Nikkelprisen sliter under vekten av den indonesiske tilbudsbølgen; Er en rebound mulig?

Nikkel skiller seg ut som underpresterende blant viktige basismetaller i år, med et betydelig tilbudsoverskudd som presser prisene ned og utfordrer lønnsomheten i bransjen.

Den primære drivkraften bak denne markedsdynamikken er en massiv økning i tilbudet, særlig fra Indonesia, ifølge en rapport fra Commerzbank AG.

Indonesia har befestet sin rolle som den dominerende globale gruveprodusenten, og har gradvis utvidet sin ledelse de siste årene.

Denne økningen i råvareproduksjon har blitt speilet av en økning i bearbeidet metall.

Tilbud og etterspørsel

Global primærproduksjon opplevde en sterk økning på 5 % og forventes «å vokse ytterligere 8 % i år, ifølge International Nickel Study Group», ifølge markedsanalyse.

Prognosen antyder at momentumet vil fortsette, med «ytterligere 7 % vekst forventet for det kommende året.»

På etterspørselssiden har det forventede forbruket, spesielt fra den viktige batterisektoren, ikke klart å holde tritt med tilbudseksplosjonen.

Markedet har sett at «etterspørselen — særlig fra batterisektoren — har vokst mindre enn forventet.»

En nøkkelfaktor som påvirker den langsommere enn forventede etterspørselen, er et skifte i bilindustrien.

International Nickel Study Group (INSG) påpeker at dette «delvis skyldes en sterkere trend mot ladbare hybridbiler, mens salget av helelektriske kjøretøy har vært tregere enn forventet.»

Thu Lan Nguyen, leder for valuta- og råvareforskning i Commerzbank AG, kommenterte situasjonen:

Indonesia forsøker å dempe produksjonsmomentum

Som svar på markedsubalansen og den belastningen det påfører produsentene, signaliserer den indonesiske regjeringen et skifte mot sterkere inngripen.

Det finnes nå planer om «strengere reguleringer på produksjon» for å forsøke å dempe den raske utvidelsen.

Flere foreløpige tiltak er allerede iverksatt i et forsøk på å begrense den aggressive vekstbanen i nikkelindustrien.

Disse inkluderer «forsinkede gruvetillatelser og nylig begrenset ny kapasitet for produksjon av mellomprodukter», sa Nguyen.

Utsiktene for nikkelpriser på kort til mellomlang sikt forblir dempet på grunn av dette vedvarende høye tilbudsnivået.

Konsensus blant noen analytikere peker på kun en moderat prisøkning for nikkel på lang sikt, ifølge Commerzbank.

"Derfor ser vi bare moderate prisøkninger for nikkel på lang sikt, med vår prisprognose for slutten av 2026 satt til 16 000 USD per tonn," sa Nguyen.

Potensial for prisoppgang

Til tross for dagens overheng, erkjenner markedet en betydelig oppsiderisiko avhengig av suksessen til Indonesias regulatoriske innsats, opplyste den tyske banken.

Hvis regjeringen klarer å innføre strengere kontroller på innenlandsk produksjon, kan markedet oppleve en kraftig reversering, bemerket Nguyen.

Den fremtidige prisretningen på nikkel avhenger i stor grad av hvor raskt og effektivt Jakarta kan dempe produksjonsboomen de har fremmet aggressivt de siste årene.

Inntil da vil metallet sannsynligvis forbli under trykk fra den pågående flommen av ny forsyning.

På tidspunktet for skrivingen var den tre måneder lange nikkelkontrakten på London Metal Exchange på 14 618,38 dollar per tonn, ned 0,2 % fra forrige slutt.