastruktursleverandøren for datasenterprosjekter utenfor de største hyperscalerne og frontier-AI-selskapene.

"Nvidia forblir nærmest den eneste leverandøren av infrastruktur for datacenter-bygg utenfor hyperscale/frontier-modeller. Vi ser dette fondet som en annen mekanisme som sannsynligvis støtter Nvidias lederskap og vekst utenfor hyperscalerne," skrev Bryson i en analyse.

Spørsmål om balanseeksponering vedvarer

Deltakelsen fra eksterne investorer kan redusere hvor mye kapital Nvidia må forplikte direkte til finansiering av AI-infrastruktur.

Investorer ser imidlertid også nærmere på Nvidias administrerende direktør Jensen Huangs kommentarer om potensielle garantier knyttet til initiativet.

"I noen tilfeller kan Nvidia gi en støtteordning for restverdi for opptil 25% av en mulighet, vurdert nøye prosjekt for prosjekt," skrev Huang på X.

Han sa at støtten ville være begrenset og basert på restverdi, utformet for å utfylle snarere enn å erstatte uavhengig kredittvurdering.

Debatten om sirkulær finansiering fortsetter

Finansieringsinitiativet kommer samtidig som investorer i økende grad gransker de sammenkoblede finansieringsstrukturene som ligger til grunn for AI-infrastruktur-boomen.

Nvidia har vært involvert i finansieringsavtaler med selskaper som bruker selskapets brikker, noe som har reist bekymring blant enkelte investorer for at leverandørfinansiering kan skape sirkulær etterspørsel innen AI-økosystemet.

Huang forsøkte å adressere disse bekymringene da Nvidia kunngjorde det nye initiativet, og sa at kapitalen ville komme fra det finansielle konsortiet og ikke representere Nvidia-inntekter.

Bank of America-analytiker Vivek Arya sa at ordningen syntes å representere et skifte bort fra leverandørfinansiering og hevdet at kapitalforpliktelsen ville ligge hos det finansielle konsortiet snarere enn på Nvidias balanse.

Morgan Stanley-analytikere sa også at ordningen bør bidra til å dempe bekymringene rundt sirkulær finansiering.

"Til all den bekymringen om sirkularitet, er Nvidias faktiske direkte kreditteksponering så langt for det meste begrenset til kredittgarantier med et par mindre neoclouds," skrev Morgan Stanley-analytiker Joseph Moore.

AI-utgifter er i økende grad avhengig av ekstern kapital

Finansieringsinitiativet kommer samtidig som store teknologiselskaper har hentet betydelige beløp i gjeld og egenkapital for å finansiere datasentre, AI-modeller og AI-relatert infrastruktur.

Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft og Oracle har i år samlet hentet mer enn $150 billioner gjennom gjelds- og aksjetilbud.

Intel kunngjorde også nylig en aksjeemisjon på $15 billioner før den økte størrelsen til $20 billioner.

Omfanget av ekstern finansiering fremhever de økende kapitalbehovene i AI-utbyggingen, særlig ettersom enkelte store teknologiselskaper har fått kontantstrømmen presset av tung infrastrukturinvestering.