Hvorfor Nvidia-aksjen ikke klarer å stige til tross for Trumps Kina-chip-pivot

Nvidia-aksjene falt 1,4 % til 182,36 dollar onsdag etter å ha falt 0,3 % forrige økt, mens SandP 500 var flat og Dow Jones Industrial Average steg 0,2 %.

Aksjen fortsetter å slite under vekten av politisk usikkerhet og økende konkurransepress i Kina, et marked som tidligere utgjorde en betydelig del av etterspørselen etter AI-brikker.

Investorene hadde opprinnelig håpet på et løft etter president Donald Trumps kunngjøring om at han ville tillate leveranser av Nvidias H200-prosessorer med kunstig intelligens til Kina, men bare hvis selskapet gikk med på å gi den amerikanske regjeringen en 25 % reduksjon i salget.

Kinesiske myndigheter har ennå ikke bekreftet om innenlandske kjøpere vil få lov til å kjøpe prosessorene, noe som etterlater utsiktene uløst.

Kina-komplikasjonene

Ifølge rapportering sitert fra The Wall Street Journal, vil H200-brikker som skal til Kina produseres i Taiwan, men sendes gjennom USA for en nasjonal sikkerhetsvurdering før de eksporteres.

Et slikt krav kan forsinke leveranser og føre til nye krav på etterlevelse.

Ytterligere kompliserte det av en rapport fra The Information om at den kinesiske AI-startupen DeepSeek angivelig bruker flere tusen av Nvidias nåværende generasjons Blackwell-brikker for å trene sin neste modell.

Publikasjonen sa at maskinvaren ble smuglet inn i Kina ved å demontere servere kjøpt i jurisdiksjoner hvor brikkene fortsatt kan selges lovlig.

Påstandene tilfører et nytt lag av spenning til Nvidias Kina-fortelling, og understreker både sterk kinesisk etterspørsel og de regulatoriske risikoene knyttet til salg av eksklusive halvledere.

Analytikere på Nvidia-aksjen

UBS-analytiker Timothy Arcuri gjentok en kjøpsvurdering og en målpris på 235 dollar, og anslo at gjenopptatte leveranser til Kina kunne generere ytterligere 5 til 10 milliarder dollar i kvartalsvis inntekt hvis det ble tillatt.

Han påpekte også at slike salg ville ligge oppå en eksisterende ordrekø på omtrent 500 milliarder dollar.

Men andre advarer om at den reelle gevinsten kan være begrenset. BNP Paribas-analytiker David O'Connor skrev i en ny kunderapport at Nvidia og Advanced Micro Devices kan dra nytte av at eksportreglene lettes, men at bransjeomfattende forsyningsbegrensninger fortsatt er en hindring.

Han fremhevet mangler i minne, emballasjekapasitet og wafere ved Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.s mest avanserte produksjonslinjer.

Disse linjene er allerede tungt booket av ledende kunder, inkludert Nvidia, noe som begrenser tilgjengeligheten gjennom 2026.

BNP bemerket også at etterspørselen fra Kina kanskje ikke er så robust som investorene antar.

Innenlandske brikkeprodusenter som Huawei, Biren og Moore Threads fortsetter å utvikle sine egne høyytelsesprosessorer.

Kinesiske myndigheter kan også sette restriksjoner på visse typer utenlandske brikker eller oppmuntre kjøpere til å diversifisere leverandører i stedet for å stole på én amerikansk leverandør, noe som vil svekke potensielle gevinster for Nvidia og AMD.

Nvidia-aksjen: kjøp, selg eller hold?

Til tross for de bredere bekymringene, står noen markedsstemmer fortsatt fast.

CNBC-programleder Jim Cramer oppfordret investorer til å unngå å handle aksjen rundt kortsiktige overskrifter, og argumenterte: «Eie den, ikke handle den.»

Han karakteriserte den nylige svakheten som en reaksjon på frykt snarere enn fundamentale forhold, og pekte på Nvidias langsiktige etterspørselsprofil.

Likevel har Nvidia-aksjene falt 1,7 % den siste måneden — en liten nedgang i prosent, men en som representerer omtrent 80 til 100 milliarder dollar i markedsverdi for et selskap av denne størrelsen.