Er Carvana-aksjen i fare ettersom bilmisligholdene øker?

Carvana-aksjekursen har falt de siste månedene fordi investorer bekymrer seg for økende mislighold i billånsbransjen. Den falt også etter at resultatet ikke var det analytikerne forventet. CVNA ble handlet til 330 dollar, ned 20 % fra sitt høyeste punkt i år.

Likevel gjør Carvanas aksje det mye bedre enn toppkonkurrentene. CarMax-aksjen har falt med over 62 % fra sitt høyeste punkt i år, mens Vroom har falt med over 55 %.

Carvana og de pågående misligholdene i billån

En av hovedgrunnene til at Carvana-aksjekursen har falt, er at nylige data viser at flere amerikanere misligholder sine bilforpliktelser.

En fersk rapport viste at 6,65 % av subprime-låntakerne var omtrent 60 dager forsinket med sine forpliktelser, den høyeste renten noensinne. De skyhøye misligholdsratene forklarer hvorfor Tricolor, et selskap som tilbød subprime-billån, nylig begjærte konkurs.

De pågående manglende kravene er bemerkelsesverdige på grunn av Carvanas forretningsmodell. I tillegg til å selge biler tilbyr selskapet finansieringsløsninger, som håndteres av Bridgecrest Credit Company, som DriveTime Automotive Group eier. DriveTime eies av Carvanas administrerende direktør-far.

Derfor er det bekymring for at de økende misligholdene vil bremse virksomheten i månedene som kommer.

Samtidig er det bekymringer rundt selskapets økende lagerbeholdning. Det siste resultatet viste at lagerbeholdningen økte til 2,3 milliarder dollar fra 1,6 milliarder dollar i desember i fjor. Økende lager kan være et tegn på at selskapet ikke flytter kjøretøyene sine raskt nok.

Det er også bekymringer rundt selskapets verdsettelse, som har blitt strukket de siste årene. Data samlet inn av Seeking Alpha viser at selskapets fremtidige P/E-forhold ligger på 65, mye høyere enn bransjemedianen på 18. Den fremtidige P/E-en basert på ikke-GAAP-målinger er 57, også høyere enn sektormedianen på 16.

Andre verdsettelsesmålinger viser at selskapet handles til en premieverdivurdering. For eksempel har målingen fra EV til EBITDA steget til 21, også høyere enn bransjens median på 15.

Viktigst av alt er disse tallene høyere enn Nvidias, et selskap hvis inntekter vokser med over 50 %.

LES MER: Carvana-aksjekursen kan krasje når et risikabelt mønster dannes, innsidere selger

Carvanas inntektsvekst fortsetter

De siste resultatene viste at Carvanas virksomhet fortsatte å gå bra i tredje kvartal. De solgte detaljhandelsenhetene økte med 44 % til 155 940, mens inntektene økte med 55 % til 5,6 milliarder dollar. Denne veksten gjør det til det raskest voksende selskapet i bransjen.

Det viktigste er at selskapets marginer nå er høyere enn de fleste bilforhandlere. Nettoresultatmarginen økte til 4,7 %, noe som brakte overskuddet til 263 millioner dollar.

Selskapet forventer at virksomheten vil fortsette å blomstre i de kommende månedene. De forventer å selge over 150 000 detaljhandelsenheter i fjerde kvartal. I tillegg forventer ledelsen at den justerte EBITDA vil ligge på eller over det nylige estimatet på mellom 2 og 2,2 milliarder dollar. Disse tallene kan bidra til å rettferdiggjøre premieverdsettelsen.

Teknisk analyse av Carvana-aksjekursen

Den daglige tidsrammen viser at CVNA-aksjekursen har vært under stort press de siste månedene. Den har falt fra 413 dollar i juli til 330 dollar i dag.

Carvana-aksjen falt under 50-dagers og 100-dagers eksponentielle glidende gjennomsnitt, som nå er i ferd med å krysse hverandre. En slik crossover vil være en mini-dødskryssing, noe som er et risikabelt mønster.

Derfor er det mest sannsynlige scenariet at aksjen fortsatt er under press på kort sikt. Hvis dette skjer, vil de sannsynligvis teste nøkkelstøtten på 285 dollar, det laveste nivået denne måneden. Dette kursmålet sammenfaller nesten med 50 % Fibonacci-retracement-nivået.