Gulls kortsiktige glans: geopolitisk risiko og EUs reserveplaner gir gunstige utsikter

Gull vil forbli gunstig på kort sikt på grunn av usikkerheten i det geopolitiske miljøet rundt om i verden.

De pågående EU-planene om frosne russiske reserver fungerer som en ytterligere overbevisende grunn til å favorisere gull.

Det har vært planer om å bruke den russiske sentralbankens frosne eiendeler, som overstiger 200 milliarder euro, som sikkerhet eller sikkerhet for et lån til Ukraina.

EUs reserveplaner og eurosonens reduserte appell

Med USA som har suspendert bistandsutbetalingene til Ukraina, faller ansvaret for økonomisk støtte nå akutt på EU.

Denne bistanden er avgjørende, ettersom den ukrainske regjeringens statskassemidler forventes å være brukt opp innen april, ifølge Commerzbank AG.

"Da ryktene om dette først dukket opp, advarte vi om at et slikt tiltak ville redusere eurosonens attraktivitet som investeringssted og dermed forårsake varig skade på euroen," sa Thu Lan Nguyen, leder for valuta- og råvareforskning i Commerzbank, i en rapport.

Frykten vedvarer for at den felles valutaens rolle som tilfluktssted kan bli satt i fare, la hun til.

For at en investering skal anses som trygt, må det være rimelig sikkerhet for at hovedstolen (justert for verdi) kan gjenvinnes og er tilgjengelig til enhver tid, bemerket Nguyen videre.

Denne sikkerheten kompromitteres dersom investeringen kan konfiskeres av den investerende staten uten mulighet for klage.

Derfor er trygge tilfluktssteder vanligvis fraværende i autoritære stater hvor rettsstaten ikke er fast etablert.

"Selvfølgelig vil virkningen på euroen avhenge av hvordan planen gjennomføres i praksis," sa Nguyen.

EU-ledelsen er antakelig klar over behovet for å forhindre at denne handlingen blir bredt sett på som et klart brudd på eksisterende regler.

"Dette kan forsterke en trend som allerede har blitt observert de siste årene: selv om dollarens andel av globale valutareserver har falt i flere år, har euroen knapt hatt nytte av dette," sa Nguyen.

Gull: en politisk fri ressurs

Gull har overgått den felles valutaen som den viktigste reserveressursen.

Frysingen av den russiske sentralbankens reserver—som for det meste holdes i Europa—etter Ukraina-konflikten, sammen med statsgjeldskrisen og Brexit, vil sannsynligvis ha etterlatt en bitter ettersmak.

Gull er iboende «politisk fritt» fordi det er en eiendel som ingen fremmed stat eller statlig institusjon har myndighet til å kontrollere eller likvidere, noe som betyr at det ikke lett kan beslaglegges, argumenterer Nguyen.

Ifølge World Gold Councils nyeste undersøkelse skyldes ikke den betydelige økningen i sentrale bankers gullkjøp de siste årene først og fremst sanksjoner, da mange respondenter påpekte at dette bare var en mindre faktor for dem.

Økningen i andelen gull i sentralbankens reserver siden konflikten i Ukraina startet er bemerkelsesverdig, spesielt med tanke på at en betydelig andel av gullanskaffelsene de siste tre årene har skjedd konfidensielt.

"Det er imidlertid også usannsynlig at sentralbankene vil øke sine gullreserver på ubestemt tid. Tross alt er formålet med reserver å sikre utenrikshandel, det vil si å gi importørene tilstrekkelig utenlandsk valuta til å betale for varene sine, sa Nguyen.

Store kjøpere, som Folkebanken i Kina (PBoC), har nylig redusert sine gullanskaffelser. Denne reduksjonen skyldes sannsynligvis at den allerede høye gullprisen fungerer som en økende avskrekking.

Nguyen konkluderte: