Global vekst avtar, men AI-boomen hjelper til med å stabilisere utsiktene, sier Fitch og OECD

Den globale økonomien går inn i en periode med sin svakeste vekst siden pandemien, men både Fitch Ratings og OECD sier at utsiktene er litt mer robuste enn tidligere fryktet, hjulpet av en kraftig økning i investeringer relatert til kunstig intelligens som motvirker de negative konsekvensene av importtoll pålagt av USA.

De oppgraderte vurderingene fra de to organisasjonene tyder på at verdensøkonomien kjøler seg ned, men ikke faller av kanten slik mange analytikere fryktet tidligere i år.

Fitch forventer nå at verdensøkonomien vil vokse 2,5 % i 2025 og 2,4 % i 2026, og løfter begge tallene 0,1 prosentpoeng fra september-prognosen.

OECD, på sin side, ser for seg at det globale BNP avtar fra 3,2 % i 2025 til 2,9 % i 2026 før det vil ta seg opp igjen til 3,1 % i 2027.

OECD-sjef Mathias Cormann sa at handelssjokkene som følge av USAs president Donald Trumps tolløkninger så langt hadde vært relativt begrensede, men advarte om at de økonomiske kostnadene sannsynligvis ville øke over tid.

«De fulle effektene av de høyere tollsatsene siden årets begynnelse vil bli tydeligere etter hvert som selskapene reduserer lagrene de har bygget opp,» sa han på en pressekonferanse.

Begge institusjonene sa at oppgraderingen reflekterer overraskende motstandskraft i store økonomier, ledet av USA og deler av Europa, selv om Kinas momentum svekkes.

USAs nedgang er mindre alvorlig enn forventet ettersom AI driver forbruket

Fitch spår at USAs BNP vil vokse med 1,8 % i 2025, og 1,9 % i 2026, revisjoner på henholdsvis mer enn 0,2 prosentpoeng og 0,3 prosentpoeng fra septemberprognosene.

Fitch hadde tidligere forventet en mer markant nedgang i USA, men virkningen av høyere tollsatser har vist seg mindre alvorlig enn først fryktet.

Det mykere sjokket har kommet akkurat samtidig som privat sektor-investeringer knyttet til boomen i kunstig intelligens har økt kraftig.

"AI-revolusjonen har ført til økt privat forbruk i et omfang som i stor grad demper de negative konsekvensene av tolløkninger for den amerikanske økonomien. Robotene har kommet til unnsetning," sa Brian Coulton, sjeføkonom hos Fitch.

Investeringsinvesteringer i informasjonsteknologi sto for nesten 90 % av USAs økonomiske vekst i første halvår 2025, sa Fitch.

Sterke aksjemarkeder, delvis drevet av AI-entusiasme, forventes også å støtte forbruket gjennom formueseffekter.

OECD hevet på samme måte sin amerikanske prognose for 2025 til 2 % fra 1,8 %, med henvisning til solide investeringer, kommende rentekutt fra Federal Reserve og finanspolitisk støtte.

"AI-investeringer, finanspolitisk støtte og forventede rentekutt fra Federal Reserve bidrar til å motvirke belastningen fra tollsatser på importerte varer, redusert innvandring og føderale jobbkutt," sa OECD.

Den advarte imidlertid om at USAs finanspolitikk er på en uholdbar vei, med økende underskudd som sannsynligvis vil kreve betydelige justeringer.

Eurosonen styrkes mens Kina drar det globale utsiktsbildet

Bedre enn forventet utvikling i eurosonen har også støttet det lysere globale bildet.

Fitch anslår nå en vekst i eurosonen på 1,4 % i 2025 og 1,3 % i 2026, opp fra tidligere prognoser på 1,1 % for begge år.

Kina forblir imidlertid en stor kilde til global svakhet.

Fitch forventer at kinesisk vekst vil avta til 4,8 % i 2025 og 4,1 % i 2026, ettersom synkende investeringer, svakt forbruk og svakere eksport fortsetter å bremse aktiviteten.

Selv med nedskalerte amerikanske tollsatser og forventninger om at Beijing vil stabilisere investeringene, forventer ratingbyrået bare nok finanspolitisk støtte til å forhindre en vekst på under 4 prosent i 2026.

Kinas nedgang, sa Fitch, vil være hovedårsaken til den lille nedgangen i verdens BNP neste år.

Risikoer fra AI-drevet markedsoptimisme og handelsspenninger

Både Fitch og OECD fremhevet den doble naturen til AI-boomen: en reell drivkraft for investering og produktivitet, men også en potensiell kilde til ustabilitet i finansmarkedene.

Raske gevinster i AI-relaterte aksjer har vekket bekymring for en boble, men Fitch sa at selv om amerikanske aksjemarkeder absolutt ser svært rike ut på flere verdsettelsesmålinger, «har investeringsboomen momentum og har ennå ikke vært forbundet med betydelige økninger i selskapsgjeld».

OECD advarte om at investoroptimismen raskt kan avta dersom AI-fremskritt ikke lever opp til forventningene.

De påpekte også risikoen for eskalerende handelsspenninger, og sa at global vekst fortsatt er sårbar for nye forstyrrelser.

Etter hvert som verdensøkonomien går inn i en langsommere fase, antyder de samlede vurderingene at selv om veien videre langt fra er jevn, er bunnen under global vekst fastere enn mange hadde antatt tidligere i år.