Indias hurtighandelsboble er nær ved å sprekke, sier Blinkits administrerende direktør

Indias raskt voksende hurtighandelsindustri er på vei mot en stor omveltning ettersom finansieringspresset øker og grensene for kapitaldrevet ekspansjon blir tydeligere, ifølge Blinkits administrerende direktør Albinder Dhindsa.

I et intervju med Bloomberg advarte Dhindsa om at forretningsmodellen som ligger til grunn for raske leveringsplattformer — en modell som er avhengig av aggressiv kapitalinnhenting og store tap — blir stadig mer uholdbar, selv om forbrukernes etterspørsel fortsetter å øke.

Gjennom årene, støttet av globale investorer som SoftBank Group Corp., Temasek Holdings Pte. og store statlige fond i Midtøsten, har Indias hurtighandelssektor blitt verdens mest overvåkede eksperiment innen 10-minutters leveranser av dagligvarer, nødvendigheter og elektronikk.

Selv om lignende modeller i USA, Europa og deler av Asia allerede har raknet, har Indias tette urbane klynger, lavere lønnskostnader og utbredte digitale betalinger hjulpet innenlandske aktører med å opprettholde ekspansjon lenger.

Men Dhindsa hevder at bransjen nå går inn i en fase hvor selskapene må bestemme hvor lenge de kan fortsette å absorbere tap i jakten på skala.

"Vanligvis når denne typen ubalanse eksisterer, skjer korreksjonen veldig raskt," sa han, og la til at slike skift ofte overrasker selskapene.

Investorens forsiktighet øker etter hvert som kapitalbehovet øker

Interessent blant investorene har avtatt samtidig som finansieringsbehovet øker kraftig for de store aktørene.

Swiggy Ltd., Blinkits mindre konkurrent, forbereder et aksjesalg på 1,1 milliarder dollar knapt ett år etter sin markedsdebut på 1,3 milliarder dollar — og til omtrent samme verdi.

I mellomtiden har konkurrenten Zepto hentet inn 450 millioner dollar i forkant av en planlagt børsnotering neste år.

Begge tiltakene fremhever den store kapitalen som kreves for å opprettholde hyperraske leveringsmodeller.

Det faktum at Swiggys aksje fortsetter å handle nær børsnoteringen understreker hvordan investorer revurderer risikoen ved en virksomhet som lenge har vært drevet av rikelig likviditet og ambisiøse ekspansjonsstrategier.

Analytikere hos Bernstein Societe Generale Group sa nylig at Blinkit, som nå eies av Eternal Ltd., har blitt den langsiktige frontløperen på grunn av sterkere enhetsøkonomi, disiplinert gjennomføring og en kontantbeholdning på over 2 milliarder dollar.

De advarte imidlertid om at økende konkurranse kan tvinge selskapet til å investere enda mer før det blir positivt for fri kontantstrøm.

Til tross for betydelige kontantreserver, forblir Blinkit ulønnsomt ettersom de fortsetter å gå inn i nye markeder.

Konkurransen øker også ettersom Amazon.com Inc., Walmart-eide Flipkart og Reliance Retail Ltd. utdyper sin satsing på raske leveranser, noe som skaper et stadig mer overfylt miljø i store indiske byer.

Strukturelle utfordringer – inkludert fragmenterte forsyningskjeder, begrenset kjølekapasitet og ujevne innkjøpsnettverk – kompliserer driften ytterligere sammenlignet med tradisjonell netthandel.

Ekspansjonsstrategi er avhengig av infrastruktur, ikke bare etterspørsel

Dhindsa forventer en langsiktig konvergens mellom hurtighandel og tradisjonell netthandel.

Blinkit har allerede tusenvis av tredjepartsselgere og tilbyr et bredt utvalg av varer, fra kjøleskap til bøker.

Selskapet planlegger å utvide seg kun til kategorier hvor det kan forbedre kundeopplevelsen og økonomien betydelig, særlig områder som mote, hvor returer og størrelser fortsatt er utfordringer.

Etter hvert som etterspørselen drypper inn i mindre byer, har Blinkit til hensikt å fortsette å investere i lokal infrastruktur, selv om Dhindsa påpeker at modenhet i forsyningskjeden – ikke forbrukernes appetitt – er den viktigste barrieren.

Selskapet flytter innkjøp mot lokale entreprenører som samler frukt og grønnsaker, noe som også skaper halvfaglærte jobber og støtter regionale økonomier.

Dhindsa sa at bransjen står overfor en omstart ettersom selskapene balanserer ambisjoner med kapitalkostnader.

Konsolidering, mer selektiv ekspansjon og endringer i diskonteringspraksis kan forme sektorens neste fase.

"Om korreksjonen kommer om tre måneder, seks måneder eller neste uke, vet jeg ikke," sa han. "Men det vil komme."