Jeffrey Gundlach kaller aksjemarkedet for det «minst sunne» han har sett i karrieren

Det amerikanske aksjemarkedet har gjort det utrolig bra de siste syv månedene, med SandP 500-indeksen nå opp mer enn 30 % sammenlignet med sitt bunnpunkt hittil i år tidlig i april.

Mye av denne oppgangen tilskrives entusiasme rundt kunstig intelligens (AI), datainfrastruktur og robust forbrukerforbruk.

Men Jeffrey Gundlack – administrerende direktør i DoubleLine Capital – kjøper ikke optimismen.

Nylig på Bloombergs «Odd Lots»-podcast sa den erfarne obligasjonsinvestoren at dagens marked er «blant de minst sunne» han har sett i sin flere tiår lange karriere, og oppfordret investorer til å holde minst 20 % av porteføljene sine i kontanter for å forberede seg på en potensiell nedgang.

Hvorfor Gundlach ser på aksjemarkedet som usunt

Til tross for sterk indeksutvikling mener Gundlach at spekulativt skum forvrenger verdsettelsene.

Han pekte på AI-relaterte aksjer og datasenterinvesteringer som områder med «overskudd» – og advarte om at momentumdrevet kjøp under oppgangssykluser ofte ender dårlig.

"Det er farlig spekulativt," sa han i podkasten, og la til at mange eiendeler virker "ekstremt overpriset."

Gundlachs kommentarer kommer samtidig som investorer fortsetter å investere i de høytflyvende amerikanske teknologiaksjene, selv om inntjeningsmultipler strammer seg og makrorisikoene øker.

Hans kritikk gjenspeiler bredere bekymringer om smalt markedslederskap og bærekraften til AI-drevne vekstfortellinger. Kort sagt ser Gundlach kunstig intelligens som en boble og forventer en snarlig eksplosjon som vil dra hele aksjemarkedet med seg i 2026.

Gundlach kaller privat kreditt for den neste store krisen

Utover aksjer påpekte Jeffrey Gundlach privat kreditt som en truende systemrisiko i podkasten.

Markedet på 1,7 billioner dollar – hvor ikke-banklångivere gir kapital direkte til selskaper – vokser raskt, men han mener at kredittvurderingsstandardene forverres.

"Den neste store krisen i finansmarkedene vil være privat kreditt," advarte veteranen.

Gundlach sammenlignet dagens praksis med subprime-boliglånspakkingen fra 2006, og nevnte nylige fiaskoer som Tricolor og First Brands Group som tidlige tegn på stress.

Obligasjonsmarkedseksperten kritiserte også presset for å markedsføre private kredittfond til detaljinvestorer – og kalte det en «perfekt mismatch» gitt den underliggende eiendelenes illikviditet.

Hvordan Gundlach anbefaler å fordele inn i 2026

Bortsett fra 20 % i kontanter, fortsetter Gundlach å foretrekke å allokere kapital i gull. Han har imidlertid også redusert anbefalingen for bullion fra 25 % til 15 %, med henvisning til utfordringer med å tjene penger på bearish synspunkter.

Ifølge ham har «shorting av junk bonds ikke fungert» – noe som understreker hvor vanskelig det er å tjene penger på kontrære posisjoner i dagens marked.

På Bloomberg-podkasten gjentok han også bekymringer om inflasjon, særlig virkningen av tollsatser på importprisene, som kan holde prispresset høyt.

Samlet sett antyder Jeffrey Gundlachs utsikter en forsiktig holdning: økte kontantbeholdninger, lavere eksponering mot spekulative eiendeler, og skepsis til kredittmarkeder som virker stadig mer skjøre inn i det nye året.