Kobberprisen stiger over 12 000 dollar ettersom tollsatser og gruveforstyrrelser øker

Kobberprisene har steget til et nytt rekordhøyt nivå over 12 000 dollar per tonn, noe som setter industrimetallet på vei mot sin sterkeste årlige ytelse siden 2009.

Oppgangen har vært drevet av en kombinasjon av alvorlige forsyningsforstyrrelser og handelsforstyrrelser knyttet til USAs president Donald Trumps tollagenda, noe som påvirker globale kobberstrømmer og strammer tilgjengeligheten utenfor USA.

På London Metal Exchange steg kobber med så mye som 0,9 % til 12 031,50 dollar per tonn, noe som forlenget en oppgang som har økt prisene med omtrent 37 % så langt i år.

Metallets fremgang har fortsatt til tross for svekket etterspørsel i Kina, noe som understreker hvordan tilbud og handelsdynamikk har overgått tradisjonelle indikatorer på industrikonsum.

Frykt for toll påvirker global kobberhandel

Muligheten for at USA kan innføre toll på kobber har blitt en sentral drivkraft for rallyet.

Handelsmenn og produsenter har hastet med å sende kobber til USA i påvente av mulige avgifter, noe som har presset amerikansk import kraftig opp.

Denne forhåndslastingen av forsendelser har redusert tilgjengeligheten andre steder, noe som tvinger kjøpere i andre regioner til å by aggressivt for å sikre forsyninger.

Innvirkningen på globale handelsstrømmer har vært betydelig. Prisene har fortsatt å stige selv om kobberbruken har forverret seg raskt i Kina, som står for omtrent halvparten av verdens forbruk.

Kobber blir ofte sett på som en indikator for industriell aktivitet, men nedgangen i Kina har gjort lite for å begrense markedet.

I stedet har forventningene om at tollsatser kan innføres oppmuntret tradere til å omdirigere enda mer materiell mot USA, noe som forsterker det oppadgående presset på prisene.

Gruveavbrudd øker forsyningsbekymringene

Sammen med handelsforstyrrelser har kobbermarkedet blitt rammet av en bølge av gruveavbrudd over hele Amerika, Afrika og Asia.

Disse operasjonelle utfordringene har økt bekymringen for at markedet er på vei mot et betydelig underskudd.

Deutsche Bank har advart om at produksjonen fra verdens største kobbergruvearbeidere forventes å falle med omtrent 3 % i år og kan falle igjen i 2026.

Analytikere i banken beskrev 2025 som et «sterkt forstyrret år», og påpekte at flere store gruver har hatt betydelige driftsproblemer.

Som et resultat ser de kobbermarkedet som i et klart underskudd, et syn som har gitt oppgangen mer momentum.

Tilbudsrisiko har lenge vært et kjennetegn ved optimistiske kobberprognoser, med år med underinvestering og fallende malmkvaliteter som har gjort markedet sårbart for sjokk.

De siste forstyrrelsene har satt disse bekymringene i skarpere fokus på et tidspunkt hvor lagerbeholdningene allerede er under press.

Positive prognoser dempet av etterspørselsrisiko

Ser vi fremover, ser noen banker ytterligere oppside for kobberprisene.

Citigroup har fortalt kundene at prisene kan nå 15 000 dollar per tonn i et bullish scenario, støttet av en svakere dollar og amerikanske rentekutt som kan tiltrekke seg flere investorstrømmer.

På lengre sikt peker analytikere også på forventet vekst i etterspørselen fra sektorer som elektriske kjøretøy, fornybar energi og kunstig intelligens.

Likevel har rallyet sine skeptikere. Goldman Sachs-analytikere har advart om at de siste prisøkningene i stor grad skyldes investorers innsats på fremtidig stramhet snarere enn dagens tilbud og etterspørsel.

Banken bemerket at lignende optimisme i de tidlige fasene av pandemien til slutt avtok ettersom svake kjøp fra Kina svekket høyere priser.

Likevel fortsetter Goldman Sachs å favorisere kobber blant industrimetaller, og i midten av desember hevet de prognosen for neste år til 11 400 dollar per tonn, noe som understreker markedets overbevisning om at strukturelle forsyningsbegrensninger og handelsusikkerhet vil holde kobberprisene høye.