USAs BNP bremser til 1,5 % – lavere enn ventet; inflasjonen i juni avtar

Den amerikanske økonomien vokste i et lavere tempo enn ventet i andre kvartal, mens inflasjonen fortsatt lå langt over Federal Reserves mål, noe som understreker den vanskelige balansegangen beslutningstakerne står overfor etter at de valgte å holde renten uendret denne uken.

Bruttonasjonalproduktet, det bredeste målet på økonomisk aktivitet, økte med 1,5 % årlig rate mellom april og juni, ifølge handelsdepartementets data som ble lagt frem torsdag.

Økonomer spurt av Dow Jones hadde ventet en vekst på 1,8 %, etter en ekspansjon på 2,1 % i første kvartal.

Separate data viste at personal consumption expenditures-prisindeksen, inflasjonsmålet som Fed følger tettest, falt 0,1 % på månedsbasis i juni.

Det var den svakeste avlesningen siden april 2020, etter en oppgang på 0,5 % i mai.

Men den årlige overskriftsinflasjonen holdt seg på 3,7 %, i tråd med markedets forventninger, men fortsatt betydelig over sentralbankens 2 % mål.

Kjerne-PCE, som ekskluderer volatile mat- og energipriser og av mange beslutningstakere anses som en bedre indikator på underliggende inflasjonstrender, økte 0,1 % i løpet av måneden.

Den årlige kjerneinflasjonsraten var 3,3 %, i tråd med forventningene.

Den lille lettelsen i inflasjonen vil trolig ikke vare lenge, ettersom fornyet urolighet i Midtøsten løfter oljeprisene.

Konsumet oppveier bredere svakhet

Selv om den samlede økonomiske veksten avtok, forble forbruket en viktig kilde til motstandskraft.

Husholdningenes forbruk, som står for mer enn to tredjedeler av USAs økonomiske produksjon, akselererte til en årlig rate på 3,2 % i kvartalet etter å ha vokst bare 0,5 % i januar–mars-perioden.

Styrken i konsumet kom til tross for høye energipriser knyttet til den pågående konflikten i Midtøsten.

Økonomer sa at større skattekrefter i år bidro til å dempe virkningen av høyere drivstoffkostnader for husholdningene, mens rikere forbrukere fortsatte å bruke penger ettersom stigende aktivapriser styrket deres finansielle stilling.

Ytterligere støtte kom fra president Donald Trumps "One Big Beautiful Bill", som økte disponibel inntekt gjennom større skatterefusjoner.

Forbruk knyttet til nylig avsluttede FIFA World Cup og kampanjer i midtveisvalget bidro også til den samlede etterspørselen.

BNP-estimatet ble satt sammen før offentliggjøringen av junis foreløpige økonomiske indikatorer, som viste en moderat innstramming i varehandelsunderskuddet og uendrede varelagre i detaljhandelen.

Disse tallene fikk flere økonomer til å revidere sine BNP-prognoser nedover, noen kuttet estimatene til rundt 1,5 %, i tråd med torsdagens offisielle avlesning.

AI-investeringer fortsetter å støtte økonomien

Investeringer knyttet til kunstig intelligens forble en annen vekstpilar til tross for økende bekymring over høye verdsettelser i teknologisektoren.

Bedrifter har fortsatt å øke utgiftene til AI-infrastruktur, noe som bidrar til å opprettholde innenlandske investeringer selv om investorer i økende grad stiller spørsmål ved hvor raskt selskapene vil generere avkastning på de enorme kapitalutleggene.

Likevel advarte økonomer om at geopolitiske risikoer forblir høye.

Den USA-ledede konflikten med Iran, som nå går inn i sin sjette måned, har lagt et permanent oppadrettet press på globale energipriser og kan veie på forbrukerefterspørsel og forretningsaktivitet senere i år dersom oljeprisene holder seg høye.

Arbeidsmarkedet har også bidratt til å støtte økonomien.

Arbeidsgivere har i 2026 lagt til i gjennomsnitt 92 000 jobber per måned, sammenlignet med under 10 000 jobber per måned i 2025, da høyere renter og usikkerhet rundt handelspolitikk dempet ansettelser.

Inflasjonen forblir Feds største utfordring

De siste tallene følger Federal Reserves beslutning onsdag om å holde sin styringsrente uendret på 3,50 % til 3,75 %.

Beslutningen var ikke enstemmig; tre beslutningstakere stemte for en renteøkning på et kvart prosentpoeng, noe som reflekterer økende bekymring for at inflasjonen kan forbli høyere lenger.

Selv om månedsavlesningene for inflasjon har vist noe demping, fortsetter høyere energipriser å tilsløre utsiktene.