Den britiske økonomien krymper igjen ettersom usikkerheten i budsjettet tynger aktiviteten

Den britiske økonomien falt tilbake i nedgang i oktober, noe som øker bekymringen for at finansminister Rachel Reeves' første budsjett har dempet momentumet i et ømt vekstøyeblikk.

Ferske månedlige data viste bred svakhet på tvers av nøkkelsektorer, noe som understreker utfordringene beslutningstakerne står overfor i forkant av Bank of Englands endelige rentebeslutning for året.

Andre måned på rad med nedgang

Bruttonasjonalproduktet falt med 0,1 % i oktober, rapporterte Office for National Statistics, og samsvarte med septembers reviderte nedgang på 0,1 %.

Økonomer som ble spurt av Bloomberg hadde forventet en beskjeden økning på 0,1 %, noe som reiser spørsmål om økonomiens styrke inn i siste kvartal.

Tjenestesektoren, som står for mesteparten av Storbritannias produksjon, falt med 0,3 %, mens byggeaktiviteten falt med 0,6 %.

Disse nedgangene ble delvis oppveid av en oppgang på 1,1 % i industriproduksjonen og 0,5 % vekst i industrien, sistnevnte støttet av gjenoppstarten av Jaguar Land Rover-driften etter et cyberangrep i september.

Pundet falt 0,1 % til $1,3381 etter lanseringen.

På årsbasis steg BNP med 1,1 % i oktober, tilsvarende forrige måned, men under den 1,4 % veksten økonomene hadde forventet.

Tallene tyder på at økonomien har mistet momentumet som ble sett i første halvår av året, da Storbritannia gikk forbi alle andre G7-land.

Budsjettbekymringer tynger husholdninger og bedrifter

Usikkerheten rundt Reeves' budsjettkunngjøring — levert i november — har blitt nevnt som en viktig faktor som holder tilbake utgifter og investeringsbeslutninger.

Spekulasjoner om at skattene måtte stige for å finansiere underskuddsreduksjon og velferdsforpliktelser, tynget husholdningene tungt, og bidro til et kraftigere enn forventet fall i detaljhandelen i oktober.

Reeves innførte til slutt skatteøkninger, men mindre aggressivt enn fryktet, noe som ga regjeringen mer økonomisk spillerom samtidig som sjokket ble begrenset til forbrukere og bedrifter.

Likevel sier økonomer at usikkerhetsskyen foran høstbudsjettet sannsynligvis avskrekket økonomisk aktivitet i oktober.

Indikatorer for forretningsstemning peker på lignende forsiktighet.

Selskapene utsatte investeringsbeslutninger mens de ventet på økonomisk klarhet, noe som økte vekstbremsen.

Men som et tegn på at forventningene kan stabilisere seg, oppgraderte Confederation of British Industry sine økonomiske prognoser fredag.

Næringslivslobbyen forventer nå at den britiske økonomien vil vokse med 1,3 % i 2026, opp fra den forrige prognosen på 1,0 %, med henvisning til høyere offentlige utgifter i kjølvannet av budsjettet. De økte også vekstprognosen for dette året til 1,4 %.

Bank of England står overfor en stram politisk beslutning

BNP-tallene for oktober er de første i en rekke viktige utgivelser som vil veilede Bank of Englands siste pengepolitiske møte i 2024, planlagt til 18. desember.

Beslutningstakere vil motta nye arbeidsmarkeds- og inflasjonsdata i løpet av de kommende dagene, noe som vil forme det som forventes å bli en jevnt balansert beslutning om renten skal kuttes.

Inflasjonen falt til 3,6 % i oktober fra 3,8 % i september, det første fallet siden mai og i tråd med bankens forventninger.

Ytterligere lettelser forventes i novemberlesningen. Markedene forventer bredt at sentralbanken vil levere en reduksjon på et kvart poeng, og senke styringsrenten fra 4,0 % til 3,75 %.

Fire av de ni medlemmene i pengepolitisk komité stemte for et kutt i november, noe som signaliserer at komiteen nærmer seg en pivot ettersom prispresset fortsetter å avta.

Men med svak vekst og skjør tilliten understreker de siste dataene risikoen ved å stramme inn budsjettpolitikken akkurat idet pengepolitikken beveger seg mot lettelser.