Kinas industriaktivitet minker i november ettersom den svake innenlandske etterspørselen vedvarer

Kinas fabrikksektor falt uventet tilbake i nedgang i november, ifølge en privat undersøkelse publisert mandag, som signaliserer fortsatt svakhet i innenlandsk etterspørsel og fornyet bekymring for landets økonomiske momentum.

RatingDog China General Manufacturing PMI, utarbeidet av SandP Global, falt til 49,9 forrige måned, under markedsforventningene på 50,5 i en Reuters-måling og under terskelen som skiller ekspansjon fra nedgang.

Nedgangen markerer en reversering fra september og oktober, da den private indeksen viste vekst.

Den private undersøkelsen—som vanligvis reflekterer eksportdrevne produsenter mer enn den offisielle indeksen—falt fra 51,2 i september og 50,6 i oktober.

Private og offisielle PMI-er signaliserer pågående produksjonsbelastning

De private PMI-dataene fulgte den offisielle avlesningen fra National Bureau of Statistics som ble offentliggjort søndag, og som viste at fabrikkaktiviteten krympet for åttende måned på rad.

Kinas offisielle industri-PMI registrerte seg på 49,2, en liten økning fra 49,0 i oktober, men holder seg under 50.

RatingDog-undersøkelsen samler inn svar fra 650 industribedrifter i siste halvdel av hver måned, sammenlignet med mer enn 3 000 bedrifter som ble undersøkt av den offisielle indeksen ved månedsslutt.

Til tross for en merkbar økning i eksportordrene – som ifølge RatingDog økte i det raskeste tempoet på åtte måneder – viste sektoren som helhet tegn til belastning. Nye innenlandske ordrer stoppet nesten opp i november, noe som stoppet produksjonsveksten.

"Veksten i produksjonsproduksjonen i industrien stoppet opp da nye ordre nesten stoppet opp i november," bemerket SandP Global og RatingDog.

Yao Yu, grunnlegger av RatingDog, sa at produsenter reduserte bemanning, reduserte innkjøp og tok i bruk mer forsiktige lagerstrategier på grunn av svakere forretningstilførsel.

Yu forventer bare en «svak vekst» i desember, ettersom beslutningstakere arbeider mot et årlig BNP-vekstmål på rundt 5 %.

Ikke-industriell aktivitet viste også svakhet.

Den offisielle service- og bygge-PMI-en falt til 49,5—den første nedgangen siden desember 2022—noe som reflekterer press i eiendoms- og boligsektoren.

Svakhet i investeringer og nedgang i eiendom fører til en bredere nedgang

Undersøkelsestallene legger til en rekke skuffende økonomiske data som har tynget tilliten de siste månedene.

Kinas resultater i fjerde kvartal ser ut til å avta etter at tidligere momentum avtok, dratt av en langvarig bolignedgang, avkjølende innenlandsk forbruk og minkende industriinvesteringer.

Investeringer i faste eiendeler falt med 1,7 % i de første ti månedene av året, den svakeste perioden siden starten av COVID-19 i 2020.

Bare i oktober falt investeringene med 11,4 % år-til-år, det bratteste fallet siden tidlig i 2020.

Eiendomsinvesteringene fortsatte å krympe og krympet med 14,7 % i samme periode, verre enn nedgangen på 13,9 % rapportert for de tre første kvartalene.

Industriell produksjon økte med 4,9 % år-til-år i oktober, men detaljhandelen avtok for femte måned på rad til 2,9 %, begge de svakeste tallene siden august 2024.

Oktober-eksporten falt uventet med 1,1 % sammenlignet med året før, og markerte den første nedgangen på nesten to år.

Utsiktene avhenger av politiske signaler og stabiliseringstiltak

Økonomer advarer om at Kinas vekst kan falle under 4,5 % i fjerde kvartal, ned fra 4,8 % i tredje kvartal.

Analytikere følger nå med på det kommende Politbyråmøtet og Central Economic Work Conference for veiledning om politisk retning for 2025.

Selv om handelsspenningene med USA avtok etter tollreduksjoner og en midlertidig våpenhvile i slutten av oktober, bemerket økonomer i Bank of America at en meningsfull etterspørselsgjenoppretting kan forbli vanskelig.

Deflasjonsrisikoen kan vedvare inn i neste år, ettersom forbruk og investeringer sliter med å gjenvinne styrken.

Markedsreaksjonen var forsiktig positiv: CSI 300 steg 0,73 % mandag, mens Hongkongs Hang Seng steg 0,56 %. Den offshore yuanen ble sist handlet til 7,08 mot amerikanske dollar.